Freedom талдаушысы Алмас Альмағанбетов Zscaler (ZS) акциялары бойынша «Сатып алу» ұсынымын және $230 мақсатты бағасын растады. Шолу дайындалған сәттегі қағаздардың бағасы – $169,80 – деңгейімен салыстырғанда бұл бағдар шамамен 35,5% өсу әлеуетін білдіреді.
Zscaler – киберқауіпсіздікке арналған бұлттық шешімдерді әзірлейтін америкалық компания. Оның платформасы корпоративтік деректерге қолжетімділік берер алдында пайдаланушыларды, құрылғыларды және бағдарламаларды тексеріп, интернет-қосылымдарды, бұлт жүйелерін және филиалдық желілерді қорғайды. Компания акциялары Nasdaq биржасында ZS тикерімен саудаланады.
Zscaler түсімі 25%-ға өсті
2026 қаржы жылының төртінші тоқсанында Zscaler түсімі жылдық мәнде 25% өсіп, $898 млн-ға жетті. Нәтиже компанияның $878 млн деңгейіндегі өз болжамының жоғарғы шегінен, Freedom бағалауындағы $877 млн-нан және нарықтың орташа болжамынан (сол деңгейде) асып түсті.
Түзетілген сұйылтылған бір акцияға шаққандағы пайда 34% өсіп, $1,19 болды. Компания көрсеткішті $1,08–1,09 диапазонында күтті, ал Freedom және нарық қатысушылары тиісінше $1,08 және $1,09 деп болжаған.
Түзетілген жалпы маржа 80,2%-ға жетті, бұл бір жыл бұрынғы 79,3%-бен салыстырғанда жоғары. Түзетілген операциялық маржа 2,2 пайыздық тармаққа өсіп, 24,3% болды. Көрсеткіштердің жақсаруына түсімнің өсуі, сату бөлімінің тиімділігінің артуы және шығындарды бақылау ықпал етті.
Жылдық қайталанатын түсім, яғни алдағы 12 айда қолданыстағы жазылымдар мен келісімшарттардан күтілетін кіріс, 25% өсіп, $3,77 млрд-қа жетті. Бұл көрсеткіштің таза өсімі $246 млн болып, жылдық мәнде 24% артты. Сатып алынған Red Canary компаниясын есепке алмағанда органикалық өсім 17%-ға жетті.
Нөлдік сенім платформасы деген не
Zscaler өсімінің негізгі факторы Zero Trust Exchange платформасына сұраныс болып қала береді. Оның атауы «нөлдік сенім платформасы» деп аударылады. Бұл тәсіл бойынша бірде-бір пайдаланушы, құрылғы немесе қолданба корпоративтік желіге автоматты түрде қолжетімділік алмайды: әрбір қосылым жеке тексеріледі.
Архитектура қызметкерлерге кеңседен, үйден немесе сапар кезінде корпоративтік жүйелермен қауіпсіз жұмыс істеуге мүмкіндік береді. Сондай-ақ, егер қаскөй бір аккаунтқа немесе бір құрылғыға қол жеткізсе, желі ішінде шабуылдың таралу қаупін төмендетеді.
Сұраныс дәстүрлі лицензиялардан тыс кеңеюде, олардың құны жұмыс орындарының санына тәуелді. Бұлттық жүктемелерді, филиалдарды және жасанды интеллект жүйелерінің операцияларын қорғау шешімдері есептік тоқсанда Zscaler-дің жаңа және қосымша келісімшарттарының шамамен 30%-ын әкелді. Нақты пайдалануға қарай төленетін өнімдерден түсетін қайталанатын түсім бір жылда екі еседен астам артты.
Сатылымға қосымша қолдауды Z-Flex бағдарламасы береді. Ол тапсырыс берушілерге көпжылдық келісімдер жасасуға және жаңа сатып алу процесін өткізбей-ақ Zscaler өнімдері арасында шығындарды қайта бөлуге мүмкіндік береді. Төртінші тоқсанда мұндай келісімдердің жиынтық құны $770 млн-нан асып, алдыңғы үш аймен салыстырғанда 60%-дан астам өсті.
Жасанды интеллектіні қорғауға сұраныс өсуде
Жасанды интеллектіні қауіпсіз пайдалану шешімдеріне тапсырыстар көлемі алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда 50%-дан астам артты. Бұл келісімшарттардың шамамен 70%-ына корпоративтік деректерді қорғау өнімдері кірді.
Автономды цифрлық көмекшілердің таралуы бизнес үшін жаңа тәуекелдер туғызады. Мұндай жүйелер дерекқорларға, бағдарламаларға және ішкі құжаттарға өздігінен қол жеткізе алады, сондықтан компанияларға олардың өкілеттіктері мен әрекеттерін бақылау қажет.
