Freedom талдаушысы Marvell акцияларының 8%-ға құлдырау себебін атады

Marvell Technology (MRVL) тоқсандық күшті нәтижелерін ұсынып, түсім болжамдарын арттырғанымен, инвесторлар Google-мен жасалған келісімнің елеулі әсері тек бірнеше жылдан кейін ғана байқалатынына назар аударды. Freedom Finance Global талдаушысы Наталья Мильчакованың пікірінше, мұндай реакция жыл басынан бері акциялар бағасы шамамен үш есе өскеннен кейінгі шамадан тыс күтулермен түсіндіріледі.

Marvell Technology — деректерді өңдеу орталықтарына, телекоммуникациялық инфрақұрылымға және ақпарат сақтау жүйелеріне арналған жартылай өткізгіш шешімдерді әзірлейтін америкалық компания. Компания ірі тапсырыс берушілердің талаптарына сай мамандандырылған микросхемаларды жобалайды, сондай-ақ деректерді жеткізу мен өңдеуді қамтамасыз ететін компоненттерді шығарады. Оның бизнес бағыттары туралы толығырақ Marvell Technology шолуында оқуға болады.

Marvell-дің қаржылық нәтижелері күтуден асып түсті

2027 қаржы жылының екінші тоқсанында Marvell түсімі рекордтық $2,74 млрд-қа жетіп, жылдық мәнде 37%-ға артты. Таза пайда $194,8 млн-нан $308 млн-ға дейін, яғни шамамен 58%-ға өсті. Түзетілген акцияға шаққандағы пайда $0,67-ден $0,94-ке көтерілді.

Өсімнің негізгі көзі деректерді өңдеу орталықтарына арналған шешімдер бизнесі болып қала берді. Оның түсімі 46%-ға өсіп, $2,17 млрд-қа жетті және компанияның жиынтық сатылымының 79%-ын құрады (бір жыл бұрын 74% болған). Нәтижелер Marvell есебінде жарияланды.

Компания 2027 қаржы жылына арналған түсім болжамын $11,5 млрд-тан шамамен $12 млрд-қа дейін көтерді. Бұл жылдық мәнде 45% өсімді білдіреді. 2028 қаржы жылына арналған болжам $16,5 млрд-тан $18 млрд-қа дейін ұлғайтылды. Үшінші тоқсанда Marvell түсімін шамамен $3,15 млрд деңгейінде және түзетілген пайданы бір акцияға $1,10 мөлшерінде күтеді, ықтимал ауытқу $0,05.

Күшті көрсеткіштерге қарамастан, 27 тамызда Marvell акциялары негізгі сауда сессиясында 1,5%-ға төмендеп, сессия аяқталғаннан кейін тағы 7,8%-ға құлдырады. 28 тамыз таңертең алдын ала саудада төмендеу 8%-ға дейін жетіп, $223,1 деңгейіне түсті, деп хабарлады Reuters.

Инвесторларды Google-мен келісім неге иландыра алмады

Көңіл қалудың басты себебі — Google-мен кеңейтілген ынтымақтастықтан түсетін кірістерді алу мерзімдері. Бұл компания Alphabet (GOOGL) құрамына кіреді — әлемдегі ең ірі технологиялық холдингтердің бірі. 

Marvell Google үшін жартылай өткізгіш шешімдерді, соның ішінде жасанды интеллект жеделдеткіштерін жобалайды. Мұндай жеделдеткіштер — жасанды интеллект модельдерін оқыту және пайдалану кезінде қажет операцияларды жылдам орындауға арналған микросхемалар. Келісім сондай-ақ деректер сақтау жүйелері, желілік қосылымдар және жад үшін контроллерлерді қамтиды.

Marvell Google-мен ынтымақтастықтан күтілетін түсімнің бір бөлігін 2028 қаржы жылына дейінгі болжамдарға енгізіп үлгерді. Жаңа жобалардың анағұрлым елеулі үлесін компания басшылығы тек 2029 жылдан бастап күтеді. 2033 қаржы жылының соңына дейінгі тапсырыстардың толық көлемі $120 млрд-қа дейін жетуі мүмкін.

Наталья Мильчакованың бағалауынша, инвесторлар неғұрлым жылдам нәтиже күтті, өйткені Marvell-дің жасанды интеллект саласындағы жобаларынан күтілетін үміттер оның акцияларының бағасына әлдеқашан енгізілген еді.

Google Marvell акционері қалай бола алады

Ынтымақтастық аясында Google Marvell-дің 58,97 млн-ға дейінгі акциясын бір қағазға $206,58 тіркелген бағамен сатып алу құқығын алды. Мұндай құқық — сатып алушы белгіленген шарттар орындалғаннан кейін акцияларды ала алатын келісім.

Құқықтардың негізгі бөлігі кезең-кезеңімен беріледі: Marvell-дің Google-ға мамандандырылған шешімдерді жеткізуден алған әрбір $500 млн түсімі үшін Google келесі акциялар үлесін алуға құқық иелене алады. Барлығы 240 осындай кезең қарастырылған, бұл $120 млрд-тық ықтимал тапсырыстарға сәйкес келеді. Егер барлық шарттар орындалып, Google сатып алу құқығын пайдаланса, алынатын үлестің құны шамамен $12,2 млрд болады. Келісімнің егжей-тегжейлі шарттары Marvell-дің АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясына арналған құжатында ашып көрсетілген.

Marvell бойынша күтулер қалай өзгерді

Наурызда Freedom Broker жазғандай, Marvell 2028 қаржы жылына қарай түсімді шамамен 40%-ға, шамамен $15 млрд-қа дейін арттыруды жоспарлаған. Мамырда компания есеп беріп, тоқсандық түсімнің $1,9 млрд-тан $2,42 млрд-қа дейін өскенін көрсетті. Деректерді өңдеу орталықтарымен байланысты бағыттың кірісі 27%-ға өсіп, $1,83 млрд-қа жетті.

Бастапқыда нарық Marvell-дің Google-мен ынтымақтастығын кеңейтуді оң бағалады. Freedom Broker хабарлағандай, келісім шарттары жарияланғаннан кейін Marvell акциялары 9%-дан астам өсті. Сол кезде Наталья Мильчакова мәміленің ерекше құрылымына назар аударған: Google бір мезгілде Marvell өнімдерінің ірі сатып алушысына айналып, әрі оның ең ірі акционерлерінің қатарына кіру мүмкіндігін алады. Алайда есептілік жарияланғаннан кейін инвесторлардың назары ықтимал тапсырыстардың жалпы көлемінен түсімнің қашан түсетініне ауысты.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.