Аналитики Freedom Broker: потенциал акций General Motors исчерпан

Аналитики Freedom Broker сохраняют рекомендацию «Держать» по акциям General Motors (GM) с целевой ценой $76. При текущей котировке около $82 потенциал роста отсутствует. Несмотря на превышение ожиданий по результатам II квартала 2026 года и повышение годового прогноза, аналитики считают перспективы маржи автопроизводителя в ближайшие кварталы сдержанными.

General Motors — один из крупнейших автопроизводителей США

General Motors (GM) — американская автомобильная корпорация, выпускающая автомобили под брендами Chevrolet, Buick, GMC и Cadillac. Компания также развивает финансовое подразделение GM Financial, электромобильное направление и оборонный бизнес GM Defense. GM остается одним из лидеров американского рынка новых автомобилей, однако сталкивается с высокой стоимостью кредитов, дорогими автомобилями и ослаблением спроса на электромобили.

Результаты превысили ожидания, но аналитики сохраняют осторожность

General Motors превзошла консенсус-прогнозы по итогам II квартала и во второй раз в этом году повысила прогноз на 2026 год, отмечают аналитики Freedom Broker. Однако эксперты снизили оценки ряда финансовых показателей, поскольку более осторожно смотрят на динамику маржи в ближайшие несколько кварталов.

По итогам II квартала выручка GM выросла на 1,9% год к году, до $48 млрд. Скорректированная EBIT увеличилась на 29,8%, до $3,9 млрд, а маржа расширилась с 6,4% до 8,2%.

Скорректированная прибыль на акцию составила $3,57 против $2,53 годом ранее и превысила ожидания аналитиков в $3,19. При этом чистая прибыль, напротив, снизилась на 31,1%, до $1,3 млрд с $1,9 млрд годом ранее. Разница между динамикой скорректированной и чистой прибыли связана с влиянием отдельных расходов и корректировок.

GM повысила прогноз на 2026 год

Компания улучшила годовой прогноз по ключевым показателям. Теперь General Motors ожидает:

— скорректированную EBIT в диапазоне $14–16 млрд против прежнего прогноза $13,5–15,5 млрд;

— скорректированный автомобильный свободный денежный поток на уровне $9,5–11,5 млрд против $9–11 млрд ранее;

— скорректированную прибыль на акцию $12–14 против предыдущего прогноза $11,50–13,50.

Повышение прогноза стало вторым в 2026 году. Однако аналитики Freedom Broker считают, что сильные результаты II квартала не устраняют риски для маржинальности бизнеса. В частности, дополнительные расходы, связанные с корректировкой планов производства электромобилей, могут сохраняться как минимум до III квартала 2026 года.

Продажи в Северной Америке остаются под давлением

Объем оптовых поставок автомобилей GM во II квартале вырос на 1,6%, до 990 тыс. автомобилей. При этом в Северной Америке поставки практически не изменились год к году, снизившись на 0,1%.

Основным фактором давления остается слабый спрос на электромобили, считают эксперты. Одновременно рынок новых автомобилей в США сталкивается с высокой стоимостью кредитов и сохраняющейся низкой доступностью автомобилей для покупателей. Средняя цена нового автомобиля в стране с начала года держится около $50 тыс., а стоимость автокредитов остается повышенной.

За пределами Северной Америки поставки GM выросли на 13,6%, до 142 тыс. автомобилей. Рост обеспечили главным образом продажи в Южной Америке, компенсировавшие перебои с поставками на фоне напряженности на Ближнем Востоке.

Потенциал роста аналитики видят в 2027 году

По оценке Freedom Broker, выручка GM в 2026 году составит около $185,9 млрд, что предполагает рост примерно на 0,5% год к году. В 2027 году показатель может увеличиться до $195,1 млрд.

Аналитики ожидают, что поставки автомобилей в Северной Америке могут вернуться к росту к концу 2026 года, а обновление модельного ряда в 2027 году способно ускорить рост выручки и поддержать цены. В частности, более широкий модельный ряд и развитие системы помощи водителю Super Cruise могут улучшить ценовую позицию компании.

Однако до этого GM предстоит пройти период повышенных расходов. Поэтому, несмотря на улучшение операционных показателей, Freedom Broker сохраняет нейтральную рекомендацию Hold и целевую цену $76 на основе пятилетней модели дисконтирования свободного денежного потока.

GM усиливает промышленное и оборонное направление

В июне 2026 года оборонное подразделение GM Defense объявило о партнерстве с Lockheed Martin (LMT). Компании намерены сотрудничать в проектах, связанных с укреплением производственной базы США, цепочек поставок и внедрением современных производственных технологий.

В I квартале продажи GM в стране снизились почти на 10%, до 626 429 автомобилей, на фоне высоких ставок по автокредитам, дорогих автомобилей и общей экономической неопределенности. При этом весь американский автомобильный рынок сократился примерно на 5,3% год к году.

Отдельным фактором давления остается снижение спроса на электромобили (EV), подчеркивали эксперты Freedom Broker. Доля EV в продажах новых автомобилей в США снизилась примерно с 8% в I квартале 2025 года до около 6% в 2026 году. Это стало одной из причин пересмотра производственных планов GM и привело к дополнительным расходам.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.