Freedom начал покрытие American States Water: ставка на стабильные дивиденды

Freedom начал аналитическое покрытие American States Water Company (AWR) с рекомендацией «Держать» и целевой ценой $77. При текущей рыночной цене $79,87 потенциал изменения котировок ограничен, что, по мнению аналитиков, уже отражает высокое качество бизнеса и его защитный характер.

American States Water Company — американский коммунальный холдинг, работающий в трех сегментах: 

1. Регулируемое водоснабжение через дочернюю компанию Golden State Water Company (GSWC).

2. Небольшой электроэнергетический бизнес Bear Valley Electric Service (BVES).

3. Подразделение American States Utility Services (ASUS), оказывающее услуги водоснабжения и водоотведения на военных объектах США. 

Совокупная клиентская база компании превышает 290 тыс. потребителей.

Аналитики Freedom ожидают, что тарифная база GSWC будет расширяться. Модель предполагает инвестиции в регулируемую инфраструктуру в размере $1,17 млрд в 2026–2030 годах, что должно обеспечить среднегодовой рост тарифной базы на 8,7% и рост прибыли на акцию (EPS) в среднем на 4,4% в год — до $4,29 к 2030 году.

Дополнительную устойчивость бизнесу обеспечивает подразделение ASUS, которое работает по долгосрочным контрактам с правительством США. По состоянию на конец первого квартала 2026 года объем оставшихся обязательств по контрактам составлял около $4,2 млрд, а сроки действия отдельных соглашений достигают 48 лет.

В Freedom отмечают привлекательную дивидендную историю компании. American States Water повышает дивиденды уже 71 год подряд. Аналитики прогнозируют среднегодовой рост дивидендов на уровне 6% в период 2026–2035 годов при коэффициенте выплат около 60%.

В то же время рекомендация «Держать» отражает ряд ограничивающих факторов. Среди них — премиальная оценка акций относительно аналогов, регуляторные риски, связанные с решениями Калифорнийской комиссии по коммунальным услугам (CPUC), а также риск размывания долей акционеров в случае дополнительных размещений акций для финансирования масштабной инвестиционной программы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.