Freedom қарыздың қысқаруы аясында BP бойынша мақсатты бағаны $51-ге дейін көтерді

Freedom талдаушылары BP (BP) американдық депозитарлық қолхаттарының мақсатты бағасын $43-тен $51-ге дейін көтеріп, «Ұстау» ұсынымын сақтап қалды. Мұнай өңдеудің күшті көрсеткіштері мен көмірсутектердің жоғары бағасы компанияға пайданы арттырып, қарызды күрт қысқартуға көмектесті. Алайда сарапшылар жақсарудың елеулі бөлігі уақытша нарықтық конъюнктурамен байланысты, ал өндіру көлемі төмендеуді жалғастырып жатыр деп санайды.

Британдық энергетикалық компания туралы

BP — британдық халықаралық энергетикалық компания. Ол мұнай мен газ өндіреді, шикізатты өңдейді, энергия тасымалдаушылармен сауда жасайды, бөлшек сауда желілерін басқарады және төмен көміртекті жобаларды дамытады.

Өңдеу пайдасының күрт өсуін қамтамасыз етті

2026 жылдың III тоқсанында BP түсімі көмірсутектерді өткізу бағасының өсуі есебінен жылдық мәнде 41,3%-ға артып, $68,4 млрд-қа жетті. Бұл ретте алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда көрсеткіш 1%-ға төмендеді. Түзетілген таза пайда $8,5 млрд-қа жетіп, бір жыл бұрынғы $2,2 млрд-пен салыстырғанда айтарлықтай өсті. Депозитарлық қолхатқа шаққандағы пайда $3,26 болып, консенсус-болжамнан 15,4%-ға асып түсті.

Ерекше күшті нәтижелер трейдинг және өңдеу бағыты бойынша тіркелді: оның операциялық пайдасы жылдық мәнде төрт есеге өсіп, $6,9 млрд-қа жетті. Өңдеу маржасы — мұнайды мұнай өнімдеріне айналдырудан түсетін табыстылық көрсеткіші — барреліне $46,7 деңгейіне жетті. Бұл өткен жылғы деңгейден шамамен үш есе жоғары және II тоқсан нәтижесінен 57,8%-ға артық. Freedom бағалауынша, қаржылық нәтижелердің осындай ауқымды жақсаруы көп жағдайда қолайлы баға конъюнктурасымен түсіндіріледі. Оның сақталуын кепілдендірілген деуге болмайды.

Өндіру әлсіз тұс болып қалып отыр

Өндіруші бизнестің операциялық динамикасы теріс болды. Табиғи газ және төмен көміртекті энергия сегментінде өндіріс жылдық мәнде 2,7%-ға қысқарып, тәулігіне 0,78 млн баррель мұнай эквивалентіне дейін төмендеді. Өндіру сегментінде төмендеу 7,7% болып, 1,44 млн баррельге дейін түсті.

IV тоқсанда менеджмент өндірудің одан әрі 2,7%-ға қысқаратынын күтеді. Себептердің қатарында — Таяу Шығыстағы қақтығыс, Мексика шығанағындағы ауа райы жағдайлары және газға сұраныстың маусымдық төмендеуі.

Gelsenkirchen МӨЗ-ін сату және жөндеу жұмыстары салдарынан мұнай өңдеу көлемі де 15%-ға қысқаруы мүмкін. Сондықтан жоғары бағалардың пайдаға қолдауы бизнесінің физикалық көлемдерінің қысқаруымен қатар жүреді.

Қарыз тоқсан ішінде $8,4 млрд-қа қысқарды

Талдаушылар ең негізгі оң өзгеріс ретінде баланстың нығаюын атап өтеді. Лизингті ескергендегі BP таза қарызы тоқсан ішінде $8,4 млрд-қа азайып, $27,2 млрд болды. Бұған күшті ақша ағымдары және $1,4 млрд көлемінде айналым капиталын босату ықпал етті.

Айналым капиталындағы өзгерістерді есепке алмағанда операциялық ақша ағымы $13,4 млрд болды, бір жыл бұрын $7,3 млрд еді. Тоқсан соңында ақша қаражаты мен баламалары $43 млрд-қа жетті, қысқа мерзімді берешек $9 млрд болды. Капиталдық шығындар жылдық мәнде 10,2%-ға төмендеп, $3 млрд-ты құрады. Алайда IV тоқсанда инвестициялық шығындар $4,1–4,6 млрд-қа дейін өсуі мүмкін: жылдық бағдар $13,5–14 млрд.

Дивидендтер сақталды, акцияларды кері сатып алу әлі де паузада

Директорлар кеңесі депозитарлық қолхатқа шаққандағы тоқсандық дивидендті $0,52 деңгейінде сақтап қалды. Төлем 18 желтоқсанға жоспарланған, экс-дивиденд күні — 13 қараша. III тоқсанда BP акцияларды кері сатып алуды жүргізген жоқ. Компания бос қаражатты балансты нығайтуға және Мексика шығанағындағы апатқа қатысты шамамен $5 млрд болатын қалған міндеттемелерді мерзімінен бұрын өтеуге бағыттап отыр. Мұндай тәсіл қаржылық тәуекелдерді азайтады, бірақ кері сатып алу арқылы акционерлерге капитал қайтаруды шектейді.

Активтерді сату балансқа көмектеседі, бірақ болашақ кірістерді қысқартады

Тоғыз ай ішінде активтерді сатудан түсім $0,8 млрд болды. Жақын уақытта компания Castrol майлау материалдары бизнесінің 65%-ын сату жөніндегі мәмілені жабуды күтеді, ол шамамен $6 млрд әкелуі тиіс. Жалпы 2026 жылы BP активтерді өткізуден шамамен $8 млрд ала алады.

Компания сондай-ақ Gelsenkirchen МӨЗ-ін сатуды аяқтады, Австриядағы ЖҚС желісін сату туралы келісімге келді және Солтүстік теңіздегі активтер мен Archaea бизнесіне сатып алушыларды іздеуді бастады.

Freedom төмен көміртекті жобалардан шығуды оң бағалайды, олар бойынша BP негізінен Lightsource bp және офшорлық жел энергетикасында $4,1 млрд көлемінде құнсыздануды мойындады. Сонымен бірге Castrol мен Солтүстік теңіз активтерін сату болашақ операциялық ақша ағымдарының базасын азайтады.

Неліктен ұсыным «Ұстау» болып қалды

Жаңа $51 мақсатты баға күшті тоқсандық нәтижелерді, борыштық жүктеменің қысқаруын және көмірсутектер бағасының жоғары деңгейде сақталуын ескереді. II тоқсаннан кейін талдаушылар бағалауды $39-дан $43-ке дейін көтеріп, ұсынымды «Сату» деңгейінен «Ұстау» деңгейіне жақсартқан еді.

Енді негізгі мәселе — пайданың орнықтылығы. Freedom болжамында депозитарлық қолхатқа шаққандағы түзетілген пайда 2026 жылы $9,43-тен 2027 жылы $5,37-ге дейін төмендейді. Мұндай бағалау қазіргі ерекше қолайлы жағдайлардың біртіндеп қалыпқа келетінін, ал компанияға өндірудің төмендеуін және табысты активтердің сатылуын өтеуге тура келетінін білдіреді.

Жеке инвестициялық ұсыным болып табылмайды.