Freedom Broker: рекордные заказы Aehr указывают на разворот бизнеса после слабого года

Разработчик оборудования для тестирования полупроводников Aehr Test Systems (AEHR) завершил 2026 финансовый год лучше ожиданий по прибыли и представил прогноз на 2027 финансовый год, значительно превзошедший оценки рынка. Аналитики Freedom Broker отмечают, что рекордный спрос и эффективный портфель заказов свыше $100 млн создают высокую прозрачность будущей выручки компании. Эксперты сохраняют рейтинг «Держать» и целевую цену $90 за акцию — потенциал роста составляет примерно 25%. 

Рекордный портфель заказов Aehr

Наиболее важными результатами отчетности стали рекордный объем новых заказов, эффективный портфель заказов более $100 млн и прогноз на 2027 финансовый год, который в значительной степени обеспечен уже имеющимися контрактами, отмечают аналитики Freedom Broker.

По их оценке, именно рост спроса, а не квартальные финансовые показатели, стал главным драйвером позитивной реакции рынка. После публикации отчетности акции компании на постмаркете выросли примерно на 20%.

Прибыль Aehr превзошла ожидания рынка

В четвертом квартале 2026 финансового года выручка Aehr составила $18,8 млн, увеличившись на 33,7% год к году. Показатель оказался немного выше консенсус-прогноза, хотя и уступил ожиданиям аналитиков Freedom Broker.

В то же время прибыльность оказалась значительно лучше прогнозов. Non-GAAP прибыль на акцию достигла $0,11, тогда как аналитики Freedom Broker ожидали безубыточного результата, а консенсус рынка предполагал показатель около нуля. Валовая маржа восстановилась до 42,6% против 32,7% кварталом ранее благодаря росту объемов поставок и более эффективной загрузке производственных мощностей.

Non-GAAP чистая прибыль составила $3,6 млн против небольшого убытка годом ранее. По стандартам GAAP компания также вернулась к прибыльности, зафиксировав чистую прибыль в размере $1,4 млн, тогда как год назад убыток составлял $2,9 млн.

По итогам всего 2026 финансового года выручка достигла $50 млн, снизившись по сравнению с $59 млн годом ранее. Однако компания завершила год с положительной non-GAAP прибылью в размере $0,9 млн, тогда как ранее ожидала убыток.

О компании Aehr

Aehr Test Systems специализируется на разработке оборудования для тестирования и термотренировки полупроводников. Решения компании используются в производстве ИИ-ускорителей, кремниевой фотоники, автомобильной электроники, дата-центров и силовых полупроводников на основе карбида кремния.

В последние годы компания также активно расширяет присутствие в новых сегментах. Одним из важных шагов стала поставка первой системы FOX-XP крупному производителю кремниевых фотонных интегральных схем. Решения Aehr позволяют одновременно тестировать несколько полупроводниковых пластин и снижают энергопотребление при производстве фотонных чипов, которые рассматриваются как перспективная технология для дата-центров и систем искусственного интеллекта. 

Прогноз на 2027 год

Наиболее сильным сигналом для инвесторов стал прогноз менеджмента на новый финансовый год. Руководство Aehr ожидает выручку в диапазоне $130–150 млн, что предполагает рост на 160–200% год к году. Кроме того, компания рассчитывает получить non-GAAP чистую прибыль в размере 18–22% от выручки, что также существенно выше предыдущих ожиданий аналитиков. По словам менеджмента, прогноз опирается на эффективный портфель заказов объемом $100,6 млн, включающий как подтвержденные контракты на конец квартала, так и заказы, поступившие после отчетной даты. 

ИИ становится новым драйвером роста

Аналитики Freedom Broker обращают внимание на ускоряющуюся диверсификацию бизнеса компании. Крупнейший клиент Aehr в сегменте искусственного интеллекта переводит процессы burn-in тестирования с уровня готовых систем на уровень полупроводниковых пластин, что потенциально расширяет рынок для решений компании.

Кроме того, Aehr успешно завершила тестирование технологии WLBI с одним из крупных производителей ИИ-ускорителей, процессоров и сетевых решений, который теперь переходит к этапу пилотного производства.

Параллельно компания продолжает укреплять позиции на рынке карбида кремния (SiC). Только за последний месяц она получила новые заказы на системы тестирования SiC более чем на $8 млн, включая квалификационный контракт от одного из крупнейших мировых автопроизводителей.

Почему рейтинг остается «Держать»

Несмотря на сильный прогноз и рекордный портфель заказов, аналитики Freedom Broker сохраняют рейтинг «Держать» и целевую цену $90. Среди основных рисков они выделяют высокую зависимость от крупнейшего клиента в сегменте ИИ, потенциальное давление на маржу при изменении структуры продаж и риски, связанные с коммерциализацией новых решений компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.