Аналитики Freedom Broker сохранили рекомендацию «держать» по акциям The Travelers Companies (TRV) после публикации сильной отчетности за второй квартал 2026 года. При этом эксперты повысили целевую цену бумаг с $302 до $340, что предполагает потенциал роста около 11,4% относительно цены на момент подготовки обзора ($305,14). По мнению аналитиков, компания продемонстрировала один из лучших кварталов за последние годы благодаря сокращению убытков от стихийных бедствий, росту инвестиционного дохода и высокой эффективности страхового бизнеса.
Что представляет собой Travelers
The Travelers Companies (TRV) — один из крупнейших страховщиков США, работающий в сегменте имущественного страхования и страхования ответственности. Компания обслуживает как частных клиентов, так и корпоративный сектор, предлагая решения для малого, среднего и крупного бизнеса, государственных организаций и различных отраслей экономики. Диверсифицированная структура бизнеса позволяет Travelers сохранять устойчивые финансовые показатели даже в условиях изменения страхового цикла.
Аналитики: квартал подтвердил высокое качество страхового бизнеса
По мнению аналитиков Freedom Broker, главным итогом отчетного периода стало заметное повышение прибыльности бизнеса при сохранении дисциплины в управлении рисками. Сильный сюрприз по прибыли на акцию и существенное снижение combined ratio подтверждают высокое качество андеррайтинга Travelers. Несмотря на признаки замедления роста страховых премий, компания сохраняет одну из самых высоких рентабельностей в секторе, отмечают аналитики Freedom Broker.
Эксперты подчеркивают, что положительная реакция рынка объясняется прежде всего существенным превышением ожиданий по прибыли и более низкими, чем прогнозировалось, потерями от катастрофических событий.
Travelers существенно превзошла ожидания рынка
Во втором квартале 2026 года выручка Travelers выросла до $12,15 млрд. Несмотря на то что показатель оказался примерно на 1% ниже консенсус-прогноза, компания значительно улучшила ключевые показатели прибыльности.
Чистая прибыль увеличилась на 46%, до $2,21 млрд, а разводненная прибыль на акцию (GAAP EPS) выросла на 57%, до $10,26, превысив ожидания аналитиков сразу на 92%.
Одним из главных факторов роста прибыли стало сокращение страховых выплат по катастрофическим событиям. Убытки от природных катастроф снизились с $927 млн годом ранее до $518 млн, а благоприятная переоценка резервов прошлых лет принесла компании дополнительный положительный эффект в размере $578 млн.
На этом фоне combined ratio — один из ключевых показателей эффективности страхового бизнеса — улучшился с 90,3% до 83,6%, а базовый underlying combined ratio снизился до 84,1%. Чем ниже этот показатель, тем выше прибыльность страховых операций.
Дополнительную поддержку финансовым результатам оказал инвестиционный портфель. Чистый инвестиционный доход увеличился на 14%, достигнув $1,07 млрд до налогообложения благодаря росту доходности облигационного портфеля и увеличению объема инвестированных активов.
Компания также сохранила высокую эффективность использования капитала: рентабельность собственного капитала (ROE) выросла до 27,1% против 20,9% годом ранее, а долговая нагрузка осталась стабильной — отношение долга к капиталу составило 21,5%.
Программа перестрахования как гарантия финансовой устойчивости
В июле 2026 года компания продлила программу перестрахования катастрофических рисков Northeast Property CAT XoL Treaty, предусматривающую покрытие $1 млрд при убытках свыше $2,75 млрд, а также обновила корпоративную программу перестрахования, снизив порог собственного удержания риска с $4 млрд до $3 млрд. По мнению аналитиков Freedom Broker, эти решения подтверждают консервативный подход Travelers к управлению капиталом и позволяют компании сохранять финансовую устойчивость даже в условиях высокой неопределенности.
Почему аналитики сохраняют рекомендацию «держать»
Несмотря на сильную отчетность, аналитики Freedom Broker считают, что акции Travelers близки к справедливой оценке. По их мнению, компания продолжает выигрывать за счет устойчивых позиций в коммерческом страховании, высокой инвестиционной доходности и консервативного подхода к управлению рисками. Однако дальнейший рост котировок могут ограничивать признаки мягкого страхового цикла на американском рынке, который сопровождается усилением конкуренции и замедлением роста страховых премий.
Дополнительным фактором давления остается снижение темпов прироста количества действующих страховых полисов, хотя уровень удержания клиентов остается высоким — от 81% до 89% в зависимости от сегмента.
В то же время менеджмент подтвердил, что не планирует снижать тарифы ради ускорения роста бизнеса и намерен сохранять дисциплинированную ценовую политику даже при высоком уровне рентабельности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.