FB: American Airlines усилила качество выручки, несмотря на давление цен на топливо 

Аналитики Freedom Broker повысили целевую цену по акциям American Airlines Group Inc. (AAL) с $16 до $20 и подтвердили рекомендацию «Покупать». При текущей цене $14,9 потенциал роста составляет около 34%. Несмотря на ухудшение прогноза прибыли из-за резкого роста стоимости авиационного топлива, эксперты считают, что рынок недооценивает структурное улучшение бизнеса авиаперевозчика.

American Airlines Group Inc. (AAL) — одна из крупнейших авиакомпаний мира, выполняющая внутренние и международные рейсы более чем по 350 направлениям. Компания активно развивает премиальный сегмент, корпоративные перевозки и программу лояльности AAdvantage (предлагает бонусы и возможность копить мили), одновременно снижая долговую нагрузку и модернизируя маршрутную сеть.

Рост выручки American Airlines становится качественнее

По мнению аналитиков Freedom Broker, главным итогом квартала стало не столько превышение ожиданий рынка, сколько изменение структуры доходов American Airlines.

Механизм генерации выручки компании работает заметно лучше, чем в предыдущие периоды. Акции остаются ставкой на способность менеджмента превратить рост удельной выручки в устойчивое расширение маржи за счет контроля расходов, укрепления баланса, развития премиального сегмента и оптимизации маршрутной сети, отмечают эксперты. Аналитики также ожидают, что ситуация на нефтяном рынке постепенно стабилизируется в следующем году, что должно снизить давление на прибыльность перевозчика.

Рекордная выручка превысила ожидания

Во втором квартале American Airlines получила рекордную квартальную выручку — $16,7 млрд, что на 16,3% больше, чем годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,15, снизившись на 84,2% г/г, но превысив консенсус-прогноз аналитиков на $0,03. Чистая прибыль по GAAP достигла $71 млн, а скорректированная — $99 млн.

Рост был обеспечен практически всеми ключевыми направлениями бизнеса. Выручка от внутренних пассажирских перевозок увеличилась на 17,1%, до $10,7 млрд, а показатель PRASM (показывает выручку от пассажирских перевозок на одну доступную кресло-милю) на внутреннем рынке вырос на 10,6%.

Международные перевозки также продемонстрировали уверенную динамику. PRASM на трансатлантических маршрутах вырос на 8,9%, на тихоокеанских — на 15,1%, в Латинской Америке — на 6,6%. Руководство компании отдельно выделило Латинскую Америку как один из ключевых драйверов роста благодаря высокому спросу и расширению маршрутной сети.

Премиальный сегмент становится новым драйвером

Аналитики Freedom Broker считают особенно важным изменение структуры спроса. Выручка в премиальном сегменте выросла на 13,4%, тогда как в основном салоне — на 8,8%. Доходы от корпоративных клиентов увеличились сразу на 26%, а число регистраций в программе лояльности AAdvantage выросло более чем на 30%. Расходы по кобрендинговым картам Citi прибавили 8%. По оценке менеджмента, почти 60% выручки компании сегодня приходится на пассажиров с доходом свыше $150 тыс. в год, что делает структуру спроса более устойчивой.

Топливо остается главным фактором риска

Основным негативным фактором квартала стал стремительный рост стоимости авиационного топлива. Расходы на топливо и связанные налоги увеличились до $4,9 млрд (+83,3% г/г), а средняя цена топлива выросла на 77,1%, до $4,05 за галлон. В результате операционные расходы повысились на 22,9%, до $16,3 млрд, а операционная маржа сократилась с 7,9% до 2,7%.

Компания также ухудшила прогноз прибыли на 2026 год. Теперь American Airlines ожидает скорректированный финансовый результат в диапазоне от убытка $0,65 до прибыли $0,65 на акцию против предыдущего диапазона от -$0,40 до +$1,10.

Почему аналитики сохраняют позитивный взгляд

Несмотря на ухудшение краткосрочного прогноза, аналитики Freedom Broker считают инвестиционный кейс компании привлекательным. American Airlines продолжает сокращать долговую нагрузку, расширяет международную сеть, увеличивает число премиальных кресел, модернизирует парк самолетов и развивает программу лояльности. По мнению экспертов, рынок сегодня сильнее учитывает краткосрочное давление высоких цен на топливо, чем фундаментальное улучшение качества бизнеса и способности компании генерировать денежный поток.

На этом фоне аналитики повысили целевую цену по акциям American Airlines до $20 и сохранили рекомендацию «Покупать». При текущей цене $14,9 потенциал роста составляет около 34%.

Динамика целевой цены

American Airlines последовательно укрепляет свои позиции на ключевых направлениях бизнеса. По итогам первого квартала 2026 года авиакомпания уже превзошла ожидания рынка по выручке и сократила скорректированный убыток. Тогда руководство отмечало устойчивый спрос на авиаперевозки и первое с 2015 года снижение общего долга компании ниже $35 млрд, однако указывали на риски, связанные с расширением провозных мощностей на фоне волатильных цен на топливо. После публикации квартальной отчетности эксперты сохраняли рекомендацию «Покупать», хотя и снизили целевую цену до $16 из-за ухудшения краткосрочных условий на топливном рынке.

В последние месяцы American Airlines также продолжила инвестировать в развитие клиентского сервиса и цифровой инфраструктуры. В мае перевозчик объявил, что оснастит системой спутникового интернета Starlink более 500 узкофюзеляжных самолетов, что должно повысить качество обслуживания пассажиров с 2027 года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.