Freedom: $40 млрд көлеміндегі қарыз SpaceX-ке салынған инвестициялар тәуекелін арттыруы мүмкін

SpaceX (SPCX) талқылап жатыр Nvidia (NVDA) чиптерін сатып алу үшін $40 млрд тартуды. Freedom Broker-дің жетекші талдаушысы Наталья Мильчакова ескертеді: мұндай ірі қаржыландыру борыштық жүктемені айтарлықтай арттырып, компанияның акциялары мен облигациялары иелері үшін тәуекелдерді күшейтуі мүмкін.

SpaceX ғарыштық тасымалдарды, Starlink спутниктік интернетін және жасанды интеллект инфрақұрылымын дамытып келеді. Есептеу жабдығын сатып алу компанияның мүмкіндіктерін кеңейтеді, алайда бұл инвестициялардың өтелуі бірнеше жылға созылуы мүмкін.

SpaceX кредиттер мен борыштық қаржыландыру тартуды жоспарлап отыр

Financial Times мәліметінше, шамамен $10 млрд банктік кредиттер түрінде алу көзделеді, тағы $30 млрд – инвестициялық деңгейдегі борыштық қаржыландыру арқылы. Мәмілені ұйымдастыруды Apollo Global Management басқаруы мүмкін; келіссөздерге Pimco басқарушы компаниясы да қатысуда. Мәмілені аяқтау 2027 жылы күтіледі. Қаражат жасанды интеллект жүйелеріндегі есептеулер үшін қажет Nvidia чиптерін сатып алуға бағытталады.

IPO-дан кейін SpaceX-тің таза қарызы қысқарды

Мильчакова атап өткендей, 2026 жылғы маусымдағы акцияларды бастапқы орналастырудан кейін SpaceX-тің борыштық міндеттемелері де, ақша қаражатының көлемі де қатар өсті. Бұл II тоқсанда таза қарызды $12,6 млрд-тан $4,1 млрд-қа дейін қысқартуға мүмкіндік берді.

Таза қарыз – ақша қаражатын шегергендегі борыштық міндеттемелер. Оның EBITDA-ға, яғни пайыздар, салықтар және амортизация шегерілгенге дейінгі пайдаға, қатынасы шамамен 1,1. Талдаушы бағалауынша, бұл АҚШ-тың технологиялық секторы үшін салыстырмалы түрде төмен борыштық жүктеме.

ЖИ-ға инвестициялар ақша ағынына түсетін жүктемені арттыруы мүмкін

$40 млрд көлеміндегі жаңа қарыз алу компанияның жағдайын едәуір өзгерте алады. Тартылған қаражат жабдыққа жұмсалған сайын, егер бизнестен түсетін ақша түсімдерінің өсуі бұл шығындарды өтемесе, таза қарыз ұлғаюы мүмкін.

Мильчакова таза қарыздың EBITDA-ға қатынасы бірнеше есе артуы ықтимал екенін жоққа шығармайды. Ірі қарызға қызмет көрсету айтарлықтай пайыздық төлемдерді талап етеді, ал деректерді өңдеу орталықтары мен ЖИ-инфрақұрылымына салынған инвестициялардың қайтарымы бірнеше жылдан кейін ғана көрінуі мүмкін.

Сондықтан инвесторлар үшін сатып алулар ауқымы ғана емес, қаржыландыру құны, міндеттемелерді өтеу мерзімдері және жаңа қуаттардың ақша ағынын әкелу қабілеті де маңызды. Талдаушының бағалауынша, осындай қарыз тартылғаннан кейін SpaceX акциялары мен облигацияларына салынған инвестициялар тәуекелі айтарлықтай өсуі мүмкін.

ЖИ-ды дамыту барған сайын көбірек қарыз қаражатын талап етеді

Бұған дейін Freedom Broker SpaceX шығындарын оның бизнесінің жоғары шығындылығымен түсіндірген еді. Мильчакова ғарыш саласы ірі инвестицияларды қажет ететінін атап өткен, сондықтан шығынның болуының өзі перспективаның жоқтығын білдірмейді.

2026 жылғы маусымда SpaceX тарихтағы ең ірі IPO өткізіп, $75 млрд тартты. Компания акцияларын бір қағаз үшін $135 бағамен орналастырып, оның бағалануы шамамен $1,8 трлн болды. Енді борыштық қаржыландыру арқылы тағы $40 млрд тарту жоспары бизнесті одан әрі кеңейту үшін қаншалықты ауқымды инвестициялар қажет екенін көрсетеді.

Қазанда талдаушы сондай-ақ ЖИ жарысының қарыз нарығына әсері туралы ескерткен. Есептеу инфрақұрылымын қаржыландыру қажеттілігі қарыз алуды арттырып, облигациялар кірістілігінің өсуіне ықпал етуі мүмкін. SpaceX жоспарлары ЖИ қуаттарын одан әрі кеңейтуге қажетті қаражаттың ауқымын көрсетеді.

Жеке инвестициялық ұсыныс болып табылмайды.