Инвестициялық шолу №328. Өзгерістерді күту

Қамтудағы қағаздар бойынша статистика

Актив	мәні 26.08.2025	мәні 09.09.2025	Өзгеру
TSMI Index	676,65	662,97	-2,02%
URTS	4 260,00	4 200,00	-1,41%
UZTL	5 600,00	5 850,00	4,46%
HMKB	29,99	28,88	-3,70%
UZMK	3 960,00	3 940,00	-0,51%
QZSM	1 000,00	999,99	0,00%
CBSK	2,20	2,17	-1,36%
UNVB	8 997,00	7 700,00	-14,42%

 

Tashkent Stock Market Index, 1 жыл

USD/UZS динамикасы, 1 жыл

Соңғы екі аптада Tashkent Stock Market Index (TSMI) 2,02% -ға төмендеп, 662,97 пунктке жетті. Тамыздың соңғы күндерінде индекс тұрақты өрлеу трендінде болды және айды 684,8 тармақ шамасында аяқтады, алайда қыркүйектің бірінші сауда күнінен бастап төмендеу басталды. Индекс құрауыштарымен мәмілелер көлемі есепті кезеңде 29,11% -ға, 1,4 млрд сомға дейін қысқарды. Өзбекстан Республикасының Тәуелсіздік күнін мерекелеуге байланысты сауда-саттықтың болмауы қарастырылып отырған кезеңде жиынтық сауда айналымына әсер етті.

Тамыз айының соңынан бастап 4,46% қосылған және жыл басынан бері 44,44% кірістілікті қамтамасыз еткен Узтелеком (UZTL) өсу көшбасшылығына қайта шықты. Баға белгілеулер 6 000 сомнан жоғары көтерілу дәлізін қалыптастыруға ұмтылысын көрсетті және алты сауда күні бойы осы деңгейге жақын тұрды. Соңғы мәміле 5 850 сом бағамен бекітілді.

Есепті кезеңнің аутсайдері 14,42% жоғалтқан Универсалбанктің (UNVB) акциялары болды. Тамыз айының ортасында баға көтерілгеннен кейін баға 7 443 сомға дейін төмендеді, ал қыркүйек айының басынан бастап 7 700 белгісінде шоғырландырылды.

Сондай-ақ қызыл аймақта тиісінше 3,7% және 1,41% жоғалтқан Хамкорбанк (HMKB) және Тауар-шикізат биржасы (URTS) саудаланды. HMKB қағаздары бүкіл есепті кезең ішінде түзетілді, соңғы мәміле бір акция үшін 28,88 сом бағасы бойынша тіркелді.

Сатып алуды ұсынамыз

Акциялар

• Тауар биржасының акциялары (URTS) – таргет: 4 311 сом
• Хамкорбанк акциялары (HMKB) – таргет: 38,7 сом
• «Узпромстройбанк» акциялары (SQBN) – таргет: 12,71 сом

