Американская нефтесервисная компания Baker Hughes (BKR) опубликовала сильные результаты по итогам третьего квартала. Чистый долг снизился на $381 млн за квартал, компания увеличила байбэк и размер квартального дивиденда.
Сильный спрос со стороны производителей СПГ позитивно отразился на выручке. Выручка компании в III кв. выросла год к году на 24% до $6 641 млн. Рост кв/кв составил 5%. Сегмент «Нефтесервисные услуги и оборудование» вырос г/г на 16%, до $3 951 млн, несмотря на снижение буровой активности в Северной Америке (+2 кв/кв). Сегмент «Индустриальные и энергетические технологии» прибавил 37% по сравнению с прошлогодним результатом и достиг выручки в $2 691 млн (+10% кв/кв). Можно ожидать более уверенной динамики сегмента «Индустриальные и энергетические технологии», так как портфель заказов сегмента вырос в III кв. на 32%, до $4 334 млн. Объем заказов сегмента «Нефтесервисные услуги и оборудование» за квартал не изменился.
Компания ожидает сильного спроса на оборудование для СПГ-заводов. BKR прогнозирует, что в 2023 и 2024 годах инвестрешения будут приняты по проектам общей мощностью 130 млн тонн СПГ в год.
Высокий спрос на оборудование и услуги компании позволяет показывать высокую маржинальность бизнеса. Скорректированная операционная прибыль компании по итогам квартала достигла $716 млн по сравнению с $503 млн годом ранее (+42% кв/кв). Скорректированная чистая прибыль на уровне $427 млн (+62% г/г) оказалась на 8% выше кв/кв. Показатель на акцию составил $0,42, превзойдя консенсус на 5%.
Поддержку рентабельности окажет реструктуризация бизнес-сегментов BKR. Напомним, что компания консолидирует операции, сокращая количество бизнес-сегментов с четырех до двух. Baker Hughes планирует сократить операционные издержки на $150 млн в год благодаря реструктуризации.
Cущественный рост операционного денежного потока позволил компании сократить чистый долг, несмотря на увеличение инвестиций и выплат акционерам. За квартал компания сгенерировала операционный денежный поток без учета рабочего капитала и «прочих операционных статей» в размере $711 млн (+68% г/г, +8% кв/кв). Капитальные затраты выросли на 25% г/г, до $282 млн по сравнению с $226 млн годом ранее (+2% кв/кв). Чистый долг Baker Hughes за квартал сократился на 10% ($381 млн), до $3,5 млрд. Объем денежных средств на счетах компании вырос до $3,2 млрд. Финансовая позиция компании не вызывает опасений, хотя существенное погашение основной суммы долга ($650 млн) приходится на декабрь 2023 года. Менеджмент компании планирует рефинансировать долг. Отношение чистого долга к прогнозному показателю EBITDA 2023 года составляет достаточно низкие 1x. Свободный денежный поток BKR за квартал составил $592 млн по сравнению с $623 млн кварталом ранее. Снижение было связано с ростом оборотного капитала на $157 млн. Во втором квартале оборотный капитал, наоборот, сократился на $239 млн.
Выплаты акционерам увеличены. В третьем квартале Baker Hughes увеличила байбэк, потратив на выкуп $119 млн ($99 млн кварталом ранее). По итогам квартала компания повысила квартальный дивиденд на 5%, до $0,2 на бумагу. Доходность составит 2,4% годовых к текущим котировкам.
«Мы позитивно оцениваем результаты компании за квартал и ожидаем позитивной реакции рынка на отчетность. Поддержку котировкам нефти и акций нефтегазовых компаний в зимние месяцы будет оказывать дефицит нефти на мировом рынке из-за добровольного ограничения добычи и экспорта со стороны Саудовской Аравии и России, а также сезонно высокого спроса на нефтепродукты и природный газ. На наш взгляд, в IV кв. цена акций BKR может достичь $38 за бумагу», — отмечает Сергей Пигарев, старший аналитик Freedom Finance Global.