Аналитики Freedom Broker сохраняют позитивный взгляд на Royal Caribbean Group (RCL), однако после сильного роста котировок считают потенциал дальнейшего повышения ограниченным. Несмотря на квартальный отчет лучше ожиданий и повышение годового прогноза, рекомендацию по акциям понизили до «Держать». Целевая цена повышена с $320 до $351, что при текущей цене $321,9 предполагает потенциал роста около 9%.
Royal Caribbean: один из лидеров мирового круизного рынка
Royal Caribbean Group (RCL) — один из крупнейших мировых операторов круизного бизнеса. Компания управляет брендами Royal Caribbean, Celebrity Cruises и Silversea, эксплуатирует 69 судов и развивает сеть эксклюзивных туристических направлений, одновременно расширяя присутствие в сегменте речных круизов.
Отчет подтвердил силу спроса, но внимание смещается на расходы
Отчет укрепляет уверенность в долгосрочной конкурентоспособности Royal Caribbean, отмечают аналитики. Однако после существенного роста котировок инвестиционный потенциал акций заметно сократился, поэтому Freedom Broker понижает рейтинг до «Держать» исключительно по причине оценки, а не ухудшения бизнеса, объясняют эксперты.
Во втором квартале 2026 года компания вновь превзошла собственные ориентиры и повысила прогноз на весь год. Основным драйвером стали устойчивый спрос, рекордные цены на круизы, более низкие операционные расходы, чем ожидалось, а также положительный вклад совместных предприятий.
Финансовые результаты превысили ожидания
Выручка Royal Caribbean во втором квартале увеличилась на 6% год к году, до $4,8 млрд. Чистая прибыль составила $1,1 млрд, или $4,20 на акцию, а скорректированная прибыль достигла $4,21 на акцию, превысив как прогноз самой компании, так и ожидания аналитиков Freedom Broker. Скорректированная EBITDA составила около $1,8 млрд.
Количество перевезенных пассажиров выросло на 6%, до 2,4 млн человек, а загрузка лайнеров достигла 110,2%, сохранившись на уровне прошлого года. При этом чистая доходность увеличилась на 1,2% в постоянной валюте, превысив ориентир менеджмента на 100 базисных пунктов.
После публикации отчетности Royal Caribbean повысила прогноз скорректированной прибыли на 2026 год до $17,73–17,87 на акцию против прежнего диапазона $17,10–17,50. Компания также ожидает рост годовой выручки примерно на 9%.
Спрос остается сильным, цифровые сервисы усиливают монетизацию
По мнению аналитиков Freedom Broker, главным фактором инвестиционной привлекательности компании остается устойчивый спрос на круизы. Менеджмент сообщил о рекордных ценах бронирования и объемах продаж, превышающих прошлогодние показатели практически по всему портфелю. Особенно сильные результаты демонстрирует Карибский регион, тогда как европейские маршруты испытывают умеренное давление из-за сохраняющейся геополитической напряженности.
Дополнительным фактором роста становится развитие цифровой платформы. Более 90% гостей используют мобильное приложение компании, а свыше половины всех покупок дополнительных услуг оплачиваются еще до посадки на судно. Это увеличивает расходы туристов на борту и повышает эффективность управления доходностью.
Еще одним позитивным сигналом стали депозиты клиентов, которые достигли $6,74 млрд, увеличившись почти на $1 млрд с начала года. Это обеспечивает высокую видимость будущей выручки и подтверждает сохранение устойчивого спроса.
Основной риск — рост расходов
Несмотря на сильные результаты, аналитики обращают внимание на динамику затрат. Во втором квартале удельные расходы без учета топлива выросли на 3,9% в постоянной валюте, тогда как чистая доходность увеличилась лишь на 1,2%. Такой разрыв временно оказывает давление на рентабельность, хотя в Freedom Broker считают его преимущественно следствием календарного эффекта и графика докований, а не ухудшения спроса.
Ключевой проверкой инвестиционного тезиса станет третий квартал. Компания рассчитывает снизить удельные расходы без учета топлива на 1,1–1,6% при увеличении мощности флота на 8,5%. Если этот ориентир будет выполнен, эффект масштаба новых судов вновь начнет поддерживать рост прибыли.
Почему рейтинг снизили
В Freedom Broker подчеркивают, что изменение рекомендации связано исключительно с переоценкой акций.
После публикации отчетности бумаги Royal Caribbean значительно выросли, и теперь их потенциал до обновленной целевой цены составляет около 9%, что соответствует рейтингу «Держать». При этом компания по-прежнему остается одним из наиболее качественных активов в круизной отрасли благодаря высокой рентабельности, сильной отдаче на капитал, эффективной цифровой экосистеме и устойчивому спросу.
Royal Caribbean активно расширяется
Royal Caribbean продолжает активно расширять экосистему отдыха. В июне компания объявила о запуске программ Celebrity River Cruises с многодневными экскурсионными маршрутами по Европе, а ранее ввела в эксплуатацию новый лайнер Legend of the Seas — третий корабль класса Icon. Кроме того, Royal Caribbean сохраняет программу возврата капитала акционерам: только во втором квартале компания направила более $600 млн на дивиденды и обратный выкуп акций. В мае компания объявила о выплате квартальных дивидендов в размере $1,5 на акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.