Инвестициялық шолу №331. Нөлдік деңгейде

Қамтудағы қағаздар бойынша статистика

Актив	мәні 07.10.2025	мәні 21.10.2025	Өзгеру
TSMI Index	676,80	699,31	3,33%
URTS	4 500,00	4 850,00	7,78%
UZTL	5 353,00	5 711,00	6,69%
HMKB	32,79	33,13	1,04%
UZMK	3 600,00	3 674,00	2,06%
QZSM	806,00	885,99	9,92%
SQBN	10,40	10,35	-0,48%
ALKB	0,43	0,42	-2,33%
CBSK	2,22	2,29	3,15%
UNVB	8 878,99	9 788,00	10,24%

 

Tashkent Stock Market Index, 1 жыл

USD/UZS динамикасы, 1 жыл

8-21 қазан аралығында Tashkent Stock Market Index (TSMI) сауда айналымы 5,5 еседен астам ұлғайып, 11 млрд сомға дейін ұлғайып, 3,33% өсіп, 699,31 пунктке жетті. Оң динамикаға бірқатар жүйе құраушы компаниялар акцияларының қозғалысы себепші болды. Кірістілігі бойынша қайтадан 10,24% қымбаттаған Универсалбанктің (UNVB) қағаздары көш бастады.

Кизилкумцемент (QZSM) және Тауар-шикізат биржасының (URTS) баға белгіленімдері тиісінше 9,92% және 7,78% өсті. Бұл ретте URTS котировкалары 4850 сом деңгейінде жабылып, тарихи максимумды жаңартты.

Өзтелекомның (UZTL) баға белгілеулері түзетуден кейін 6,69% -ға өсіп, 5711 сомға жетті. Егер алдыңғы кезеңде компанияның қағаздары аутсайдерлердің арасында болса, ағымдағы циклде олар TSMI индексін нығайтудың маңызды факторларының біріне айналды.

Хамкорбанктің (HMKB) бағалы қағаздары 1,04% қосып, 33,13 сом деңгейінде бекітілді. 14 қазанда 36,48 сом шамасында жергілікті шыңға қол жеткізілді, бұл 2024 жылғы ақпаннан бері ең жоғары деңгей болды, ол кезде банк үлестірілмеген пайда есебінен жарғылық капиталды екі есе арттырып, акциялардың қосымша эмиссиясын жүргізді. HMKB қағаздарына қарастырылып отырған кезеңдегі сауда-саттықтың жиынтық көлемінің 75,8% тиесілі болды.

Сонымен қатар, қазанның басынан бастап TSMI индексінің құрамына кірген Узпромстройбанк (SQBN) және Алокабанк (ALKB) тиісінше 0,48% және 2,33% төмендеді.

Сатып алуды ұсынамыз

Акциялар

• Товар биржасы (URTS, таргет: 24,9 мың сум)
• Хамкорбанк (HMKB, таргет: 37,5 сум)
• Узпромстройбанк (SQBN, таргет: 12,85 сум)

Облигациялар

• Agat Credit (ACMT1B) жылдық кірістілігі 29%

Экономика жаңалықтары

• Өзбекстан экономикалық реформаларды қолдау үшін Азия банкінен $500 млн және Дүниежүзілік банктен $800 млн көлемінде несие алады. АДБ қаражаты бірінші кезекте мемлекеттік сектордың тиімділігін арттыруға, корпоративтік басқару мен ХҚЕС халықаралық стандарттарын енгізуге, сондай-ақ фискалдық ашықтықты кеңейтуге және сыбайлас жемқорлыққа қарсы күреске бағытталады. Бағдарлама сондай-ақ ұлттық заңнаманы ДСҰ ережелеріне сәйкес келтіруді көздейді. Дүниежүзілік банктен қарыз құрылымдық қайта құрулар мен әлеуметтік бағдарламаларды іске асыруға арналған.
• Халықаралық валюта қоры 2025 жылдың қорытындысы бойынша Өзбекстанның ЖІӨ өсу болжамын 0,9 п.т., 6,8% дейін көтерді, бір жыл бұрынғы 6,5%, 2026 жылы бұл көрсеткіш 6% -ға артады деп күтілуде. Ағымдағы және келесі жылға арналған инфляция бойынша ХВҚ бағдары тиісінше 9,1% (ОБ болжамы: 8,7%) және 7,1%. Қаржы институтының есебі бойынша ағымдағы операциялар шотының тапшылығы 2025 жылы алтынға әлемдік бағаның өсуі аясында ЖІӨ-нің 2,4% -ға дейін қысқарады.
• Дүниежүзілік банк Өзбекстанның ЖІӨ-сі 2025 жылы 6,2% -ға, ал 2026 жылы - инвестицияларды белсенді тарту, экспорттың өсуі және химия өнеркәсібінде, АТ секторы мен ауыл шаруашылығында құрылымдық реформалар жүргізу аясында 6% -ға өседі деп күтеді. Бұл елге Орталық Азияның ең белсенді дамушы экономикаларының бірі мәртебесін қамтамасыз етеді.