Облигациялар

• Жылдық кірістілігі 29% Agat Credit (ACMT1B) облигациялары

Экономика жаңалықтары

• Өзбекстанда байланыс операторлары мен провайдерлерінің қызмет көрсету сапасының мониторингімен айналысатын Телекоммуникацияларды реттеу агенттігі құрылды. Болжам бойынша 2025 жылы елдің телеком-нарығы 15,3% -ға өседі.
• 2017 жылдан бастап Өзбекстанның ЖІӨ $115 млрд. жетті ХВҚ болжамы бойынша 2025 жылға қарай ол $130 млрд. асады. Өнеркәсіп өндірісінің көлемі соңғы сегіз жылда $29 млрд-тан $70 млрд-қа дейін өсті, құрылыс жұмыстарының көлемі үш есе өсіп, $21 млрд-қа жетті. Инвестиция $130 млрд құрады, 100 мыңнан астам жоба іске асырылды. Туризм экспорты $3 млрд-қа жетті, шетелге АТ-өнімдерін жеткізу $1 млрд-тан асты.
• Өзбекстанда инфляция тамызда өткен жылғы қарқынмен салыстырғанда бәсеңдеп, 0,4% а/а және 8,8% ж/ж құрады. Азық-түлік есебінен тұтыну бағалары индексінің айлық өсімінің жартысынан астамы қамтамасыз етілді.
• Өзбекстан Президенті Шавкат Мирзиёев пен ҚХР төрағасы Си Цзиньпин 2 қыркүйекте келіссөздер жүргізді. Көшбасшылар стратегиялық әріптестікті одан әрі нығайтуды талқылады, өзара сауда көлемінің $20 млрд мақсатты деңгейімен 2024 жылы $14 млрд-тан астам өсуін, инвестициялық жобаларды, сондай-ақ жасыл энергетика және экономиканың басқа да салаларындағы ынтымақтастықты кеңейтуді атап өтті. «Бір Қытай» саясатын қолдау, сондай-ақ халықаралық алаңдардағы іс-қимылдарды үйлестіру расталды. Сапар мәдени орталықтарды ашу туралы келісімге және уағдаластыққа қол қоюмен аяқталды.
• Өзбекстанның мемлекеттік борышы бірінші жартыжылдықта 7,9% -ға өсіп, $43,3 млрд. (+16,5% ж/ж) болды. Сыртқы қарызға осы соманың 84% тиесілі болды. Қарыз алу құрылымында ұлттық валютаның үлесі айтарлықтай өсуде. Жарты жыл ішінде ол евробондтарда екі есе өсіп, ішкі борышта 58% -ға дейін ұлғайды. Қаражаттың басым бөлігі бюджетті қолдауға (47%) және отын-энергетика саласына (16%) бағытталған. Ірі кредиторлар Дүниежүзілік банк ($7,8 млрд) және АДБ ($7,5 млрд), сондай-ақ Қытай мен Жапония үкіметтері болып отыр. Бірінші жартыжылдықта халықаралық облигациялардың көлемі $5,8 млрд-қа дейін өсті, оның ішінде ақпан айында соммен, доллармен және еуромен евробондтарды орналастыру арқасында.

Компания жаңалықтары

• Moody's Ratings ASIA ALLIANCE BANK ұзақ мерзімді рейтингін бизнестің тұрақты дамуын, тәуекелдерді тиімді басқаруды және қаржы саясатының сенімділігін атай отырып, тұрақты болжамы бар B1 деңгейіне дейін көтерді. Жаңа рейтинг клиенттердің операциялардың тұрақтылығына және қаражаттың сақталуына сенімін арттырады, сондай-ақ заманауи цифрлық және инновациялық банктік шешімдерді енгізу үшін қосымша мүмкіндіктер ашады.
• Fitch Ratings алғаш рет тұрақты болжамы және bb дербес бейіні бар Uzbekistan Airports компаниясының BB ұзақ мерзімді кредиттік рейтингі. Агенттік осы кәсіпорынның стратегиялық шешімдеріне мемлекеттің күшті ықпалын атап өтті. Ол нарықтағы монополиялық жағдайды сақтайды, алайда кірістер сомада белгіленетін екіжақты келісімшарттар мен тарифтерге байланысты, бұл қосымша тәуекелдерді тудырады. Бұл ретте компанияның төмен борыштық жүктемесі, жеткілікті өтімділігі және икемді шығын құрылымы бар. Негізгі инвестициялар Ташкент әуежайын кеңейтуге және өңірлік әуе айлақтарын жаңғыртуға бағытталған, бұл экономика мен туризмнің өсуі аясында жолаушылар ағынының ұлғаюына ықпал ететін болады.
• Alif Uzbekistan банктік лицензия алу үшін құжаттар дайындап жатыр және жақын арада оларды Орталық банкке тапсыруға ниетті. Alif Capital Holdings (Ұлыбритания) директорлар кеңесі Өзбекстанда негізгі міндеті шағын және орта бизнесті қолдау болатын жаңа банк құрылымын құруды мақұлдады. Компания елеулі инвестициялар тартты және банкті іске қосу бойынша белсенді жұмыс істеуде. Естеріңізге сала кетсек, Alif 2014 жылы Тәжікстанда құрылған, ал Өзбекстанда 2019 жылдан бастап Alif Shop, alif.mobi және электрондық ақша жүйесін дамытуда. Бұған дейін компания Халықаралық ислам сауда-қаржы корпорациясынан (ITFC) $3 млн тартқан болатын.