Акции Meituan и JD растут на фоне инициативы по регулированию рынка доставки еды

Китайский регулятор усилил контроль за рынком доставки еды, что привело к росту котировок крупнейших игроков сектора. Акции Meituan в среду выросли на 3% в Гонконге, бумаги JD.com Inc. (JD) прибавили 2,5% после публикации проекта новых правил Государственным управлением по регулированию рынка, сообщает Bloomberg.

Согласно документу, платформы обязаны ограничить комиссии для ресторанов, повысить прозрачность скидочных и субсидиарных кампаний и прекратить практику навязывания партнерам участия в промо-акциях. Власти заявили, что цель инициативы — остановить «хаотичную конкуренцию» и защитить бизнес-партнеров от давления со стороны крупнейших сервисов.

Кроме ограничений по комиссиям и субсидиям, управление по регулированию предлагает меры по защите курьеров — лимиты на количество заказов и обязательные перерывы, а также проверку легальности «кухонь-призраков», работающих на платформах.

Рынок доставки еды в Китае переживает период ценовых войн: летом 2025 года JD.com вышла на рынок, чем вынудила Meituan и Ele.me, принадлежащую Alibaba (BABA), увеличить объем скидок. Это резко снизило маржинальность и ударило по прибыли игроков. Meituan в августе предупреждала о вероятности значительных убытков из-за «нерациональной» конкуренции.

Новость должна оказать позитивное влияние на бизнес основных игроков на китайском рынке доставки еды – Meituan, Ele.me (которая принадлежит Alibaba) и JD.com, полагает аналитик Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков. Хотя меры направлены скорее на защиту продавцов и покупателей, а не владельцев платформ доставки еды, они все же устанавливают ограничения на отдельные виды конкуренции, которые приводили к снижению цен для конечного потребителя и падению маржинальности китайских техгигантов. В случае принятия законопроекта, его позитивный эффект на маржу всех представителей рынка доставки еды в Китае можно будет заметить уже по итогам 1-го квартала 2026 года.