Инвестициялық шолу №330. Пайда батыл адамдарды жақсы көреді

DAX индексіндегі өсім көшбасшылары

Актив	мәні 19.09.2025	мәні 03.10.2025	Өзгеру
DAX Index	23 639,41	24 378,80	3,1%
MRK GR Equity	107,80	120,75	12,0%
ENR GR Equity	95,04	106,00	11,5%
SRT3 GR Equity	207,20	227,50	9,8%
RWE GR Equity	35,73	39,21	9,7%
MTX GR Equity	358,90	392,70	9,4%
MBG GR Equity	50,78	55,37	9,0%
BMW GR Equity	82,10	87,02	6,0%
MUV2 GR Equity	522,00	552,60	5,9%
SIE GR Equity	228,35	240,75	5,4%
FME GR Equity	43,17	45,46	5,3%
BAYN GR Equity	27,52	28,80	4,7%
AIR GR Equity	194,40	203,15	4,5%
HNR1 GR Equity	245,00	256,00	4,5%

 

DAX индексінің динамикасы, 1 жыл

EUR/USD динамикасы, 1 жыл

22-26 қыркүйек аралығында DAX индексі бейтарап сыртқы фонда 0,4% өсті. Осы аптаның ең көрнекті жаңалықтары АҚШ-қа медициналық бұйымдар мен жабдықтардың импортына қатысты тергеудің басталуы, сондай-ақ Дональд Трамптың 1 қазаннан бастап АҚШ-та өндірісі жоқ фармацевтикалық компаниялардың өнімдеріне 100% тариф енгізу туралы мәлімдемесі болды. Осыған орай, бейсенбі күні Еуропаның денсаулық сақтау секторы 1,9%-ға төмендеді, соның ішінде Siemens Healthineers акциялары 3,4%-ға төмендеді. Жұма күні ЕО қытайлық болаттың 25-50% мөлшерінде баж салығын салуды жоспарлап отыр деген жаңалық шықты, ол Thyssenkrupp және Salzgitter баға белгілеулерінің сәйкесінше 3,5% және 5,2% -ға өсуіне әкелді. Сол күні сақтандыру индустриясы сенімді оң динамиканы көрсетті. Осы екі фактор неміс қор нарығының негізгі бенчмаркасының апта қорытындысы бойынша оң аумақта қалуына мүмкіндік берді. Осы кезеңде Швецияда негізгі мөлшерлеме 1,75%-ға дейін төмендетілді, ал реттеуші төмендетуде ұзақ үзіліс жасады. Англия Банкінің өкілі ол қазір жыл басына қарағанда инфляциялық тәуекелді аз көріп отырғанын мәлімдеді. ФҚЖ басшысы монетарлық жағдайларды одан әрі жұмсартуға қатысты сақтықпен түсінік беріп, оған ықпал ететін де, кедергі келтіретін де факторларды атап өтті. Апта құлдырауының көшбасшылары арасында Porsche болды, оның баға белгіленімдері дүйсенбі күні электромобильдер өндірісі жөніндегі жоспардан артта қалу туралы өз мәлімдемесінен кейін 8% -ға төмендеді. Volkswagen акциялары 7,5%-ға арзандады, себебі оның менеджменті электромобильдердің орнына ІЖҚ бар гибридті және дәстүрлі машиналарды шығаруды кеңейту салдарынан 5,1 млрд еуро жоғалтатыны туралы ескертіп отыр.

