Freedom понизил рейтинг Virco до «Держать» из-за слабой рентабельности и неопределенности спроса

Производитель школьной и офисной мебели Virco (VIRC) представил смешанные результаты за первый квартал 2027 финансового года. Несмотря на выручку выше ожиданий аналитиков, прибыльность компании оказалась существенно ниже прогнозов. Аналитики Freedom понизили рекомендацию по акциям Virco с «Покупать» до «Держать» и снизили целевую цену с $7 до $6,50.

Virco специализируется на производстве мебели для школ и образовательных учреждений в США. Основная часть годовой выручки компании традиционно приходится на летний период, когда учебные заведения готовятся к новому учебному году.

По итогам квартала выручка компании снизилась на 9,1% год к году, до $30,7 млн, однако оказалась выше ожиданий аналитиков Freedom. Снижение продаж было связано в первую очередь с сокращением поставок по программам ликвидации последствий стихийных бедствий и внеплановых заказов.

Основное разочарование инвесторов вызвала прибыльность бизнеса. Валовая маржа сократилась с 47,5% до 41,4% из-за снижения объемов производства, роста стоимости материалов и менее эффективного распределения постоянных расходов. Дополнительное давление оказал рост коммерческих и административных расходов.

В результате операционный убыток увеличился до $3,7 млн против убытка $0,1 млн годом ранее. Чистый убыток составил $2,8 млн, тогда как в аналогичном периоде прошлого года компания получила прибыль в размере $0,7 млн.

В Freedom отмечают, что первый квартал традиционно слабый для Virco и не отражает результаты всего года. Однако сохраняющаяся неопределенность на рынке школьной мебели ограничивает потенциал роста акций в ближайшей перспективе. Дополнительным риском остаются возможные ограничения бюджетов основных клиентов компании: государственных и муниципальных образовательных учреждений.

При этом финансовое положение Virco остается устойчивым. Компания сохраняет доступ к кредитным линиям и контролирует оборотный капитал, что позволяет ей подготовиться к пиковому сезону поставок летом.

По мнению аналитиков Freedom, дальнейшая динамика акций будет зависеть от объемов заказов на школьную мебель в летний сезон, восстановления маржи и способности компании повысить эффективность производства во второй половине финансового года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.