Freedom Broker: American Express сохраняет потенциал роста почти 15% 

Аналитики Freedom Broker сохраняют рекомендацию «Покупать» по акциям American Express Company (AXP) и повышают целевую цену с $370 до $385 за акцию. При текущей цене $336,6 потенциал роста составляет около 14,4%. По мнению экспертов, квартальная отчетность подтвердила устойчивость бизнес-модели компании, а временное давление на прибыль из-за роста инвестиций создает возможности для долгосрочного развития.

Что известно об American Express

American Express Company — один из крупнейших мировых эмитентов кредитных карт и поставщиков платежных сервисов. Компания обслуживает частных и корпоративных клиентов более чем в 200 странах, совмещая выпуск карт, эквайринг и обработку платежей в рамках собственной замкнутой бизнес-модели. Такой подход позволяет American Express получать доход одновременно от держателей карт и торговых партнеров, сохраняя высокую рентабельность и эффективный контроль кредитных рисков.

American Express остается высококачественным бизнесом с премиальным позиционированием, сильной клиентской базой и консервативным управлением рисками. Краткосрочное давление на прибыль связано не с ухудшением операционной динамики, а с намерением компании ускорить инвестиции в технологии, маркетинг и международную экспансию, отмечают аналитики Freedom Broker.

Отчетность оказалась на уровне ожиданий

Во втором квартале 2026 года American Express увеличила выручку на 10% год к году — до $19,64 млрд, чему способствовали рост расходов клиентов по картам и увеличение процентных доходов. Объем операций по картам вырос на 9%, до $455,8 млрд, а количество транзакций продолжило увеличиваться.

Чистая прибыль составила $3,11 млрд, что на 8% выше результата годичной давности. Разводненная прибыль на акцию (EPS) выросла на 11%, до $4,53.

Доналоговая прибыль увеличилась на 15%, до $4,07 млрд, однако более высокая эффективная налоговая ставка — 23,6% против 18,7% годом ранее — частично ограничила рост чистой прибыли.

Позитивным фактором стало качество кредитного портфеля. Резервы под возможные кредитные потери составили $1,08 млрд, заметно ниже рыночных ожиданий ($1,39 млрд). При этом показатели просроченной задолженности и списаний остаются на комфортном уровне.

Молодые клиенты продолжают поддерживать рост

Одним из главных драйверов бизнеса остается активность молодой аудитории. По данным компании, число клиентов из поколений миллениалов и зумеров увеличилось на 14% за год, а объем их расходов вырос примерно на 40%. Теперь на эти категории приходится 38% клиентской базы против 36% годом ранее.

Дополнительную поддержку обеспечивают устойчивые потребительские расходы в США. Рост оборота по картам сопровождался увеличением чистого процентного дохода на 11%, до $4,65 млрд, а кредитный портфель достиг $229 млрд, увеличившись на 8%.

Прогноз роста акций сохранен, несмотря на повышение выручки

Менеджмент повысил прогноз роста годовой выручки примерно до 10%, однако сохранил прогноз по прибыли на акцию без изменений. Компания намерена направить дополнительный финансовый результат на развитие бизнеса, включая обновление технологической платформы, улучшение клиентского опыта и международную экспансию.

В долгосрочной перспективе руководство рассчитывает поддерживать ежегодный рост выручки более чем на 10%, а прибыли на акцию — примерно на 15%.

По мнению аналитиков Freedom Broker, решение сохранить прогноз по EPS стало основной причиной негативной реакции рынка после публикации отчетности. Тем не менее снижение оценки компании сделало бумаги более привлекательными: форвардный мультипликатор P/E опустился примерно до 17,5, что лишь немного превышает исторические средние значения.

Что важно для инвесторов

Эксперты считают, что ключевыми драйверами роста American Express остаются премиальная клиентская база, развитие международного бизнеса, расширение продуктовой линейки и высокий запас капитала. Коэффициент достаточности капитала CET1 составляет 10,4% при нормативе 7%, что позволяет компании одновременно инвестировать в развитие и возвращать капитал акционерам через обратный выкуп акций.

Дополнительный потенциал аналитики видят в расширении депозитного бизнеса. Сейчас депозитные счета открыты лишь примерно у 10% держателей карт American Express в США, что оставляет значительные возможности для дальнейшей монетизации клиентской базы.

Как меняется American Express

American Express последовательно развивает экосистему финансовых и lifestyle-сервисов. Во втором квартале компания объявила о покупке европейской платформы бронирования ресторанов TheFork за $700 млн денежными средствами. Сделку планируется закрыть до конца 2026 года после получения необходимых разрешений регуляторов.

Сделка позволит American Express расширить свою глобальную сеть партнерских ресторанов примерно до 75 тыс. заведений, усилить премиальные предложения и программы лояльности для держателей карт, а также интегрировать данные о клиентах ресторанов с платежной инфраструктурой компании.

В июле аналитики JPMorgan повысили рекомендацию по акциям American Express до «Лучше рынка» с «На уровне рынка», одновременно увеличив целевую цену с $328 до $400 за акцию. В банке отметили, что бумаги торгуются с небольшой премией к сектору, однако считают такую оценку оправданной благодаря устойчивой структуре доходов компании, сильной клиентской базе и высокой устойчивости бизнеса в условиях экономической неопределенности. 

В январе American Express представила прогноз на 2026 год, превзошедший ожидания рынка. Компания заявила, что ожидает прибыль на акцию в диапазоне $17,30–17,90 при консенсус-прогнозе $17,41, а также рост выручки на 9–10%. Тогда сильный прогноз подкрепили устойчивые потребительские расходы и результаты четвертого квартала: прибыль на акцию выросла до $3,53 с $3,04 годом ранее, выручка увеличилась на 10%, до $18,98 млрд, а объем операций по картам достиг $445,1 млрд (+9%). По словам генерального директора Стивена Сквери, инвестиции компании способствуют росту спроса, вовлеченности и лояльности клиентов. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.