29 қыркүйектен 3 қазанға дейін DAX денсаулық сақтау секторындағы баға белгілеуді қалпына келтірудің арқасында 2,7% -ға өсті. Сәрсенбі күні ол Pfizer компаниясының АҚШ билігімен фармгигант өнімдеріне әкелу баждарын алып тастау орнына рецептуралық препараттардың бағасын төмендету туралы келісім жасасу туралы мәлімдемесі аясында 5,4% -ды қосты. Merck және Sartorius акциялары тиісінше 10% және 9,5% қымбаттады. Аптаның ең маңызды тақырыбы АҚШ-тағы шатдаун болды, бірақ ол Еңбек министрлігінің қыркүйектегі есебін жариялауды кейінге қалдырғанына қарамастан қор нарықтарына елеулі кері әсер етпеді. Бейсенбі күні «бұқалардың» белсенділігі өнеркәсіп секторы мен жартылай өткізгіш өндірушілердің акцияларының артуына алып келді. Чипмейкерлерге Samsung және SK Hynix және OpenAI арасында дата орталықтары үшін жады чиптерін жеткізу туралы келісім жасау оң серпін берді. Осының аясында нидерландтық ASML және ASMI акциялары 4,3% және 6,5%-ға өсті. Германия нарығындағы өсу көшбасшылығына Siemens (+4,2%) шықты. Автоөнеркәсіп секторы Италия мен АҚШ-та Stellantis сату көлемінің ұлғаюы туралы деректерді жариялауға 2,4% қосты. Сонымен қатар, сейсенбі күні Lufthansa бағасы 7,1%-ға төмендеді, себебі ұшқыштар кәсіподағы зейнетақы туралы дауға байланысты ереуілге дауыс берді.

Негізгі макропубликациялар және алдағы екі аптаның есептері. 14 қазанда қыркүйектегі тұтыну бағалары индексінің соңғы бағасы және қазандағы ZEW экономикалық көңіл-күй индексінің деректері шығады. Қыркүйектегі 37,3 пункттен бастап орташа өсімді болжап отырмыз. 20 қазанда тұтыну инфляциясының алдын ала индикаторы болып табылатын қыркүйек айындағы өндірушілер бағасының индексі жарияланады (консенсус: -, 19% ж/ж, тамыз: -2,2% ж/ж). 15-16 қазанда еуроаймақ өнеркәсіптік өндіріс, импорт және экспорт статистикасын шығарады. 16 қазанда үшінші тоқсан үшін Sartorius (EPS бойынша консенсус: 1,08 еуро) есеп береді. 22 қазанда тоқсандық нәтижелерді SAP және BASF ұсынады, олар бойынша таза пайданың аздап өсуі күтілуде.

Маңызды жаңалықтар

• Қыркүйекте инфляция жеделдеді. Германияда тұтыну бағасы күзнің бірінші айында 2,5% консенсусы кезінде тамыздағы 2,1%-дан кейін 2,2% ж/ж, ал еуроаймақта —  2% -дан 2,2% ж/ж дейін өсті. Осының аясында ЕОБ мөлшерлемені төмендетуді тоқтата тұруы мүмкін.
• Өнеркәсіптегі іскерлік белсенділік индексін (PMI) түпкілікті бағалау алдын ала бағалаудан асып түсті. Қыркүйектегі соңғы көрсеткіш бастапқы 48,5-тен кейін 49,5 тармақты және тамыздағы 38 айдағы ең жоғарғы көрсеткіш 49,8 тармақты құрады. Сервистік PMI қыркүйекте алдын ала 52,5-ке қарағанда 51,5-ші тармақ шамасында болды.
• Жұмыссыздықтың өсуі сарапшылардың консенсусынан сәл асып түсті. Германияда қыркүйек айында жұмысқа орналаспағандар саны 14 мыңға артып, 2,98 млн. құрады. Жаңа жұмыс орындарының саны жылына 66 мыңға қысқарды.

Күтулер мен стратегия

DAX 24 550 пункттің тарихи максимумы бойынша өтетін жоғарғы көлденең деңгейден өте алмады, сондықтан одан жоғары немесе төмен шыққанға дейін 23 300-24 500 диапазонындағы шоғырлану неғұрлым ықтимал сценарий болып көрінеді. Алдағы бірнеше аптада аталған шеңберде аздап түзетуді болжап отырмыз.