Компания жаңалықтары

• Навои тау-кен металлургия комбинаты (МГМК) қаңтар-қыркүйек айларында өндіріс көлемін 42,7% -ға, 95,3 трлн сомға дейін арттырды. Алтын өндіру 2% - 2,34 млн трой унциясына дейін ұлғайды, орташа сату бағасы бір унция үшін $3359 құрады. Түсім 40,9% ж/ж, $4,7 млрд. дейін өсті, таза пайда 71,8% ж/ж, $1,51 млрд. дейін өсті. Инвестициялар көлемі 44% -ға, $342,9 млн дейін қысқарды, алайда компания 2 мыңнан астам жаңа жұмыс орнын құрды, Шығындарды оңтайландыру есебінен өндірудің өзіндік құны 3 трлн сомға төмендеді.
• Wildberries & Russ UzPost ұлттық пошта операторын жекешелендіруге қатысты, бұл Өзбекстандағы ресейлік маркетплейсті кеңейтуді көздейді. UzPost-тың нарықтық капиталдануы 285,9 млрд сомға бағалануда. Бұған дейін Алоқабанкқа тиесілі акциялардың 29,4% сатуға қойылды.
• Хамкорбанк қаңтар-қыркүйекте таза пайданы 21,8% -ға, 1,3 трлн сомға дейін арттырып, банк секторының көшбасшылары қатарындағы позициясын нығайтты. Үшінші тоқсанда көрсеткіш 23,6% -ға, 461 млрд сомға дейін өсті. Банктің несие қоржынының көлемі 21,8 трлн сомға жетті, бұл ретте проблемалық қарыздардың үлесі бар болғаны 1,5% -ды құрады және бұл индустриядағы ең үздік көрсеткіштердің бірі.
• «Узпромстройбанктің» таза пайдасы 2025 жылдың тоғыз айында 73% -ға өсіп, 1,4 трлн сомға жетті. Пайыздық кіріс 8 трлн, пайызсыз — 5,2 трлн. Қыркүйекте банк акцияларының 30% -ы Ұлттық инвестициялық қорға берілді, ол оның IPO-сын Лондон және Ташкент биржаларында жоспарлап отыр.
• Екінші тоқсандағы шығынға қарамастан, Ипотека-банктің ағымдағы жылғы қаңтар-қыркүйектегі таза пайдасы 102,5 млрд сомды құрады. Шілдеден қыркүйекке дейін банк 495 млрд сом табыс тауып, бұрынғы шығындарды толығымен өтеді. Ықтимал кредиттік шығындар резервтері 137,9%, 3,5 трлн сомға дейін (+137,9% ж/ж) ұлғайды.
• Анор Банктің таза пайдасы жыл басынан бастап қыркүйекке дейін 134,6% артып, 235,9 млрд сомға жетті. Негізгі өсуді пайыздық кірістердің екі еселенуі қамтамасыз етті. Алайда проблемалық кредиттердің үлесі 2,5% -дан 4,3% -ға дейін кеңейді. Осының аясында Fitch Ratings рейтингті B- деңгейінде сақтай отырып, эмитенттің ұзақ мерзімді дефолт рейтингі (IDR) бойынша болжамды «тұрақты» деңгейден «теріс» деңгейге дейін нашарлатты.