Аналитики Freedom Broker повысили рекомендацию по акциям Alphabet Inc. (GOOGL) с «Держать» до «Покупать» и сохранили целевую цену на уровне $400. При текущей цене $317,60 это предполагает потенциал роста около 26%. По мнению экспертов, ускорение Google Cloud и растущая монетизация искусственного интеллекта укрепляют долгосрочные перспективы Alphabet, несмотря на рекордные расходы на ИИ-инфраструктуру.
Alphabet превращает ИИ в новый двигатель роста
Alphabet — один из крупнейших технологических холдингов мира, объединяющий поисковую систему Google, рекламный бизнес, облачную платформу Google Cloud, YouTube, Android и собственные разработки в области искусственного интеллекта. По оценке аналитиков Freedom Broker, компания все активнее превращает инвестиции в ИИ в рост сразу нескольких направлений — от поисковой рекламы и облачных сервисов до подписок и корпоративных решений.
Сильный рост Google Cloud подтверждает устойчивый спрос на ИИ-инфраструктуру, а расширение монетизации ИИ в поиске создает дополнительные возможности для роста выручки Alphabet, отмечают эксперты.
Google Cloud стал главным сюрпризом квартала
Во II квартале 2026 года выручка Alphabet выросла на 20% год к году, до почти $110 млрд. Основным драйвером ускорения стал Google Cloud: его выручка увеличилась на 82%, до $24,8 млрд, против ожидаемых рынком $22,2 млрд.
Операционная прибыль Google Cloud более чем утроилась — до $8,8 млрд, а операционная маржа выросла с 20,7% до 35,6%. Аналитики считают, что такие результаты подтверждают переход облачного бизнеса из категории перспективного направления в полноценный второй двигатель прибыли Alphabet после рекламного бизнеса.
Портфель заказов Google Cloud увеличился более чем на $50 млрд за квартал и достиг $514 млрд. При этом число новых клиентов росло более чем вдвое быстрее, чем годом ранее, а почти 90% компаний из списка Fortune 100 использовали Gemini Enterprise.
Поиск сохраняет позиции, несмотря на развитие ИИ
Выручка Google Services выросла на 15%, до $94,5 млрд. Доходы от рекламы увеличились на 14%, до $81,6 млрд, а выручка Google Search & other — на 17%, до $63,3 млрд.
По мнению аналитиков Freedom Broker, опасения относительно того, что генеративный ИИ быстро разрушит традиционную модель интернет-поиска Alphabet, пока не подтверждаются. Напротив, AI Overviews (ИИ-функция в поисковике) и AI Mode (разговорный, многомодальный поисковый интерфейс Google) увеличивают число поисковых запросов и создают новые возможности для монетизации сложных запросов. Количество ежемесячных пользователей AI Mode уже превысило 1 млрд.
Дополнительным источником роста стал YouTube: рекламная выручка платформы увеличилась на 13%, до $11,1 млрд. Рост поддержали как брендовая реклама, так и форматы прямого отклика, а также расширение рекламных возможностей Shorts и Connected TV.
Рекордные инвестиции в ИИ давят на свободный денежный поток
Сильные результаты бизнеса сопровождаются резким ростом капитальных расходов. Во II квартале Alphabet почти удвоила инвестиции в инфраструктуру — с $22,4 млрд до $44,9 млрд. Большая часть средств направлена на серверы, дата-центры и сетевое оборудование для развития ИИ.
В результате свободный денежный поток стал отрицательным и составил −$5,9 млрд против положительных $5,3 млрд годом ранее. Операционный денежный поток при этом вырос на 41%, до $39,1 млрд.
Alphabet повысила прогноз капитальных расходов на 2026 год с $180–190 млрд до $195–205 млрд и предупредила, что в 2027 году инвестиции также значительно вырастут. Аналитики Freedom Broker поэтому снизили прогноз операционной маржи Alphabet на 2026 год с 34,9% до 34,4%, а на 2027 год — с 35,9% до 33,1%.
Финансовые результаты остаются сильными
Валовая прибыль Alphabet увеличилась на 29%, до $73,9 млрд, а валовая маржа выросла с 59,5% до 61,6%. Операционная прибыль увеличилась на 30%, до $40,8 млрд, при операционной марже 34%.
Чистая прибыль выросла почти в четыре раза до $112,1 млрд, а разводненная прибыль на акцию выросла с $2,31 до $9,11. При этом аналитики обращают внимание, что значительная часть роста чистой прибыли связана с нереализованной прибылью от инвестиций в акции: прочие доходы Alphabet составили $98 млрд. Поэтому для оценки операционной динамики компании важнее показатели выручки, Google Cloud и рекламного бизнеса.
Alphabet повышает прогнозы по выручке
Freedom Broker повысил прогноз выручки Alphabet на 2026 год с $485,4 млрд до $495,6 млрд, а на 2027 год — с $575,3 млрд до $601 млрд. Основными факторами роста аналитики называют дальнейшую монетизацию ИИ в поиске, развитие Google Cloud, расширение корпоративных решений Gemini и постепенное масштабирование собственных TPU-чипов.
Ранее Alphabet также привлекла значительный объем капитала ($80 млрд) для расширения ИИ-инфраструктуры. Аналитики Freedom Broker отмечали, что масштаб инвестиций отражает высокий спрос на вычислительные мощности и долгосрочную ставку компании на искусственный интеллект.
В июне Alphabet вошла в состав промышленного индекса Dow Jones Industrial Average, что стало еще одним отражением растущей роли технологического сектора в американской экономике.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.