Abbott (ABT) заявляет о планах приобрести производителя онкологических тестов Exact Sciences (EXAS), передает Reuters.
Сумма сделки достигает до $23 млрд с учетом задолженности. сделка закроется во втором квартале 2026 года после одобрения акционеров Exact. Это крупнейшее приобретение компании почти за десять лет, отмечает Reuters.
В портфель Abbott переходят ключевые продукты Exact: тест для выявления колоректального рака и тест для раннего обнаружения рака молочной железы. Abbott рассчитывает компенсировать ими снижение продаж наборов для тестирования на COVID-19.
Компания согласилась выплатить $105 за акцию наличными. Премия составляет почти 22% к предыдущей цене закрытия акций Exact. Exact Sciences прогнозирует выручку более $3 млрд в этом году при органическом росте около 11%. После сделки продажи диагностического оборудования Abbott превысят $12 млрд в год.
Exact Sciences позволит Abbott проникнуть на рынок скрининга и диагностики рака США, оценивающийся в $65 млрд, где компания ранее не имела значительного присутстви0я, подчеркивает аналитик Freedom Finance Global Айдын Сейтжапбар. Глобальный рынок диагностики рака демонстрирует динамичный рост. По прогнозам, он увеличится с $65 млрд в 2025 году до $148,2 млрд к 2035 году, что соответствует среднегодовому темпу роста (CAGR) 8,5%. А общий положительный эффект выручку сегмента Diagnostics после приобретения составит почти $3 млрд.
С финансовой точки зрения валовая маржа Exact составляет 70%, что существенно выше валовой маржи Abbott (51%). По-нашему мнению, это должно оказать позитивный эффект после интеграции. Однако компания Exact по-прежнему остаётся убыточной из-за высоких операционных расходов, и Abbott предстоит решить этот вопрос, что создаст давление на операционную маржинальность в краткосрочной перспективе.
Abbott планирует задействовать свою масштабную глобальную инфраструктуру для расширения доступа к тестам Exact Sciences на международных рынках. Сейчас основная часть выручки Exact генерируется в США, что открывает значительные возможности для роста за счёт международного присутствия Abbott в более чем 160 странах.
На данный момент ключевым риском сделки является влияние высоких операционных расходов Exact на объединённую компанию, что может существенно снизить операционную маржинальность и, соответственно, оказать давление на оценку ABT. Итоговая выгода от сделки будет во многом определяться тем, насколько эффективно Abbott сможет реализовать необходимые синергии для компенсации давления на маржу.