Осы бағытты дамыту үшін Zscaler Symmetry Systems-ті сатып алды. Бұл компанияның технологиялары пайдаланушылар, бағдарламалар және деректер арасындағы байланыстарды талдауға, сондай-ақ артық қолжетімділік құқықтарын анықтауға мүмкіндік береді. Әдеттегі тіркелгі деректерін тексеруден айырмашылығы, шешім корпоративтік жүйелер ішінде нақты қандай операциялар орындалатынын қадағалайды.
Zscaler-дің клиенттік базасы кеңеюін жалғастырды. Компания үшін жылдық қайталанатын түсімі $1 млн-нан асатын ұйымдар саны 18% өсіп, 785-ке жетті. Жылына $10 млн-нан астам әкелетін тапсырыс берушілер саны шамамен екі есеге артты. Zscaler өнімдерін АҚШ-тағы 500 ірі корпорацияның жартысы пайдаланады.
Zscaler болжамы күтулерден асып түсті
2027 қаржы жылының бірінші тоқсанында басшылық түсімді $935–939 млн диапазонында күтеді, бұл шамамен 19% өсімге сәйкес келеді. Нарықтың орташа болжамы $927 млн болды.
Түзетілген бір акцияға шаққандағы пайда $1,15–1,16 деңгейінде күтіледі, бұл нарық бағалауындағы $1,08-мен салыстырғанда жоғары. Түзетілген операциялық пайда $215–217 млн болуы мүмкін, бұл талдаушылардың $209 млн болжамынан асып түседі.
2027 қаржы жылына толық көлемде Zscaler түсімді $3,908 млрд-тан $3,938 млрд-қа дейін және түзетілген бір акцияға шаққандағы пайданы $4,86-дан $4,90-ға дейін болжайды. Нарық қатысушылары тиісінше $3,89 млрд және $4,58 күтті.
Freedom өз болжамдарын көтеріп, енді түсімді $3,929 млрд және түзетілген бір акцияға шаққандағы пайданы $4,88 күтеді. 2028 қаржы жылында бұл көрсеткіштер $4,578 млрд және $5,60-қа, ал 2029 жылы $5,287 млрд және $6,50-ға дейін артуы мүмкін.
Сонымен бірге жабдық пен инфрақұрылым шығындары жоғары деңгейде қалады. Деректер көлемінің өсуін өңдеу үшін компанияға қосымша серверлер, жад және процессорлар қажет. Басшылық сондай-ақ қызметкерлердің шамамен 3%-ын қысқартып, босайтын ресурстарды жасанды интеллект саласындағы шешімдерді дамытуға бағыттауды жоспарлап отыр.
Киберқауіпсіздік нарығындағы бәсеке күшеюде
Zscaler үшін негізгі қауіп – Palo Alto Networks (PANW) дамытып отырған өнімдерді біртұтас платформада біріктіру стратегиясы. Бұл америкалық компания желілік экрандар, бұлттық қорғаныс жүйелері және кибершабуылдарды анықтау мен тергеуге арналған бағдарламалар жасайды. Оның акциялары Nasdaq-та PANW тикерімен саудаланады.
Palo Alto Networks клиенттерге шешімдердің бірыңғай жиынтығын ұсынып, бәсекелестерден ауысқан кезде қызмет көрсетудің тегін кезеңдерін қоса алғанда, жеңілдіктер береді. Бұған дейін Freedom оның акцияларының мақсатты бағасын 57%-ға көтеріп, жасанды интеллект инфрақұрылымын қорғауға арналған өнімдердің перспективаларын атап өткен.
Бәсеке CrowdStrike Holdings (CRWD) тарапынан да күшеюде. Компания компьютерлер мен серверлерді қорғайтын, күмәнді белсенділікті анықтайтын және оқиғаларды тергеуге көмектесетін Falcon бұлттық платформасын әзірлейді. Оның акциялары Nasdaq-та CRWD тикерімен айналыста.
CrowdStrike біртіндеп жекелеген құрылғыларды қорғау сегментінен желілік қауіпсіздік саласына кеңеюде, бұл жерде ол Zscaler-мен тоғысады. Маусым айында Freedom бұлт жүйелері мен жасанды интеллект шешімдерін қорғауға сұраныстың өсуі арқасында CrowdStrike акцияларының мақсатты бағасын $800-ге дейін көтерді.
Freedom бағалауынша, Zscaler технологиялық артықшылықтарын және клиенттік базаны едәуір кеңейту әлеуетін сақтап отыр. Алайда ірі компаниялардың бюджеттері үшін күрес зерттеулер мен өнім әзірлеуге тұрақты инвестицияларды талап етеді. Қосымша тәуекелдер ретінде жабдық құнының өсуі, сатып алынған компаниялар клиенттерінің ықтимал кетуі және орталықтандырылған бұлт инфрақұрылымындағы технологиялық іркілістердің салдары аталады.
Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.