Инвестициялық шолу №329. Тәуекелге баратын уақыт келді

Акциялар динамикасы және ЖДҚ

Актив	мәні 10.09.2025	мәні 24.09.2025	Өзгеру
Индекс KASE	7 104,05	7 130,38	0,4%
Казмунайгаз (KASE)	19 750,00	21 833,72	10,6%
Air Astana (GDR)	5,72	6,08	6,3%
Air Astana (KASE)	755,00	800,01	6,0%
Казатомпром (KASE)	26 162,80	27 594,99	5,5%
Казатомпром (GDR)	48,80	50,40	3,3%
Казтрансойл (KASE)	815,00	838,05	2,8%
KEGOC (KASE)	1 443,50	1 457,90	1,0%
Kaspi (ADS)	85,06	84,94	-0,1%
Казахтелеком (KASE)	40 100,00	39 750,00	-0,9%
Kaspi (KASE)	48 800,00	47 843,20	-2,0%
Kcell (KASE)	3 404,89	3 325,98	-2,3%
Халык Банк (GDR)	26,55	25,65	-3,4%
Халык Банк (KASE)	372,33	358,01	-3,8%
Банк ЦентрКредит (KASE)	5 515,00	5 142,84	-6,7%

 

KASE Индексі динамикасы, 1 жыл

USD/KZT динамикасы, 1 жыл

KASE соңғы екі аптада тек 0,4% -ға өсіп, 7000 пункттің психологиялық мәнді белгісін еңсергеннен кейін тарихи максимумдарға жақын шоғырлануды бастады. Тұтастай алғанда, бейтарап динамика одан әрі өсуді болжайтын сценарийге сәйкес келеді. Индекс орта мерзімді өрлеу трендтік қолдауға жақындады, одан жаңа жергілікті өрлеу басталуы мүмкін. Дегенмен, бұл жолы шоғырлану айтарлықтай ұзақ болды. Біз бенчмарктің өсуінің негізгі әлеуетін 11% деп бағалаймыз (Банктің Центркредит акциялары мен Kcell бағаланбаған қағаздарын есептемегенде).

Өсім көшбасшыларының тізімін Қазмұнайгаз басқарды: оның акциялары 10,6% қымбаттады және жаңа абсолюттік рекорд орнатты, жалпы алғанда бұрын байқалған өрлеу трендінде қозғалуды жалғастырды. Шоғырлану кезеңі, бұрынғыдай, кері қайтумен ауыстырылды. Акцияларға сондай-ақ олар бойынша таргетті 12 қыркүйекте 23,1 мың теңгеге дейін көтердік деп есептейміз.

Екінші орынды Air Astana иеленді, оның акциялары ұзақ уақыт ішіндегі үздік екі аптаны көрсетіп, 6% -ға өсті. Осы қағаздармен сауда-саттық көлемінің ұлғаюы, бәлкім, бағаны маусым және наурыз айларындағы максимумдарға 800 теңге деңгейінде қайтарған сатып алушылар тарапынан үлкен қызығушылықты білдіреді. Ол тесілген жағдайда баға белгілеудің толық бұрылуы мүмкін.

Қазатомөнеркәсіптің баға белгілеулері 5,5% -ға көтеріліп, тарихи максимумдарды жаңартты, әрі өсуді жалғастырудың барлық мүмкіндіктері сақталып отыр. Тұтастай алғанда, әлемдік уран өндірушілердің акциялары сенімді оң нәтиже көрсетіп отыр, ал бұл металдың нарықтық бағасы 7% -ға, 2024 жылғы қарашадағы ең жоғары деңгейге дейін көтерілді.

Аутсайдерлердің қатарында алдыңғы бірнеше апта ішінде сенімді өсуден кейін Орталық несие банкі болды. Оның баға белгіленімдері жергілікті трендтік желіге өтті. Бұл жақын арада өсудің қайта басталуы екіталай екенін білдіруі мүмкін.

USD/KZT жұбы «ту» пішінін қалыптастырғаннан кейін өсті. Сол сәтте доллар шілде айының соңынан бері алғаш рет 545 теңгеден жоғары көтерілді. Дегенмен, осы деңгейге жеткеннен кейін ірі сатылымдар басталды және доллар төмендеді.

Басты жаңалықтар

• Экономика министрі Серік Жұманғарин 2019 жылдан бастап қолданыстағы ағымдағы банктік шоттар бойынша сыйақы есептеуге салынған тыйымды алып тастауды ұсынды. Бұл шешім пайыздық шығыстардың өсуінен қазақстандық банктердің таза пайдасының қысқаруына әкелуі мүмкін.
• Уран өндіруші компаниялар бюджетке уран өндіру шығындарының 1% -ын аударатын болады. Бұл Атом энергетикасы жөніндегі агенттік төрағасы мен Ғылым және жоғары білім министрі бұйрығының жобасында көзделген. Түскен қаражатты ҒЗТКЖ-ға бағыттау жоспарланып отыр. Бұдан басқа, 2026 жылдан бастап сектор үшін пайдалы қазбаларды өндіру салығы көтерілетін болады.
• Қазмұнайгаз Баку — Тбилиси — Джейхан мұнай құбыры жүйесі бойынша жеткізуді қайта бастады. Бұл магистральмен мұнай айдау тамыз айының ортасында British Petroleum компаниясы әзірбайжан мұнайының органикалық хлоридтермен ластанғаны туралы хабарлағаннан кейін тоқтатылды. Бұған дейін қазақстандық мұнайдың БТҚ арқылы транзитін 2024 жылы 1,4 млн тоннадан 2025 жылы 1,7 млн тоннаға дейін ұлғайту жоспарланған болатын.

Болжал және стратегия

KASE соңғы төрт жарым айдағы ең ұзақ шоғырлануды көрсетті. Индекс жергілікті трендтік қолдау желісіне жақындады, одан ол өсуді жалғастыруға қабілетті. Бұған Air Astana және Қазатомөнеркәсіп көмектесе алады. Көп нәрсе қаржы секторы (Халық банкін қоспағанда) акцияларының динамикасына байланысты болады, олардың қысқа мерзімді кезеңде жоғарылауды жалғастыру мүмкіндігі әлі де аз. Сондай-ақ, Қазмұнайгазды да ескерген жөн, Ол сенімді түрде жоғарыға көтерілгеннен кейін қол жеткізілген жергілікті шекарадан түзетуге дайын.