Nasdaq готовится запустить торговлю токенизированными ценными бумагами

Американская биржа Nasdaq направила в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на запуск торговли токенизированными акциями, передает Reuters.

Запуск новых инструментов планируется в третьем квартале 2026 года. Токенизированные акции будут торговаться на тех же условиях, что и традиционные бумаги, а цифровые и обычные акции будут обращаться в едином биржевом стакане с равным приоритетом при исполнении ордеров.

Президент Nasdaq Тал Коэн заявил, что биржа намерена объединить эффективность блокчейн-технологий с проверенной инфраструктурой фондового рынка. По его словам, новая модель обеспечит защиту прав инвесторов и системную стабильность. Коэн подчеркнул, что ответственность Nasdaq заключается в том, чтобы внедрение токенизации изначально строилось на принципах приоритета интересов инвесторов.

Ранее комиссия отметила токенизацию как одну из ключевых инициатив в рамках проекта Project Crypto. Глава ведомства Пол Аткинс сравнивал этот процесс с переходом музыкальной индустрии «от винила к цифре». Собственные решения в области токенизации американских акций уже представили Robinhood (HOOD), Ondo Finance и ряд криптобирж, работающих через платформу xStocks.

Токенизированные акции — это цифровые аналоги реальных акций, размещенные в блокчейне. Каждый токен полностью обеспечен настоящей ценной бумагой, находящейся на хранении у эмитента. Одним из главных преимуществ инструмента является возможность покупки дробных частей акций, что делает их более доступными для частных инвесторов.

Все инструменты будут иметь одинаковый идентификатор (CUSIP), права акционеров и порядок исполнения заявок, что сохраняет принципы национальной рыночной системы, отмечает аналитик Freedom Finance Global Амирлан Калымбеков. Выбор формы учета — традиционной или токенизированной — будет осуществляться на этапе расчётов через центральный депозитарий DTC.

Биржа отмечает рост глобального интереса к токенизации и стремится предложить участникам рынков выбор способа владения активами при сохранении привычной инфраструктуры. По словам руководства, технология может ускорить расчёты, повысить прозрачность цепочки сделок и создать новые возможности использования активов. Одновременно Nasdaq подчёркивает важность сохранения устойчивости и защиты инвесторов, избегая фрагментации ликвидности и разрозненных стандартов.

Инициатива подана на фоне смягчения регулирования цифровых активов в США при новой администрации и более открытого подхода SEC к инновациям. На глобальном уровне уже фиксируется рост интереса институциональных инвесторов и банков к токенизированным инструментам, однако именно Nasdaq делает первый шаг к их интеграции в национальную биржевую инфраструктуру.

Сделки будут исполняться по тем же правилам, что и для традиционных бумаг. Разница заключается лишь в форме расчетов: через DTC они могут фиксироваться либо в обычной цифровой записи, либо в виде токена на блокчейне. Для инвесторов и брокеров порядок подачи заявок и исполнения сделок останется прежним.

Предложение будет опубликовано в Федеральном реестре и пройдет процедуру публичного обсуждения, после чего SEC примет решение. В случае одобрения и при готовности инфраструктуры DTC первые сделки с расчётами в токенизированной форме возможны к концу третьего квартала 2026 года. Параллельно Nasdaq ведет консультации с клиентами и другими участниками рынка, чтобы выработать единый подход к внедрению технологии.

С нашей точки зрения, инициатива Nasdaq носит стратегический характер. Для биржи это скорее оборонительный шаг, позволяющий сохранить позиции и не допустить ухода спроса на токенизацию к менее регулируемым площадкам. При этом Nasdaq становится первой крупной биржей в США, которая официально интегрирует технологию в существующую инфраструктуру, что усиливает её конкурентные преимущества. Краткосрочный эффект для бизнеса видим ограниченным, однако в среднесрочной перспективе проект способен укрепить имидж технологического лидера и создать условия для роста комиссионных доходов за счёт расширения спектра инструментов и привлечения дополнительной ликвидности.

На фоне новости акции Nasdaq прибавили около 1,5%, что отражает интерес инвесторов к перспективам технологической модернизации инфраструктуры. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от прохождения публичных обсуждений и решения SEC, от позиции регулятора по условиям эквивалентности традиционных и токенизированных бумаг, от готовности DTC к запуску, а также от того, какие эмитенты и управляющие компании будут готовы первыми использовать новую модель.