Цифровые активы: эволюция рынка и роль регулируемых инвестиционных инструментов

За последнее десятилетие цифровые активы прошли путь от спекулятивной технологической концепции до одного из наиболее обсуждаемых классов активов в глобальной финансовой системе. Развитие инфраструктуры, повышение регуляторной прозрачности и рост институционального участия способствовали формированию самостоятельного рыночного сегмента, который сегодня играет значимую роль в трансформации мирового инвестиционного ландшафта.

Крупнейшие цифровые активы

Несмотря на то, что в обращении находится более 18 000 криптовалют, фактическую основу отрасли формирует ограниченный круг активов. Такая концентрация отражает перераспределение ликвидности в пользу цифровых инструментов с развитой инфраструктурой и высоким уровнем институционального интереса. 

На 1 декабря 2025 года в десятку крупнейших криптовалют по рыночной капитализации входят: 

1. Bitcoin ($1,75 трлн)
2. Ethereum ($342 млрд) 
3. Tether ($185 млрд)
4. XRP ($123 млрд)
5. BNB ($116 млрд) 
6. USD Coin ($78 млрд) 
7. Solana ($72 млрд)
8. TRON ($26 млрд)
9. Dogecoin ($21 млрд)
10. Cardano ($14 млрд) 

Совокупная рыночная капитализация криптовалютного рынка превышает $2,9 трлн.

От криптовалют до ETF

Развитие рынка цифровых активов проходило поэтапно. Период 2009–2017 годов ознаменовался становлением базовой криптоэкосистемы: появились первые альткоины, криптовалютные биржи, инструменты хранения и передачи криптоактивов.

Следующий этап связан с ростом интереса к первичным размещениям токенов (ICO), что привело к почти сорокократному увеличению рыночной капитализации – с $21 млрд до $848,6 млрд – и привлечению значительного числа новых участников.

Дополнительный импульс развитию цифровых активов придало появление стейблкоинов, ставших ключевыми элементами ликвидности и операционной инфраструктуры экосистемы децентрализованных финансов (DeFi). В это время начались первые структурированные попытки выработки регуляторных подходов.

В 2024 году индустрия достигла нового уровня зрелости: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первые спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum. Эмитентами этих фондов стали ведущие инвестиционные компании, включая BlackRock, Fidelity Investments, ARK Invest и 21Shares, Grayscale, Bitwise, VanEck и WisdomTree. Появление подобных инструментов стало индикатором повышения доверия инвесторов к альтернативному классу активов.

Цифровые активы в Казахстане

На региональном уровне Казахстан демонстрировал стратегию постепенного расширения экосистемы цифровых активов. Ключевую роль в формировании национальной модели регулирования сыграл Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА), на площадке которого Правительство и Национальный Банк РК реализовали пилотный проект по обращению криптовалют с участием банков второго уровня.

Пилотный проект позволил апробировать крипто-фиатные механизмы, выявить регуляторные риски и заложить основу для нормативной базы. На основе его показателей в 2023 году приняли Закон РК «О цифровых активах в Республике Казахстан», который ускорил развитие локальной инфраструктуры: появление криптоброкеров, криптодилеров, инвестиционных компаний, а также внедрение операций со стейкингом и маржинальной торговлей и т.д.
Однако индустрия по-прежнему нуждалась в безопасных и регулируемых инвестиционных инструментах, способных обеспечить переход к следующему этапу развития.

Отечественные криптовалютные фонды

В 2025 году Казахстан сделал важный шаг в сторону расширения регулируемого доступа к цифровым активам, присоединившись к глобальной гонке ETF. Управляющая инвестиционная компания Fonte Capital Ltd запустила первый в Центральной Азии ETF на спотовый Bitcoin (BETF) и первый в мире ETF на спотовый Solana со стейкингом (SETF) в рамках юрисдикции МФЦА. Эти продукты значительно упростили доступ инвесторов к цифровым активам и укрепили позиции Казахстана как регионального хаба цифровых инвестиций.

Спотовые ETF позволяют инвесторам включить цифровые активы в портфель без необходимости прямого владения криптовалютой. Такой формат снижает операционные и технологические риски, обеспечивает точное отслеживание стоимости базового актива и использует привычную биржевую инфраструктуру. Регистрация фондов в МФЦА предоставляет налоговые преимущества, включая освобождение от налога на прибыль, НДС и КПН.

Дополнительно Fonte Solana ETF (SETF) дает инвесторам возможность участвовать в механизме стейкинга, доходность по которому составляет от 5,5% до 7,5% годовых в токенах SOL. Доход от стейкинга частично покрывает операционные расходы фонда и способствует увеличению объёма базового актива, что положительно влияет на рост чистой стоимости активов (NAV) SETF.

За хранение базовых активов отвечает BitGo Trust Company – один из ведущих регулируемых кастодианов цифровых активов. Фонды торгуются на бирже Astana International Exchange (AIX), а процесс приобретения акций Fonte ETF полностью соответствует стандартам работы с традиционными биржевыми инструментами. 

Для покупки акций фондов достаточно открыть брокерский счёт у одного из торговых членов AIX или брокеров, выступающих их контрагентами (включая Freedom Finance Global PLC). Далее найти нужный фонд по тикеру – BETF (Fonte Bitcoin ETF) или SETF (Fonte Solana ETF) – и совершить сделку. 

Аналитики Freedom Broker оценили перспективы Bitcoin и Solana, а также потенциал фондов BETF и SETF. Инвестиционные идеи уже доступны в мобильном приложении Freedom Broker.

Целевая цена по BETF.AIX.KZ: $29 на горизонте 6-12 месяцев.
Смотреть идею

Целевая цена по SETF.AIX.KZ: $25 на горизонте 6-12 месяцев.
Смотреть идею

Включение цифровых активов в традиционную финансовую экосистему уже перестало быть вопросом будущего – это текущая реальность, формирующая новый подход к построению инвестиционных стратегий и диверсификации портфеля. По мере появления всё большего числа доступных и регулируемых инструментов инвесторам важно развивать компетенции, расширять понимание специфики этого класса активов и выстраивать осознанный подход к их использованию.

Справка
Управляющая инвестиционная компания Fonte Capital Ltd зарегистрирована в рамках юрисдикции Международного Финансового Центра «Астана» (AFSA-A-LA-2022-0004) в Республике Казахстан и имеет лицензию на управление фондами коллективных инвестиций. Fonte Capital Ltd предлагает своим клиентам диверсифицированный пул инвестиционных инструментов с доступом к различным классам активов. https://fonte.kz/ru/about-us

Media Contact:
Sholpan Dosmakhanbet
Chief Marketing Officer
Fonte Capital Ltd
Email: [email protected]

– – –
Статья не содержит инвестиционных рекомендаций. Риск потери капитала и инвестиции всегда связаны. Стоимость финансовых инструментов может расти и снижаться. Каждый инвестор единолично несет ответственность за оценку рисков в отношении покупки и продажи ценных бумаг.