Инвестициялық шолу №357. Көшбасшыны ауыстыру

DFM General Index динамикасы, 1 жыл

Abu Dhabi Securities Exchange индексінің динамикасы, 1 жыл

Brent мұнайының динамикасы, 1 жыл

19 қазан мен 2 қараша аралығында Дубай қор биржасының негізгі индексі DFMGI 0,7 пайызға төмендеп, 5 808 ұпайға жетті, ал Абу-Даби қор нарығының эталондық индексі ADXGI 3 пайызға төмендеп, 9 491 ұпайды құрады. Осы кезеңде S&P 500 индексі 1,9 пайызға түзетілді. Brent маркалы мұнай 11,8 пайызға арзандап, барреліне 104,8 АҚШ долларына жетті. Эмират биржаларындағы баға қозғалысы Ормуз бұғазы айналасындағы оқиғалармен байланысты болды.

Телекоммуникация (+0,2 пайыз) және коммуналдық қызмет (+0,3 пайыз) салалары, сондай-ақ тұтыну тауарлары мен қызметтерін ұсынушылар (−0,48 пайыз) нарықтан озып түсті. Энергетика саласы 1,74 пайызға төмендеді. Күнделікті тұтыну тауарларын өндірушілердің акциялары 2,43 пайызға төмендеді. Тұрғын үй секторында 2,71 пайыздық түзету, өнеркәсіп секторында 3,23 пайызға, ал қаржы секторында 3,9 пайызға төмендеу байқалды.

Ең көп өсім көрсеткендер: Air Arabia (+7,53 %), ADNOC Drilling (+6,18 %) және Parkin (+4,04 %), ал ең көп шығынға ұшырағандар: ADIB (-13,12 %), SHUAA Capital (-10,83 %) және Gulf Navigation (-9,8 %).

БАӘ прокси-облигациялары бойынша кірістілік 32,5 базистік пунктке төмендеп, 5,73%-ға жетті, ал АҚШ қазынашылық облигациялары бойынша көрсеткіш 24,5 базистік пунктке төмендеп, 5,03%-ға жетті. Олардың арасындағы спред 78 базистік пункттен 70 базистік пунктке дейін тарылды. Облигация нарығы геосаяси премияның төмендеуіне акция нарығына қарағанда жылдамырақ жауап бергендей.

Экономика жаңалықтары

Халықаралық валюталық қордың болжамы бойынша, 2026 жылы БАӘ экономикасы 3,9 пайызға қысқарғаннан кейін (бұрын 3,1 пайыздық өсім күтілген еді), 2027 жылы нақты ЖІӨ 7,7 пайызға өседі. Ормуз бұғазы арқылы жүк тасымалын қайта жандандыру қалпына келудің негізгі шарты болып қала береді.

Эмираттар Орталық Банкі Fed-тің ізімен жүріп, негізгі мөлшерлемені 3,9 пайызда қалдырды.

Қараша айында отын бағасы үш ай ішінде алғаш рет төмендеді. Super 98 маркалы жанармайдың литрі 1,20 АҚШ долларынан 1,13 АҚШ долларына (−5,5 пайызға) дейін арзандады. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер банктердің маржасын қолдап отыр, ал жанармай бағасының төмендеуі тасымалдаушылардың шығындарын азайтуы мүмкін.

Компаниялар жаңалықтары

ADIB үшінші тоқсанда 443,8 млн доллар таза пайда көрсетті, бұл өткен жылдың көрсеткішімен сәйкес келеді. Бұл екінші тоқсанның нәтижесінен 7 пайызға төмен. Несие портфелі 25 пайызға өсіп, 59,36 млрд долларға жетті. Сонымен қатар, банк акциялар эмиссиясы арқылы 476,5 млн доллар тартуда, бұл акционерлерге әрбір акцияға 4,48 доллардан артықшылықты жазылу құқығын ұсынады. Эмиссияның акция бағасына әсері минималды (шамамен 0,6 %), сондықтан қаралып отырған кезеңдегі акция бағасының төмендеуі тоқсандық пайда көрсеткіштеріне нарықтың реакциясымен байланысты.

ADNOC Drilling соңғы тоқсанда пайдасының небәрі 0,8 пайызға төмендеп, 365,4 миллион долларды құрағанын хабарлады. Компанияның қаңтардан қыркүйекке дейінгі кірісі рекордтық 3,7 миллиард долларға жетті. 350 миллион доллар көлеміндегі тоқсандық дивиденд мақұлданды, ал 2026 жылға төлемдер 22,5 пайызға өсіп, 1,225 миллиард долларға дейін жетуі мүмкін. Ұзақ мерзімді «шығын плюс» келісімшарттары эмитенттің акцияларын саланың ең сенімді қорғаныс активтерінің бірі ретінде қарастыруға мүмкіндік береді.

DIP Holding 2026 жылы БАӘ-нің алғашқы IPO-сын өткізуге дайындалып жатыр. Dubai Investments компаниядағы 20 пайыздық үлесті акцияға 0,3–0,313 доллардан сатуды жоспарлап отыр, бұл нарықтық капитализацияны 2,6–2,72 миллиард долларға теңестіреді. Bloomberg мәліметі бойынша, соңғы баға диапазонның ортасында болады деп күтілуде, Dubai Investments шамамен 529 миллион доллар алады. 2027 жылғы 197,4 миллион долларлық дивиденд 7,3–7,6 пайыздық табыстылықты көрсетеді. Компания акцияларымен DFM-де сауда 11 қарашада басталуы жоспарланған.

Алдағы екі аптаға күтілімдер

Біріккен Араб Әмірліктерінің қор нарықтарының негізгі қозғаушы күші АҚШ–Иран қақтығысы болып қала береді. Өткен аптада WTI бағасы 0,8 пайызға өсіп, барреліне 104,1 долларға жетті, бұл Хормуз бұғазында танкерге жасалған шабуыл мен Сауд Арабиясының инфрақұрылымына бағытталған соққылар фонында болды. АҚШ Энергетика департаментінің деректері бейтарап болды: өндіріс күніне 13,99 миллион баррельге дейін өсті, ал коммерциялық мұнай қорлары 1,9 миллион баррельге азайып, 410,6 миллион баррельге жетті.

Иранға қарсы соққылардың қайта басталуы мұнай бағасының тағы да қымбаттауына әкелуі мүмкін, ал бейбіт шешімге бағытталған экономикалық қысым гидрокарбонаттар бағасының күрт түзетуіне себеп болуы мүмкін. Мұндай жағдайда ADNOC Drilling және du сияқты ұзақ мерзімді келісімшарттары бар компаниялар тартымды көрінеді. Қақтығыстың ушығуы әуе компанияларына соққы береді, ал шиеленістің бәсеңдеуі жүк тасымалының жоғары тарифтерінен пайда көрген теңіз тасымалдаушы компанияларға әсер етеді.