Freedom Broker: BP получила импульс от дорогой нефти, но потенциал акций ограничен

Аналитики Freedom Broker повысили целевую цену акций британской нефтегазовой компании BP p.l.c. (BP) с $39 до $43 за ADR и улучшили рекомендацию до «Держать». Сильный II квартал компания завершила на фоне роста цен на углеводороды и высокой эффективности трейдинга и переработки, однако аналитики считают, что значительная часть улучшения результатов связана с временными факторами. При текущей цене $41,6 потенциал роста до целевой цены составляет около 3,4%.

BP — один из крупнейших нефтегазовых производителей

BP p.l.c. — британская международная энергетическая компания, работающая в добыче нефти и газа, переработке, трейдинге и низкоуглеродной энергетике. Бизнес компании включает добычу углеводородов, нефтеперерабатывающие мощности, торговлю энергоносителями и розничные направления.

Сильный квартал, но эффект может быть временным

Эксперты Freedom Broker позитивно оценили результаты BP за второй квартал: компания смогла извлечь выгоды из конфликта на Ближнем Востоке в полной мере. По оценке аналитиков, финансовые результаты BP поддержали сразу несколько факторов: рост цен на нефть и газ, сильная динамика трейдинга и переработки, а также напряженность на Ближнем Востоке. При этом эксперты подчеркивают, что выдающиеся показатели квартала во многом обусловлены временной конъюнктурой.

Выручка BP во II квартале выросла на 48,2% год к году и на 32,2% квартал к кварталу, до $69,1 млрд. Средняя цена реализации углеводородов в сегменте «Природный газ и низкоуглеродная энергия» увеличилась на 29,3% год к году, до $52,8 за баррель, а в сегменте «Добыча» — на 26,8%, до $62,2 за баррель.

Скорректированная чистая прибыль достигла $5,7 млрд против $2,5 млрд годом ранее. Скорректированная прибыль на ADR составила $2,22 и превысила консенсус-прогноз на 13,8%.

Трейдинг и переработка стали главным драйвером

Наиболее сильную динамику показал сегмент «Трейдинг и переработка». Его операционная прибыль выросла более чем втрое год к году, до $5 млрд, а маржа переработки достигла $29,6 на баррель, увеличилась на 148,7% год к году и на 75,1% квартал к кварталу.

При этом операционные показатели основной добывающей деятельности ухудшились. Добыча в сегменте «Природный газ и низкоуглеродная энергия» снизилась на 2,1% год к году, до 0,77 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки, а в сегменте «Добыча» — на 5,4%, до 1,44 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки.

Менеджмент также ожидает дальнейшего снижения добычи из-за конфликта на Ближнем Востоке и плановых ремонтных работ. Объем переработки нефти может сократиться примерно на 9% после продажи НПЗ Gelsenkirchen в августе этого года.

Денежный поток и долг улучшаются

Несмотря на рост оборотного капитала, BP продолжила укреплять баланс. Операционный денежный поток во II квартале составил $10,9 млрд. В расчете аналитиков Freedom Broker операционный денежный поток без учета изменений оборотного капитала достиг $13,5 млрд.

Чистый долг сократился за квартал на $2,9 млрд, до $35,5 млрд. При этом капитальные затраты снизились на 8,2% год к году, до $3,1 млрд. В Freedom Broker ожидают, что за весь 2026 год капзатраты составят около $13,5 млрд против $14,5 млрд в 2025 году.

На денежные потоки оказала давление выплата $1,1 млрд, связанная с обязательствами по разливу нефти в Мексиканском заливе.

Продажа активов остается спорным фактором

BP продолжает программу оптимизации портфеля. В 2025 году компания получила $5,3 млрд от продажи активов, а в 2026 году ожидает совокупные поступления на уровне $8–9 млрд.

Одной из крупнейших сделок станет продажа 65% бизнеса по производству смазочных материалов Castrol, которая должна принести около $6 млрд. Закрытие сделки ожидается во второй половине 2026 года.

Целевую цену повысили до $43

На фоне сильного II квартала, сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке и сокращения нефтеперерабатывающих мощностей в России Freedom Broker повысил целевую цену BP с $39 до $43 за ADR и улучшил рекомендацию с «Продавать» до «Держать». Главными драйверами роста аналитики считают возможное дальнейшее повышение цен на нефть из-за затяжного конфликта на Ближнем Востоке и привлекательную дивидендную доходность. Основными рисками остаются снижение цен на нефть в случае нормализации ситуации в регионе, ухудшение операционных показателей и дальнейшая продажа активов.

Дальнейшие планы BP

Новый генеральный директор BP Мэг О'нилл обозначила пять приоритетов компании: 

• укрепление баланса;
• упрощение портфеля;
• более дисциплинированные инвестиции;
• повышение операционной эффективности;
• усиление ответственности внутри компании.

Корпорация продолжит продавать непрофильные активы, сокращать расходы и направлять капитал в проекты с наибольшей потенциальной доходностью. При этом О’Нилл признала, что операционные результаты квартала ухудшились, и подчеркнула необходимость быстрее повышать надежность и эффективность активов. 

Как менялся взгляд аналитиков

В апреле 2026 года Freedom Broker сохранял осторожный взгляд на акции BP. После результатов I квартала эксперты повысили целевую цену с $37 до $39 за ADR, но оставили рекомендацию «Продавать». Несмотря на рост выручки на 11,4% год к году, до $52,3 млрд, и скорректированной чистой прибыли до $3,2 млрд против $1,4 млрд годом ранее, аналитики отмечали, что значительная часть улучшения была связана с временными факторами, прежде всего сильными результатами трейдинга и переработки.

В начале года BP сообщала о приостановке программы обратного выкупа акций, чтобы направить денежный поток на инвестиции в нефтегазовые проекты. В IV квартале 2025 года скорректированная чистая прибыль компании выросла на 32% год к году, до $1,54 млрд, однако BP одновременно признала обесценение активов на $4,2 млрд. Основная часть списаний пришлась на бизнес солнечной энергетики Lightsource BP и американское подразделение Archaea.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.