Наши комментарии и ожидания
Внешний фон. S&P 500 в пятницу вырос на 0,7%. Верховный суд США постановил, что президент Дональд Трамп превысил свои полномочия, признав незаконной часть тарифов. В ответ президент заявил о намерении ввести 10-процентный глобальный тариф для торговых партнеров и подчеркнул, что ряд категорий его действующей тарифной программы остается в силе. Скотт Бессент сообщил, что администрация Трампа будет использовать альтернативные механизмы для замены отмененных мер, включая полномочия в рамках разделов 122, 232 и 301. Параллельно были опубликованы данные, показавшие, что экономика США росла более медленными темпами, чем ожидалось, — на 1,4%, а также статистика, указывающая на сохраняющееся инфляционное давление. В Европе индексы выросли примерно на сопоставимую величину, при этом Stoxx 600 вновь обновил исторические максимумы. В Азии с утра индекс Hang Seng прибавляет 2,6% после решения Верховного суда по тарифам Трампа. Материковый китайский индекс CSI 300 и японский Nikkei 225 не торгуются. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,7%. Нефть начала отступать от полугодовых максимумов в районе $72, при этом волатильность сохраняется на фоне напряженности между США и Ираном вокруг ядерной сделки. Золото поднялось к максимумам после 11%-го падения 30 января на фоне растущей неопределенности вокруг новых торговых пошлин Трампа.
Облигации. Доходность 10-летних гособлигаций немного выросла после пятничных событий. Облигации развивающихся рынков и корпоративные высокодоходные бонды США демонстрируют уверенный рост.
Индекс KASE. KASE вырос в пятницу на 0,4% после нейтральной сессии в четверг. Котировки нашли локальную поддержку на уровне 7560 пунктов и продолжают консолидацию после волны роста с конца ноября 2025 года до конца января 2026 года.
Акции индекса. Наибольший рост в пятницу показали акции Казатомпрома. Тем не менее ни на местном рынке, ни на LSE общая картина не изменилась и по-прежнему представляет собой движение в локальном боковом тренде. Отмечаем, что динамика акций KZAP сейчас больше, чем у других компонентов, коррелирует с индексом KASE, что указывает на их ключевое влияние на местный рынок. Kaspi на Nasdaq снизился на 0,9%, продолжая движение в нисходящем тренде. На местном рынке в боковой динамике «увязли» акции Народного банка, которые после скачка 28 января не демонстрируют высокой волатильности. При этом мы не рассматриваем это как негативный сигнал, учитывая возможное позитивное влияние предстоящего дивидендного сезона. Схожая ситуация с боковой консолидацией наблюдается и у КМГ — бумаги торгуются в узком диапазоне 24 450–24 680 тенге. Сегодня на открытии рынка наибольший рост показывает КазТрансОйл (+0,9%), а наибольшее снижение — Air Astana (-0,7%).
Валюта. В пятницу доллар заметно укрепился, что соответствовало нашим локальным прогнозам. Сегодня тенге отыгрывает часть позиций до отметки 496,75 за доллар. Мы сохраняем целевой уровень по USDKZT на уровне 504 тенге в марте.