Freedom Broker сарапшылары Alphabet-ті аптаның идеясы ретінде таңдады

Freedom Broker сарапшылары Alphabet Inc. (GOOGL) акцияларын аптаның инвестициялық идеясы деп атап, оларды екі ай көкжиегінде мақсатты бағасы $400 деңгейімен сатып алуға кеңес береді. Қазіргі котировка $338,4 болғанда, өсім әлеуеті 18,20% құрайды. Негізгі уәждер — Google Cloud-тың жедел кеңеюі, өз ИИ-чиптерін коммерцияландыру және жарнама бизнесін мәжбүрлеп бөлу тәуекелінің төмендеуі.

Alphabet немен айналысады

Alphabet – Google іздеу жүйесін, YouTube бейнесервисін, Android операциялық жүйесін, Google Cloud бұлтты платформасын және жасанды интеллект саласындағы әзірлемелерді біріктіретін технологиялық холдинг. Компания кірістерінің негізгі бөлігін жарнамадан алады, алайда бұлтты сервистер мен корпоративтік ИИ-шешімдер түсім мен пайданың барған сайын маңызды көздеріне айналуда.

Alphabet-тің ИИ-ға салынған инвестицияны ақтауға мүмкіндігі бар

Freedom Broker аналитиктерінің пікірінше, капиталдық шығындардың өсуі Alphabet акцияларына қысым түсіреді, бірақ компания бұл инвестицияларды қайтару тетіктерін әлдеқашан қалыптастырған. 2026 жылға арналған капиталдық шығындар болжамы $195–205 млрд-қа дейін көтерілді: қаражат серверлерге, дата-орталықтарға және ИИ үшін есептеу қуаттарына бағытталады.

Бұл шығындардың тиімділігінің басты дәлелі Google Cloud болды. 2026 жылдың II тоқсанында бұлтты бағыттың түсімі өсті жыл/жыл 82%-ға, $24,768 млрд-қа дейін. Операциялық пайда $2,826 млрд-тан $8,814 млрд-қа дейін артты, ал операциялық маржа 20,7%-дан 35,6%-ға дейін өсті.

Қол қойылған, бірақ әлі орындалмаған бұлтты келісімшарттар портфелі $514 млрд-қа жетті, бұл бір жыл бұрынғы $106 млрд-пен салыстырғанда айтарлықтай жоғары. Бұл соманың жартысынан көбін Alphabet екі жыл ішінде түсім ретінде тануды жоспарлайды. Аналитиктердің пікірінше, мұндай міндеттемелер көлемі Google Cloud-тың одан әрі өсімінің болжамдылығын арттырады.

TPU дербес табыс көзіне айналуда

ИИ-инвестициялардың өтелуінің екінші арнасы — өз тензорлық процессорлары TPU. Бастапқыда Alphabet бұл чиптерді ішкі есептеулер үшін және Nvidia (NVDA)-ға тәуелділікті азайту мақсатында әзірлеген, алайда қазір оларды сыртқы тапсырыс берушілерге ұсынып, үшінші тарап дата-орталықтарына орнатуда.

Anthropic компаниясы TPU негізіндегі 5 ГВт есептеу қуатына келісімшарт жасады, ал Broadcom (AVGO) биылдың өзінде 1 ГВт-ты орналастыруды растады. Аналитиктердің бағалауынша, TPU-ды ішкі пайдаланудан клиенттерге сатуға көшу Alphabet үшін капиталдық салымдарды қосымша монетизациялау көзін қалыптастырады.

Сот шешімі реттеушілік тәуекелді төмендетті

Тағы бір позитивті фактор — 2 қыркүйектегі Вирджиния сотының шешімі. Сот АҚШ Әділет министрлігінің Alphabet үшінші тарап сайттарында жарнама орналастыру үшін пайдаланатын AdX жарнама биржасын және DoubleClick for Publishers платформасының бір бөлігін мәжбүрлеп сату талабын қанағаттандырмады. Активтерді бөлудің орнына компания мінез-құлықтық талаптарды алды.

Жарнама бизнесін мәжбүрлі қайта құрылымдау тәуекелі 2025 жылдың сәуірінен бері сақталып келді, сол кезде компания жарнама технологиялары нарығында монополист деп танылған. Шешім іздеу бизнесі мен YouTube-ке әсер етпейді. Түсімі шамамен $30 млрд болатын ашық медиялық жарнама бағыты тәуекелде қалып отыр, алайда аналитиктер ұзаққа созылатын апелляциялық үдерісті күтеді.

Alphabet түсімі $119,796 млрд-қа дейін өсті

2026 жылдың II тоқсанында Alphabet-тің жиынтық түсімі ұлғайды жыл/жыл 24%-ға – $96,428 млрд-тан $119,796 млрд-қа дейін. Google Services кірістері 15%-ға өсіп, $94,540 млрд болды. Google Search & other іздеу бизнесінің түсімі 17%-ға өсіп, $63,271 млрд-қа жетті, ал YouTube жарнамалық кірістері 13%-ға өсіп, $11,055 млрд болды. Alphabet-тің операциялық пайдасы 30%-ға өсіп, $31,271 млрд-тан $40,770 млрд-қа дейін жетті, ал операциялық маржа 32%-дан 34%-ға дейін кеңейді.

Қарапайым акция ұстаушыларына қолжетімді таза пайда $112,107 млрд-қа жетті, бұл бір жыл бұрынғы $28,196 млрд-пен салыстырғанда жоғары, ал сұйылтылған бір акцияға шаққандағы пайда $2,31-ден $9,11-ге дейін өсті. Өсімнің едәуір бөлігі акцияларға салынған инвестициялардан алынған іске асырылмаған пайдаға байланысты болды: өзге кірістер $97,983 млрд құрады. Сондықтан бизнесті бағалауда аналитиктер негізгі назарды түсім динамикасына, операциялық пайдаға, бұлтты сегментке және жарнамаға аударады.

ИИ іздеу мен корпоративтік өнімдерді қолдайды

Генеративті ИИ-дың дамуы әзірге Alphabet-тің дәстүрлі іздеу моделін бұзған жоқ. AI Overviews және AI Mode функциялары сұраулар санын арттырып, жарнаманы көрсету үшін қосымша мүмкіндіктер жасайды. Gemini қосымшасы айына 950 млн белсенді пайдаланушыға жетті, ал оның модельдері минутына 22 млрд API-токен өңдейді. Gemini Enterprise шешімдерін Fortune 100 тізіміндегі компаниялардың шамамен 90%-ы пайдаланады.

Бұған дейін Freedom Broker Alphabet акциялары бойынша ұсынымды «Ұстау» деңгейінен «Сатып алу» деңгейіне дейін көтеріп, мақсатты бағасын $400 деңгейінде сақтаған. Жаңа инвестициялық идея Google Cloud-тың жеделдеуі, TPU-ды монетизациялау және реттеушілік тәуекелдердің әлсіреуіне негізделген. Қысымның негізгі факторы — ИИ-инфрақұрылымына рекордтық шығындар, олардың өтелуін инвесторлар әлі бағалауы тиіс.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.