Lululemon снижает прогнозы из-за пошлин и проблем с продукцией

Lululemon Athletica (LULU) сократила прогноз годовой прибыли и продаж второй квартал подряд, сообщает Reuters.

Компания по продаже спортивной одежды сослалась на слабые результаты в США, проблемы с ассортиментом и новые тарифные сборы. После закрытия торгов акции производителя одежды для йоги упали примерно на 15%.

Корпорация предупредила, что отмена льготы de minimis и новые пошлины США приведут к дополнительным расходам около $240 млн в 2025 году и к снижению операционной прибыли на $320 млн в 2026 году. Прогноз продаж на ближайший квартал снизили до $2,47–2,5 млрд, что оказалось ниже ожиданий аналитиков.

Генеральный директор Калвин Макдоналд заявил, что компания разочарована динамикой бизнеса в США, хотя в международных регионах сохраняется рост. По его словам, Lululemon слишком медленно выводила на рынок новые продукты, что привело к упущенным трендам. Финансовый директор Меган Фрэнк отметила, что отмена de minimis окажет сильное влияние на онлайн-бизнес в США. 

Квартальный отчет не преподнес хороших сюрпризов, отмечает аналитик Freedom Finance Global Георгий Ващенко. Ухудшилась динамика сопоставимых продаж на домашнем рынке. В Северной Америке, на долю которой приходится 73%, сопоставимые продажи рухнули на 4% г/г, это худший результат с 2020 года. Поддерживает динамику международное направление, в Китае сопоставимые продажи выросли на 17% г/г, но это тоже хуже, чем 3 месяца назад.

Менеджмент пока только констатирует положение дел, сетуя на внешние обстоятельства, не предлагая рецепта лечения. Ориентиры на год ухудшены. Ожидается, что рост продаж составит всего 4-6%, еще 2 п.п. отнимут курсовые разницы. Сопоставимые продажи в США будут отрицательными впервые со времени пандемии COVID-19. Рентабельность корпорации пока не сильно страдает, и это единственное, что отличает компанию от Nike, но и здесь проглядываются очаги напряженности. Менеджмент подтвердил намерение повысить розничные цены, о чем предупреждал 3 месяца назад, но и это, похоже, не спасает положение. Валовая маржа просядет на 410 б.п., в том числе, из-за тарифов.

При этом, компания продолжает сжигать деньги на выкуп собственных акций, что не оказывает никакой поддержки котировкам, хотя, на фоне падения капитализации, она тратит меньше. В прошлом квартале выкуплено 1,1 млн на сумму $279 млн. Сохраняются и планы по открытию новых магазинов, хотя это слабо влияет на продажи. Кубышка продолжает таять, у компании осталось $1,1 млрд денежных средств. Пока менеджмент открыто не говорит о пересмотре стратегии роста Power of three x2, но не исключено, что в нее придется внести коррективы в будущем году.

Реакция рынка соответствующая. 4 сентября на после торговой сессии котировки обвалились на 16%, а 5 сентября на открытии падение уже составило 20%. Цена акций на минимуме с 2020 года.