Инвестициялық шолу №320 Құштарлық басылды
Аңсар Әбуев
Freedom Broker қаржылық талдау департаментінің талдаушысы
Қазақстан нарығы. Биржалық Қазақстан – биіктікке бір қадам.
KASE 5700 нүкте кедергісінен жоғары орындай алмады: ол бүйірлік трендте қалады
Динамика акций и ГДР
| значение на 05.05.2025 | значение на 21.04.2025 |
| 5 714,47 | 5 569,21 |
| 58 044,79 | 49 998,89 |
| 33,75 | 30,1 |
| 90,75 | 82,02 |
| 18 168,00 | 16 660,35 |
| 48 994,99 | 46 000,00 |
| 22,9 | 21,8 |
| 853,2 | 814,86 |
| 5,84 | 5,6 |
| 15 044,00 | 14 650,00 |
| 1 487,50 | 1 471,00 |
| 725 | 726 |
| 3 328,00 | 3 351,01 |
| 288 | 290,69 |
| 2 869,00 | 2 918,00 |
KASE Индексі динамикасы, 1 жыл
USD/KZT динамикасы, 1 жыл
Мамыр айында KASE индексі 5600 және 5700 тармақ белгілері арасында жылжыды, ал өзекті диапазонның төменгі шегі шамамен 5500 орналасқан. Маңызды жергілікті деңгейлерді сынау нарыққа тарихи максимумдардың ретестіне мүмкіндік берер еді. Дегенмен, біз жағымсыз конъюнктураның әсерін сезінбейміз, дегенмен бірінші тоқсандағы есеп беру маусымы біздің күтетінімізден сәл әлсіз болып шықты.
Ең үлкен өсімді Қазатомөнеркәсіптің ЖДҚ көрсетті, олар уран бағасындағы раллидің қолдауымен $37,2-ге жетіп, $30-дан сенімді секіріп кетті. Бұл металл сәуір айының басында $64,4-тен 19 мамырда $71,25-ке дейін қымбаттады (+10,6%). Түркістанда күкірт қышқылын шығаратын кәсіпорын жобасын қаржыландыру үшін Қазақстанның Даму банкімен 85 млрд теңгенің несиелік келісіміне қол қойылғаны туралы жаңалық оң әсерін қосты. Аяқталуы 2027 жылдың бірінші тоқсанына жоспарланған жоба 113 млрд теңгеге бағаланады. Естеріңізге сала кетейік, қазіргі таңда уран өндіруші күкірт қышқылының тапшылығымен бетпе-бет келіп отыр. Бұл компонентті шығаратын жеке зауыттың болуы өндірістің өзіндік құнын төмендетуге көмектеседі. Бірінші тоқсандағы есебі біркелкі теріс болған Kaspi.kz жағымсыз тосын сый жасады. Эмитент таза пайданың төмендеуін тіркеді, 2025 жылға арналған өз болжамдары нашарлады. Компания бизнестің үш сегментінің екеуінің кірісі өсуінің баяулауын, ал таза пайданы күтеді. Жақында сатып алынған «Hepsiburada» түрік базарының көрсеткіштері компанияның есептілігіне енгізілді және бұл жалпы таза пайдаға теріс әсер етті. Біз ADS бойынша мақсатты бағаны $104 дейін төмендеттік, бірақ «сатып алу» ұсынысын сақтаймыз.
Нарықта ең көп талқыланатын тақырыптардың бірі Қазақтелекомның дивидендтері болып қалып отыр. Еске салайық, акцияға 26 664,88 теңге көлемінде рекордтық жоғары төлем алуға үміткерлердің тізілімі 25 мамырға қараған түні жабылады.
Валюта нарығында USD/KZT жұбы 512 қарсылық деңгейімен тежеледі, бірақ әлі де өзінің 50 күндік орташа деңгейінде қалып отыр. Шілденің ортасына қарай доллармен 530 теңгеге жетуді болжайтын болжамды сақтаймыз.
Маңызды жаңалықтар
- Халық банкі 2024 жылы мықты нәтижелер көрсетті. Төртінші тоқсанда компанияның пайыздық кірісі рекордтық 599 млрд теңгеге жетті (+29% ж/ж және +7% т/т), ал таза пайда 282 млрд теңгеге дейін өсті ( +81% ж/ж және +8,7% т/т). Бір акцияға шаққандағы таза пайда жыл бойы 33% ұлғайды. Бағалау моделінде біз басшылықтың болжамдарын жақсартуды ескере отырып, қаржылық көрсеткіштерді жаңарттық, пайыздық кірістер бойынша бағдарды қайта қарастырдық және меншікті капитал құнын бағалауды ұлғайттық. Нәтижесінде Халық банкінің акциясы бойынша мақсатты баға 365 теңгені құрады.
- Трамп Қазақстан үшін 27% көлемінде кедендік баж салығын белгіледі. АҚШ президенті Дональд Трамп Қазақстанның АҚШ-тан әкелінетін тауарларға тарифі 54% -ды құрайды, ал АҚШ өзі жеткізетін қазақстандық өнімдерге 27% баж салығын салады деген ақпаратты жария етті.
- Ұлттық банк валюта нарығы туралы мәлімдеме жасады. Реттеуші теңгенің айырбас бағамының «тұрақсыздандырушы ауытқуын» болдырмау үшін жағдайға ден қоюға дайын екенін білдірді. Орталық банк басшылығының айтуынша, ұлттық валютаға сыртқы фон, сондай-ақ резидент еместер тарапынан шетел валютасына деген жоғары сұраныс қысым көрсетеді. Сәуір айында Ұлттық банк Ұлттық қордан $950 млн-нан $1,05 млрд-қа дейінгі көлемде валюта сатуды жоспарлап отыр, $423 млн доллар сатып алуды қайта қарауға жұмсалады, $250 млн БЖЗҚ үшін сатып алынады.
Болжал және стратегия
Ұлттық банк теңгенің айырбас бағамының «тұрақсыздандырушы ауытқуын» болдырмау үшін валюта нарығындағы жағдайға реакция жасауға дайын екендігі туралы мәлімдеме жасады. Реттеуші ұлттық валютаға сыртқы фон, сондай-ақ резидент еместер тарапынан шетел валютасына деген жоғары сұраныс қысым көрсетіп отырғанын атап өтті. Бұдан басқа, Ұлттық банк сәуір айында Ұлттық қордан $950 млн — $1,05 млрд шетел валютасын сатуды, $423 млн — доллар сатып алуды қайта бағалау үшін, сондай-ақ БЖЗҚ үшін $250 млн сатып алуды жоспарлап отыр.