Freedom Broker: нефтегазовая компания SandRidge теряет потенциал 

Аналитики Freedom Broker негативно оценивают результаты SandRidge Energy, Inc. (SD) за II квартал 2026 года: снижение добычи нефти и сохраняющееся давление на цены природного газа ограничивают потенциал роста акций. Целевую цену понизили с $15 до $14 за акцию и сохранили рекомендацию «Держать». При текущей цене около $14,3 целевая цена предполагает снижение на 2,1%.

SandRidge — независимая нефтегазовая компания

SandRidge Energy — американская нефтегазовая компания, специализирующаяся на разведке и добыче нефти, природного газа и газового конденсата. Основные активы компании сосредоточены в Среднеконтинентальном регионе в США, включая месторождения Cherokee Play, где SandRidge развивает собственную программу бурения.

Результаты оказались слабее ожиданий

Эксперты Freedom Broker отметили, что негативно оценивают результаты квартала. Падение добычи нефти кв/кв стало неприятным сюрпризом, а давление на цены реализации газа продолжается и может сохраниться во второй половине года.

Во II квартале общая добыча SandRidge составила 1,8 млн баррелей нефтяного эквивалента, увеличившись на 11% год к году и на 7,5% квартал к кварталу. При этом добыча нефти выросла до 328 тыс. баррелей. Доля нефти в общем объеме добычи составила около 18%, однако именно она обеспечила 61,3% выручки компании.

Выручка во II квартале выросла на 48% г/г до $51,1 млн и на 2,7% кв/кв. Основную поддержку результатам оказали высокие цены на нефть: средняя цена реализации составила $95,35 за баррель против $62,80 годом ранее и $71,11 в I квартале. Цена реализации газового конденсата выросла до $21,68 за баррель.

При этом газовый бизнес испытывает заметное давление. Цена реализации природного газа снизилась до $1,36 за тысячу кубических футов — на 25,3% г/г и на 56,5% кв/кв. Аналитики ожидают, что слабые цены на газ продолжат оказывать давление на финансовые результаты SandRidge во второй половине 2026 года.

Прибыль растет, но темпы замедляются

Чистая прибыль SandRidge во II квартале составила $26,7 млн против $19,6 млн годом ранее и $18,7 млн в I квартале. Скорректированная чистая прибыль достигла $21 млн и увеличилась на 71,4% г/г. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,57 против $0,33 годом ранее и $0,59 кварталом ранее.

Скорректированная EBITDA выросла до $34 млн с $22,8 млн годом ранее. Операционный денежный поток без учета изменений оборотного капитала составил $34,6 млн, свободный денежный поток достиг $23,2 млн против $9,8 млн годом ранее.

Покупка активов ограничит выплаты акционерам

Финансовое положение SandRidge остается сильным: на конец июня компания располагала $114,7 млн денежных средств, включая ограниченные денежные средства, и не имела долговых обязательств.

Однако часть этой ликвидности будет направлена на приобретение добывающих активов в нефтегазоносный регион для добычи на Среднем Западе Cherokee Play. В июне SandRidge договорилась купить активы за $65 млн. Сделка включает около 7 тыс. чистых акров, доли в 21 скважине и восемь подтвержденных точек для бурения. Приобретаемые активы дают около 3 тыс. баррелей нефтяного эквивалента добычи в сутки, причем примерно 43% приходится на нефть. Закрытие сделки ожидается в III квартале 2026 года.

Покупка полностью финансируется за счет собственных средств и должна увеличить добычу, EBITDA и свободный денежный поток компании. При этом аналитики отмечают обратную сторону сделки: сокращение денежного запаса снижает вероятность специальных выплат или значительного обратного выкупа акций в ближайшем квартале.

Дивиденд сохраняется

В августе совет директоров SandRidge объявил квартальный дивиденд $0,13 на акцию. Выплата состоится 31 августа акционерам, зарегистрированным на 19 августа. При текущей котировке дивидендная доходность составляет около 3,6%.

Во II квартале компания не проводила обратный выкуп акций. При этом программа байбэк сохраняется: из первоначального разрешения на $75 млн на конец июня оставалось $68,3 млн. По оценке Freedom Broker, покупка активов в Cherokee Play делает повышение дивиденда или существенный байбэк в III квартале маловероятными.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.