Freedom Broker: прибыльность Intuitive Surgical поддерживает инвестиционный кейс 

Аналитики Freedom Broker сохраняют рекомендацию «Покупать» по акциям Intuitive Surgical (ISRG), несмотря на снижение целевой цены с $610 до $540. После публикации отчетности за второй квартал 2026 года эксперты отмечают, что главным драйвером инвестиционной привлекательности компании становится рост прибыльности, а не темпы расширения бизнеса. При текущей цене $353 потенциал роста акций составляет около 50%.

Intuitive Surgical — лидер рынка хирургической робототехники

Intuitive Surgical (ISRG) — мировой лидер в области роботизированной хирургии и разработчик систем da Vinci и Ion, которые используются для проведения малоинвазивных операций. Компания получает доход как от продажи оборудования, так и от сервисного обслуживания и расходных материалов, что обеспечивает ей высокую долю повторяющейся выручки.

Маржинальность остается главным преимуществом компании

Хотя рынок все больше обращает внимание на темпы роста хирургических процедур, именно высокая рентабельность становится сегодня ключевым фактором инвестиционной привлекательности Intuitive Surgical, считают аналитики Freedom Broker. Компания продолжает демонстрировать сильный операционный леверидж и способность увеличивать прибыль быстрее выручки. 

По словам экспертов, менеджмент компании стал осторожнее оценивать темпы роста процедур в США, однако одновременно повысил прогноз по прибыльности на текущий год. Это позволяет компенсировать более умеренные ожидания по выручке.

Прибыль выросла быстрее выручки

Во втором квартале 2026 года выручка Intuitive Surgical увеличилась на 19% год к году, до $2,89 млрд, благодаря росту количества операций, расширению установленной базы роботизированных систем и увеличению доходов от сервисного обслуживания.

Чистая прибыль по GAAP выросла на 24%, до $818 млн, а прибыль на разводненную акцию достигла $2,29 против $1,81 годом ранее. Скорректированная прибыль (non-GAAP) увеличилась до $1 млрд, или $2,80 на акцию, что существенно превысило показатели прошлого года.

Операционная прибыль по GAAP выросла с $743 млн до $972 млн, а валовая маржа non-GAAP достигла 70%, увеличившись на 210 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Маржа EBIT non-GAAP повысилась до 42,1% против консенсуса рынка 38,5%.

Денежные средства, их эквиваленты и инвестиции на балансе компании достигли $8,63 млрд, увеличившись за квартал на $650 млн. Кроме того, Intuitive выкупила 0,9 млн собственных акций на сумму $380 млн.

Рост процедур остается устойчивым

Общее количество хирургических процедур с использованием платформ Intuitive увеличилось примерно на 16% год к году. Процедуры с использованием системы da Vinci (робот-ассистированная хирургическая система) выросли на 15%, а платформы Ion (роботизированный катетер для биопсии) — сразу на 36%.

Компания установила 468 систем da Vinci, что на 19% больше, чем годом ранее, включая 246 систем нового поколения da Vinci 5. Установленная база da Vinci выросла на 12%, до 11 710 систем, а количество установленных платформ Ion увеличилось на 21%, до 1 096 единиц.

При этом аналитики Freedom Broker обращают внимание, что темпы роста процедур в США замедлились до 12% против 14% кварталом ранее. По мнению экспертов, давление оказывают снижение числа бариатрических операций на фоне распространения препаратов класса GLP-1, более слабая активность плановых операций и ухудшение доступности медицинской помощи в США.

Компания повысила прогноз по прибыльности

Несмотря на более осторожный взгляд на динамику процедур, руководство Intuitive улучшило прогноз по финансовым результатам на 2026 год. Компания по-прежнему ожидает роста количества процедур da Vinci на 13,5–15,5%, однако теперь рассчитывает получить результат ближе к середине диапазона. Одновременно прогноз по валовой марже non-GAAP повышен до 68–69% против прежних 67,5–68,5%, а прогноз роста операционных расходов сужен до 11–13%.

По оценке Freedom Broker, повышение маржинальности, устойчивый рост сервисной выручки и продолжающийся цикл обновления оборудования позволяют рассчитывать на дальнейшее увеличение прибыли даже при постепенном переходе компании к более зрелым темпам роста.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.