Инвестициялық шолу №334. Сатып алушыларды қайтару

Қамтудағы қағаздар бойынша статистика

 

Tashkent Stock Market Index, 1 жыл

 

USD/UZS динамикасы, 1 жыл

 

 

 
Tashkent Stock Market Index (TSMI) индексі соңғы екі аптада 0,56% -ға, 690,01 тармаққа дейін көтерілді, бұл ретте айналым қарашаның бірінші жартысымен салыстырғанда 18,33 млрд сомға дейін немесе 490% -ға өсті.
Өсім көшбасшыларының тізімін қаралып отырған кезеңді 37,66 сом (+4,99%) белгісімен аяқтаған Хамкорбанктің (HMKB) акциялары басқарды. Актив тұрақты іргелі көрсеткіштердің, жоғары өтімділіктің және инвесторлар тарапынан тұрақты сұраныстың арқасында банк секторының негізгі драйверлерінің бірі болып қала береді. HMKB қағаздарындағы айналымның ұлғаюы қарастырылып отырған кезеңде сауда белсенділігінің жалпы артуын көп жағдайда қамтамасыз етті.

Баға белгіленімдері 3,02% -ға, 5 151 сомға дейін көтерілген Тауар-шикізат биржасы (URTS) орнықты тренд шеңберінде қозғалысты жалғастыра отырып және өткен кезеңдерде маңызды баға деңгейіне қол жеткізгеннен кейін инвесторлардың тұрақты қызығушылығын растай отырып, сенімді оң серпінді көрсетті.
Сонымен қатар, «Узметкомбинат» (UZMK) және «Кизилкумцемент» (QZSM) бағалы қағаздары тиісінше 5,88% және 6,91% төмендеді, бұл сатып алу сұранысының сақталып отырған шектеулілігін және қысқа мерзімді өсу әрекеттерінен кейін баға белгілеуді тұрақты қалпына келтіруді қолдауға қабілетті іргелі факторлардың жоқтығын көрсетеді.

Сатып алуды ұсынамыз

Акции

• Товар биржасы (URTS, таргет: 24,9 мың сум)
• Хамкорбанк (HMKB, таргет: 37,5 сум)
• Узпромстройбанк (SQBN, таргет: 12,85 сум)

