Инвестициялық шолу №332. «Бұқалар» бигтехке ауысты

Акциялар динамикасы және ЖДҚ

Актив	мәні 20.10.2025	мәні 03.11.2025	Өзгеру
Индекс KASE	6 974,90	7 171,65	2,8%
Казатомпром (GDR)	52,00	57,60	10,8%
Банк ЦентрКредит (KASE)	4 719,95	5 213,00	10,4%
Air Astana (KASE)	815,89	865,97	6,1%
Казатомпром (KASE)	28 639,86	30 340,00	5,9%
Air Astana (GDR)	6,36	6,56	3,1%
Казмунайгаз (KASE)	21 999,99	22 351,10	1,6%
Kaspi (ADS)	74,85	75,32	0,6%
Kaspi (KASE)	41 710,00	41 699,99	0,0%
Kcell (KASE)	3 398,00	3 378,00	-0,6%
Халык Банк (GDR)	26,75	26,50	-0,9%
Халык Банк (KASE)	356,50	349,90	-1,9%
Казахтелеком (KASE)	39 270,72	38 499,92	-2,0%
Казтрансойл (KASE)	869,46	840,00	-3,4%
KEGOC (KASE)	1 482,15	1 418,44	-4,3%

 

KASE Индексі динамикасы, 1 жыл

USD/KZT динамикасы, 1 жыл

Соңғы екі аптада KASE 2,8%-ға өсіп, 2–22 қазан аралығындағы шығындарды қалпына келтірді. Үшінші онкүндіктің басында индекс Банк ЦентрКредит пен Қазатомпром котировкаларының ықпалымен түзетуді жалғастырды. Кейін дәл осы эмитенттер өсім көшбасшыларына шықты. Төмендеу 24 қазанда мұнай бағасының өсуі және сыртқы қор нарықтарындағы оң динамика аясында аяқталды. Бұл бізге жергілікті нарықта бұрылыс болатынын болжауға негіз берді, ол бірнеше сессиядан кейін жүзеге асты. KASE қатарынан үш сауда күнін плюсте өткізді, тарихи максимумдарға дерлік қайта оралды. Алайда соңғы сессияларда сыртқы фонның нашарлауына байланысты бенчмарк маңызды қарсылық деңгейлерін бұза алмады.

Ең айқын оң динамиканы Қазатомпром акциялары көрсетті (+10,8%). 28 қазаннан бастап уран компанияларының котировкалары күрт өсе бастады, алдыңғы төмендеуді өтеп. Сол күні АҚШ-та 80 млрд доллар көлемінде ядролық реакторлар салу жоспары және деректерді өңдеу орталықтарынан электр энергиясына сұраныстың артуын қанағаттандыру үшін Westinghouse Electric компаниясының реакторларын сатып алу ниеті туралы жаңалық шықты (Westinghouse Electric Cameco компаниясына ішінара тиесілі). Осы жаңалықтар аясында Қазатомпром тарихи максимумдарды жаңартты, бірақ соңғы сессияларда жалпы нарықпен бірге түзетуді бастады.

Өсу қарқыны бойынша екінші нәтижені Банк ЦентрКредит көрсетті. Оның бағалы қағаздары 4 қыркүйектен 30 қазанға дейін төмендеп, содан кейін қатарынан үш сессия бойы қымбаттады. Компания котировкалары жалпы нарықтық көңіл-күйге тәуелді және соңғы сессияларда KASE-пен бірге төмендеуде. Air Astana акциялары үздік үштікті түйіндейді, бірақ олар ұзақ мерзімді қалпына келуді көрсетіп, неғұрлым ауқымды өсім трендіне әлеует ашады.

Теңге долларға қатысты 524 деңгейіне дейін нығайды, бұл біздің ойымызша, валютаға деген ажиотаждың төмендеуімен, жоғары базалық мөлшерлеменің әсерімен және Bank of America тарапынан теңгеге қатысты «бычий» болжамдардың пайда болуымен байланысты.

Басты жаңалықтар

• Қазақстандағы инфляция баяулауын жалғастыруда. Қазанда тұтыну бағалары индексі жылдық мәнде 12,6%-ға өсті, бұл өткен айдағы 12,9%-дан төмен. Ұлттық статистика бюросының деректеріне сәйкес, жалпы көрсеткішке ең көп үлес қосқан азық-түлік тауарлары, олардың бағасы 13,5%-ға қымбаттады. Азық-түлікке жатпайтын тауарлар 11,4%-ға, қызметтер құны 12,7%-ға өсті. Айлық инфляция 0,5%-ды құрады, бұл қыркүйектегі 1,1%-дық деңгейден екі есе төмен.
• Halyk Bank акционері SPO мүмкіндігін қарастыруда. ALMEX холдингілік тобы мажоритарлық мәртебені сақтай отырып, Халық банкіндегі өз үлесінің бір бөлігін сатуды жоспарлап отырғанын жариялады. 2025 жылғы 1 қазан жағдайы бойынша ALMEX банк акцияларының 59,39%-ына иелік етеді. Компания бұл шешімді өз акциялары мен ғаламдық депозитарлық қолхаттарының (GDR) өтімділігін арттыру ниетімен және қолайлы нарықтық жағдайларда қабылдағанын түсіндірді.
• Қазатомпром өндіріс көлемін арттырды. Қаңтардан қыркүйекке дейін компания табиғи уран өндірісін өткен жылмен салыстырғанда 12%-ға көбейтіп, 18,709 мың тоннаға жеткізді. Топтың сатылымы 12,776 мың тоннаны құрады (+10% жылдық мәнде). Сонымен қатар, уран концентратын өткізу бойынша орташа баға 6%-ға төмендеп, шамамен фунтына $63 болды.

Болжал және стратегия

Біздің бақылауымыз бойынша, KASE индексі әдеттегіден гөрі сыртқы факторлардың ықпалына көбірек ұшырайды. Индекске кіретін эмитенттердің көпшілігі үшін бұл айтарлықтай салдар әкелмейді, алайда Қазатомпром мен Kaspi.kz акцияларындағы құбылмалылық АҚШ қор нарығындағы қозғалыстармен тікелей байланысты. Бұл басқа бағалы қағаздарға да әсер етеді, атап айтқанда БЦК-ға, ол бойынша іргелі маңызды жаңалықтар жоқ, сондықтан оның котировкалары нарықпен бірге қозғалады. Бенчмарк 6900–7200 пункт диапазонында шоғырланғанда құбылмалылықтың жоғары болуын болжаймыз. Үшінші тоқсан бойынша есептілік маусымы басталғанда, нарықтағы көңіл-күй оның нәтижелеріне қарай өзгереді.