Инвестициялық шолу №333. Хедж құқығы

DAX индексіндегі өсім көшбасшылары

DAX индексінің динамикасы, 1 жыл

EUR/USD динамикасы, 1 жыл

3–7 қараша аралығында Германияның негізгі қор нарығы индексі DAX 1,6%-ға төмендеді. Дегенмен, апта бойы корпоративтік жаңалықтармен қолдау тапқан оң динамика байқалды. Кезеңнің алғашқы күнінде сатып алушыларды нидерландтық Nexperia компаниясының Қытай бөлімшесі жартылай өткізгіштер экспортын қайта бастағаны туралы хабарламалар ынталандырды. Осы жаңалық аясында автокөлік өндірушілердің котировкалары орта есеппен 2%-ға өсті, оның ішінде Volkswagen және Mercedes-Benz акциялары бар. Апта қорытындысы бойынша сектор 2,6%-ға қосымша өсім көрсетті, бұл қосалқы бөлшектер жеткізушісі Aumovio мен BMW концернінің тоқсандық есептеріне байланысты болды, соңғысы есепті кезеңде таза рентабельділікті арттырды. DAX-қа қысым технологиялық сектор котировкаларының 4,4%-ға төмендеуімен байланысты болды, бірақ бұған нақты себептер болған жоқ. Бәлкім, сату түзетудің бірінші кезекте бұған дейін неғұрлым айқын өсім көрсеткен акцияларға әсер етуімен түсіндіріледі. DHL өсім көшбасшылары болды, оның баға белгіленімдері үшінші тоқсанда оның операциялық кірісіне қатысты инвесторлардың бағдарларынан асып кетуінің арқасында 8,6% -ға өсті. Германияның футбол командасымен серіктестік туралы хабарлағаннан кейін Zalando онлайн-ритейлерінің акциялары 6,6% көтерілді.

10-14 қарашадағы аптаның қорытындысы бойынша DAX 1,3% -ды қосты. Көрсетілген кезеңнің алғашқы үш күнінде индекс АҚШ федералдық үкіметінің жұмысын қайта бастау туралы жаңалыққа 3,4% -ға өскен. Табысты есептер мен Deutsche Bank талдаушыларының Commerzbank акциялары бойынша ұсыныстарын қайта қарау аясында (+6,6%) «ұстап тұру» мен «сатып алу» арасындағы оң динамиканы қаржы секторы көрсетті. Атап айтқанда, сатып алуларды нидерландтық ABN Amro банкінің болжамдарынан жоғары нәтижелері қолдады, ол да шағын жергілікті кредиттік ұйымның жұтылғанын жариялады. Infineon чип өндірушісінің акциялары жасанды интеллект шешімдеріне сұраныстың артуына байланысты ағымдағы жылға арналған сатылым болжамын жақсартқаннан кейін 6,9%-ға өсті. Энергетикалық корпорация RWE котировкалары тоқсандық пайда орташа күтулерден асып түскендіктен 9,1%-ға көтерілді. Апта соңында ФРЖ-ның ақша-несие саясатына қатысты белгісіздік, оның басшылығының «қатаң» пікірлері және желтоқсанда мөлшерлемені төмендету ықтималдығының 47%-ға қайта қаралуы қор нарықтарына қысым жасады. , 2026 жылға арналған кіріс болжамы сәл жақсарғанына қарамастан, Siemens-тің тоқсандық есебін жариялау оның котировкаларының 9,4%-ға төмендеуіне себеп болды. Нәтижесінде неміс индексі бейсенбі және жұма күндері STOXX-тен де тереңірек түзетілді.

Алдағы екі аптадағы негізгі макроэкономикалық жарияланымдар мен корпоративтік есептер. 21 қарашада S&P компаниясы қараша айына арналған іскерлік белсенділік индексінің (PMI) алдын ала деректерін жариялайды (консенсус: 49,8 пункт, қазан: 49,6). 24 қарашада Ifo қараша айындағы бизнес көңіл-күй индексін жариялайды (консенсус: 88 пунктке дейін төмендеу). 25 қарашада Германияның ЖІӨ-нің үшінші тоқсандағы динамикасы бойынша түпкілікті бағалау жарияланады: алдын ала деректер бойынша, жылдық өсім 0,3%, тоқсандық өзгеріс — нөлдік. 27 қарашада GfK тұтынушылық сенім индексін ұсынады. 28 қарашада Германиядағы инфляция, жұмыссыздық және тұтынушылық сатылым статистикасы жарияланады. Соңғы есептердің бірі — Aroundtown компаниясының үшінші тоқсан нәтижелері, ол 26 қарашада есеп береді.

Маңызды жаңалықтар

• Германияда 2026 жылға арналған бюджет жобасы бойынша жұмыс аяқталды. Дереккөздерге сәйкес, тапшылық бастапқы болжамнан 8 млрд еуроға көп болды. Құжатта экономиканы қалпына келтіруге инвестицияларды арттыру және қорғаныс шығындары бойынша міндеттемелер қарастырылған. Бұл жоба бойынша дауыс беру 28 қарашада өтеді.
• Үкімет энергияны көп тұтынатын салаларға электр энергиясын субсидиялайды. Бұл шығындарды азайту және экономикалық өсімді ынталандыруға бағытталған шара 2028 жылға дейін күшінде болады деп болжануда.
• Инвесторлардың көңіл-күйі күтпеген жерден нашарлады. ZEW деректері бойынша қарашада тиісті индекс қазан айындағы 39,3 пункттен 38,5 пунктке дейін төмендеді, ал Reuters консенсус болжамы көрсеткіштің 41 пунктке дейін өсуін күткен еді.

Күтулер мен стратегия

DAX индексі 23,3-24,5 мың пункттің орта мерзімді диапазонында қалады, бірақ оның төменгі шекарасына дейін түсуге дайын. Бұл жағдайда түзету 22,5 мың пункт ауданында ең жақын қолдауға дейін жалғасуы мүмкін. Қарама-қарсы сценарий бойынша оқиғалардың дамуы кезінде бенчмарк күрт серпіліс жасап, көрсетілген коридорда тербелістерін жалғастырады.