Облигации

• Agat Credit (ACMT1B) жылдық кірістілігі 29%

Экономика жаңалықтары

• Сонымен қатар, «Узметкомбинат» (UZMK) және «Кизилкумцемент» (QZSM) бағалы қағаздары тиісінше 5,88% және 6,91% төмендеді, бұл сатып алу сұранысының сақталып отырған шектеулілігін және қысқа мерзімді өсу әрекеттерінен кейін баға белгілеуді тұрақты қалпына келтіруді қолдауға қабілетті іргелі факторлардың жоқтығын көрсетеді.
• ХВҚ Өзбекстанды алтын бағасының бюджетке және валюта нарығына әсерін шектеуге шақырды. Миссия қорытындысы бойынша қор экономикалық өсімнің тұрақты қарқынының сақталуын атап өтті — республиканың нақты ЖІӨ ағымдағы жылдың тоғыз айында 7,6% -ға өсті, жалпы және базалық инфляция тиісінше 7,8% және 6,6% -ға дейін баяулады. Халықаралық қаржы институтының пікірінше, макроэкономикалық конъюнктура алтынның жоғары бағасының, экспорттың күшті серпінінің және ақша аударымдарының ірі көлемінің арқасында қолайлы болып отыр. Сонымен қатар сарапшылар мемлекеттік шығыстардың ұлғаюымен, жеңілдікті несиелеу бағдарламаларының кеңеюімен және шикізат бағасының құбылмалылығымен байланысты инфляциялық тәуекелдер туралы ескертеді. Ұйым бюджет тапшылығын ЖІӨ-нің 3% -ы шегінде сақтауды және шығындарды ұлғайту үшін қосымша кірістерді пайдаланудан аулақ болуды ұсынады. Осы ұсынымдарды орындау резервтердің тұрақтылығы мен макрофинансалық теңгерімді сақтай отырып, экономиканың қызып кетуін және ұлттық валютаның нақты бағамының қалаусыз нығаюын болдырмауға мүмкіндік береді.
• Сом бағамы жыл басынан бері 7% -дан астам нығайып, 11,9 мыңнан төмен доллармен жұптасып кетті. Бұл импортталатын тауарларға инфляцияны бәсеңдетуге, сыртқы борышқа қысымды төмендетуге және қаржы секторының долларсыздануын жеделдетуге мүмкіндік берді. Бағамның әлсіреуіне қатысты бағдарлар екі еседен астам азайды, өзбек валютасына деген сенім нығайып, оның өтімділігі артуда. Валюталық кредиттер мен депозиттердің үлесі тарылып барады, мемлекет пен бизнес үшін сыртқы борышқа қызмет көрсетуге арналған шығыстар шамамен 5% -ға қысқарды, бұл макроэкономикалық ортаның тұрақтылығын қамтамасыз етеді және сыртқы күйзелістерге осалдықты төмендетеді.
• Өзбекстанның Орталық банкі стейблкоиндердегі пилоттық төлемдер үшін құқықтық режим дайындады. Финтех саласын дамыту бойынша шаралардың жаңа пакеті шеңберінде реттеуші стартаптарға қолдау көрсетуді кеңейте отырып, 2030 жылға қарай финтех-компаниялардың санын 200-ге дейін жеткізуді жоспарлап, көлемі $50 млн венчурлік қор мен Орталық банк жанынан инновациялық хаб құрады. Жаңа жылдан бастап елімізде тұрақты токендер негізінде төлемдер үшін эксперименттік алаң іске қосылады, оның шеңберінде блокчейн-шешімдер мен пилоттық төлем жүйелері тестіленеді. Компаниялар сондай-ақ жекелеген сауда алаңдарын құратын токенделген акциялар мен облигациялар шығару мүмкіндігіне ие болады. Бұдан басқа, 2026 жылға дейін ашық банкинг құралдарын енгізу жоспарлануда, бұл қаржы индустриясының ойыншылары арасындағы өзара іс-қимылды кеңейтеді және цифрлық сомды ықтимал шығаруды қоса алғанда, одан әрі реформалар үшін негіз жасайды.

Компания жаңалықтары

• Uzum финтех бағытын (цифрлық банкинг, төлем инфрақұрылымы және тұтынушылық несиелеу) жедел дамыту үшін америкалық VR Capital қорынан 300 млрд сом тартты. Жыл басынан бері жасалған осындай екінші мәміле нәтижесінде экожүйенің бағасы $1,5 млрд-қа дейін өсті. Компания келесі жылдың бірінші жартысында $300 млн көлемінде еурооблигациялар шығаруды жоспарлап отыр. 2027 жылы Uzum Nasdaq, Абу-Даби, Гонконг немесе LSE биржасында IPO-ға шығуды көздейді.
• Өзбекстанның ипотеканы қайта қаржыландыру компаниясы ЕБРР мен Францияның даму агенттігінен жасыл несиелеу бағдарламаларын кеңейту үшін 64,5 млн еуро алды. Қаражат ипотекалық несиелеуді қолдауға және үй шаруашылықтары үшін энергия тиімді шешімдерді дамытуға бағытталады. ЕБРР орта деңгейлі ипотекалық қаржыландыруды нығайту және ипотекалық бағалы қағаздарды шығаруға дайындық үшін 34,5 млн еуро бөледі, ал Франция қорынан тағы 30 млн еуро жасыл ипотека бағдарламасын кеңейтуге бағытталады. Нәтижесінде КРИУ банктер-серіктестер үшін ұлттық валютада ұзақ мерзімді қаржыландыруды қамтамасыз етіп, энергия тиімді тұрғын үйді енгізуді жеделдете алады, бұл мемлекеттің тұрақты даму саласындағы қазіргі басымдықтарына сәйкес келеді.