Инвестициялық шолу №330. Пайда батыл адамдарды жақсы көреді

Акциялар динамикасы және ЖДҚ

Актив	мәні 22.09.2025	мәні 06.10.2025	Өзгеру
Индекс KASE	7 083,09	7 147,37	0,9%
Air Astana (KASE)	762,00	823,00	8,0%
Air Astana (GDR)	5,74	6,08	5,9%
Казатомпром (GDR)	50,10	52,90	5,6%
Казтрансойл (KASE)	829,96	866,29	4,4%
Казатомпром (KASE)	27 510,00	28 450,00	3,4%
Казмунайгаз (KASE)	21 554,46	22 001,40	2,1%
Халык Банк (KASE)	357,90	364,79	1,9%
KEGOC (KASE)	1 455,50	1 480,00	1,7%
Халык Банк (GDR)	26,40	26,75	1,3%
Kcell (KASE)	3 307,00	3 320,05	0,4%
Банк ЦентрКредит (KASE)	5 049,99	5 040,00	-0,2%
Казахтелеком (KASE)	39 799,99	39 350,70	-1,1%
Kaspi (KASE)	48 700,00	46 200,00	-5,1%
Kaspi (ADS)	86,26	77,61	-10,0%

 

KASE Индексі динамикасы, 1 жыл

USD/KZT динамикасы, 1 жыл

Соңғы екі аптада KASE өсімнің тағы бір толқынын көрсетті, одан кейін салыстырмалы төмендеу болды. Нәтижесінде қарастырылып отырған кезеңді бенчмарк 0,9%-ға жоғарылатумен аяқтады. 22 қыркүйектен 1 қазанға дейін сегіз сессияның бесеуі плюспен аяқталды. Индекс бүйірден шығып, тарихи максимумдарды жаңарта алды, бұл оң техникалық белгі болды. Сонымен қатар бізде KASE-нің қол жеткізілген деңгейлерде тұру қабілетіне негізделген күдік туындады. Нәтижесінде 2 қазанда тамызда инфляцияның 12,9%-ға дейін жеделдеуін тіркеген статистика жарияланғаннан кейін индекс төмен түсіп, бұрын қалыптасқан бүйірлік тренд шегіне қайта оралды.

Біз ұсынған Air Astana акцияларын сатып алу үшін 8% қосып, 830 теңгеге жетіп, қаралып отырған кезеңнің өсу көшбасшылары шықты. Алайда баға кесу кедергiсiнiң орта мерзiмдi маңызды деңгейiн еңсеру мүмкiн болмады және ол төменге қарай құлдырады. Питер Фостердің бас атқарушы директор қызметінен кетуі туралы хабар жағдайды біршама нашарлатты.

Сатып алушылардың ең көп сұранысқа ие қағаздарының тізімінде екінші және ең көп талқыланатын эмитент Қазатомөнеркәсіп болды. Bloomberg-тің басшылықтың өтімділік пен капиталдандыруды арттыру үшін акциялардың 25% шегінде жаңа листинг өткізу жоспары туралы хабарламасы компанияға қызығушылық тудырды. Алайда, Қазатомөнеркәсіп бұл ақпаратты кейінірек ресми түрде жоққа шығарды. Оның акцияларының өсу драйвері Yellow Cake қорының компаниядан $75,08 фунтқа 1,33 млн фунт уран сатып алу ниеті туралы жаңалық болды. Бұдан басқа, Қазатомөнеркәсіп басшылығы 2035 жылдың ортасына қарай уранның құрылымдық тапшылығын болжап отырғанын мәлімдеді.

Аутсайдерлерде Kaspi.kz болды, оның баға белгіленімдері жергілікті биржада 5,1%-ға төмендеді, ал NASDAQ-да 10%-ға төмендеді. Финтех акцияларының осындай динамикасын екінші тоқсанның есебі жарияланар алдында көрсетті. Бұл жолы баға белгілеу ағымдағы айдың үшінші онкүндігінің басына жоспарланған шілде-қыркүйек айларының нәтижелері шықпас бұрын төмендейді.

Валюта нарығында доллар қыркүйектің аяғында теңгеге қатысты нығайды, алайда қарсылық деңгейімен тұспа-тұс келетін психологиялық мәні бар 550 белгісіне жақындағаннан кейін өсу баяулап, кейіннен елеулі түзетумен алмасты. Ұлттық валютаны нығайтудың триггерлері мұнай бағасының оң динамикасы мен оның экспортын ұлғайту жоспарлары болды.

Басты жаңалықтар

• ЕҚДБ Қазақстанның ЖІӨ динамикасының болжамын жақсартты. Алдыңғы бағдар көрсеткіштің 4,9%-ға өсуін болжаған, қайта қаралғанға оның 5,7%-ға өсуі енгізілген. Экономиканың өсуін жеделдету үшін сарапшылар мұнай өндірудің артуын (оның ішінде Теңізде), құбыр көлігінің дамуын, белсенді құрылысты (жарты жылда индустрия 18,4%-ға жуық) және ішкі тұтынудың жандануын атады. Тәуекелдер арасында — мұнай транзиті үшін ресейлік инфрақұрылымға шамадан тыс тәуелділік, шикізат пен сыртқы күйзелістерге жаһандық бағалардың құбылмалылығы, әсіресе, Қытай тарапынан. 2026 жылға арналған болжам бұрынғысынша ЖІӨ-ні 4,5%-ға ұлғайтуды болжайды.
• Қыркүйекте жылдық инфляция 12,9%дейін жеделдеді. Нақты нәтиже күтілгеннен нашар болып шықты және негізгі мөлшерлемені 18%-ға дейін көтере отырып, АНС неғұрлым ұзақ уақыт қатайту тәуекелін тудырады. Қызметтер (+15,3%), азық-түлік (+12,7%) және азық-түлікке жатпайтын тауарлар (+10,8%) ең қымбаттады. Инфляцияға тамақ өнімдері мен алкогольсіз сусындар (5 п.т.), ТҚК (1,9 п.т.) және денсаулық сақтау (1,5 п.т.) ең көп үлес қосты.
• Негізгі капиталға салынған инвестициялар көлемі қаңтар-тамыз айларында 14,3% -ға өсіп, 11,5 трлн теңгеге жетті. Негізгі дереккөз компаниялардың меншікті қаражаты болды (63,4%). Бюджет көрсеткішіне үлес 23%-ды құрады, банк кредиттерінің үлесі 3,5%-ға ғана тең болды. Ең көп салымдар өнеркәсіпке (37,3%), жылжымайтын мүлікпен операцияларға (19,4%), көлік және қоймалауға (18%) және білім беруге (7,3%) тиесілі болды. Ең көп өсім Ақмола (+49,3%), Ақтөбе (+38,7%) және Жамбыл (+32,4%) облыстарында, сондай-ақ Астанада (+35,8%) тіркелді.

Болжал және стратегия

KASE-нің алдыңғы шоғырлану диапазонына қайтуы оның кезекті тарихи максимумдарға қол жеткізуін болашаққа жылжытады. Біз индекс қайтадан қарсылық деңгейін ретестациялайды деп болжап отырмыз және келесі серпіліс үшін акцияларға жаңа триггерлер қажет болады. Олардың арасында қазанның екінші жартысында өз нәтижелерін жариялауды дәстүрлі түрде ашатын Kaspi.kz алдағы есеп беру маусымы болуы мүмкін.