Аналитики Freedom Broker оставили рекомендацию «Покупать» по акциям Eli Lilly and Company (LLY) и повысили целевую цену с $1,3 тыс. до $1,4 тыс. При текущей цене $1 181,5 потенциал роста составляет около 18,5%. По мнению аналитиков, инвестиционный кейс компании по-прежнему опирается на высокий спрос на препараты Mounjaro и Zepbound, лидерство Eli Lilly на рынке GLP-1 и перспективы нового перорального препарата Foundayo.
Eli Lilly — лидер рынка препаратов для диабета и снижения веса
Eli Lilly and Company — американская фармацевтическая компания, которая разрабатывает и производит препараты для лечения диабета, ожирения, онкологических, иммунологических, неврологических и других заболеваний. Главным источником роста компании в последние годы стали препараты класса GLP-1 — Mounjaro и Zepbound, которые применяют для лечения диабета и ожирения.
По оценке Freedom Broker, доля инкретиновых препаратов уже достигла 65,2% общей выручки Lilly, а доля компании на рынке инкретиновых препаратов выросла до 60,9%. Аналитики считают, что именно масштабирование этого направления остается главным фактором роста финансовых показателей компании.
Mounjaro и Zepbound вновь превзошли ожидания
Во II квартале 2026 года выручка Lilly выросла на 48% год к году, до $23,0 млрд, при этом объем продаж увеличился на 60%. Рост объемов более чем компенсировал снижение реализованных цен на 13%.
Ключевой вклад внесли Mounjaro и Zepbound. Продажи Mounjaro увеличились на 91% до $9,94 млрд и превысили прогноз аналитиков Freedom Broker на $1,37 млрд. Особенно сильной была международная динамика: продажи препарата за пределами США выросли на 172%, до $5,2 млрд, в том числе благодаря тому, что Китай включил Mounjaro в национальный перечень возмещаемых лекарств.
Выручка Zepbound выросла на 46%, до $4,93 млрд, примерно на $310 млн превысив прогноз аналитиков. Основным фактором остается устойчивый спрос в США, несмотря на снижение цен за наличные.
Таким образом, совокупные продажи двух ключевых GLP-1-препаратов достигли $14,8 млрд и увеличились на 73% год к году. Уже третий квартал подряд результаты LLY существенно опережают ожидания аналитиков, отмечают во Freedom Broker.
Foundayo открывает новый источник роста
Важным событием квартала стал коммерческий запуск перорального GLP-1-препарата для лечения сахарного диабета 2-го типа Foundayo. За первый квартал продаж препарат принес Lilly $98 млн, что соответствует ожиданиям аналитиков на ранней стадии запуска. Компания также подала в FDA заявку на расширение показаний Foundayo. По оценке Freedom Broker, продажи препарата могут составить около $700 млн в 2026 году и приблизительно $3 млрд в 2027 году.
Аналитики ожидают ускорения продаж во второй половине года по мере расширения доступа к препарату через программу Medicare GLP-1 Bridge (позволяет участни получать отдельные препараты GLP-1 для снижения веса по фиксированной цене $50 в месяц) и телемедицинские платформы. Долгосрочное значение Foundayo связано с возможностью предложить пациентам пероральную альтернативу инъекционным препаратам GLP-1.
Прибыль растет, а маржинальность улучшается
Несмотря на масштабные инвестиции в развитие бизнеса, Lilly продолжает наращивать рентабельность. Скорректированная валовая маржа во II квартале составила 86,3% и увеличилась на 1,3 п.п. год к году. Показатель Non-GAAP вырос на 9 п.п., до 54,8%, что, по мнению аналитиков, подтверждает положительный эффект операционного левериджа.
Расходы на исследования и разработки увеличились на 14%, до $3,8 млрд, а SG&A (коммерческие, общие и административные расходы) — на 25%, до $3,4 млрд. Компания активно инвестирует в новые препараты и усиливает продвижение текущих и будущих продуктов.
Lilly третий раз подряд повышает прогноз
Компания вновь улучшила прогноз на 2026 год. Ожидаемый диапазон выручки повысили с $82–85 млрд до $85–87 млрд. При этом прогноз Non-GAAP EPS изменился с $35,50–37,00 до $35,50–36,50. По оценке аналитиков, это не свидетельствует об ухудшении бизнеса: повышение базового прогноза прибыли на $2,78 на акцию было более чем компенсировано разовыми расходами IPR&D (исследования и разработки) в размере $3,03 на акцию.
Freedom Broker рассматривает повышение прогноза по выручке и маржинальности как более важный сигнал, подтверждающий устойчивость спроса и силу основного бизнеса.
Retatrutide может стать следующим драйвером
В долгосрочной перспективе аналитики выделяют Retatrutide — препарат следующего поколения, воздействующий сразу на рецепторы GLP-1, GIP и глюкагона и предназначенный для лечения ожирения и метаболических нарушений. По итогам клинического исследования III фазы снижение массы тела у пациентов с ожирением без диабета достигало почти 30% по сравнению с плацебо, а более 45% участников на максимальной дозировке добились снижения веса на треть.
Lilly планирует подать заявку на регистрацию Retatrutide в США в I квартале 2027 года. Freedom Broker ожидает начала коммерческих продаж препарата до конца 2027 года и рассматривает его как потенциально мощный драйвер роста сегмента препаратов от ожирения. Еще одним перспективным направлением аналитики называют Eloralintide, селективный агонист рецепторов амилина. Препарат показал снижение массы тела у пациентом на 12% относительно плацебо через 48 недель при благоприятном профиле переносимости.
Важное о Eli Lilly
Eli Lilly в начале 2026 года готовилась к запуску Foundayo: в феврале компания сообщила, что увеличила стоимость запасов препарата для предварительного запуска до $1,5 млрд против примерно $550 млн годом ранее. Lilly заявляла о готовности одновременно вывести препарат на рынки нескольких стран после одобрения в США.
В первом квартале 2026 года компания продемонстрировала сильную динамику бизнеса: выручка выросла на 55,5% год к году, до $19,8 млрд, главным образом благодаря препаратам GLP-1. Продажи Mounjaro достигли $8,6 млрд, Zepbound — $4,2 млрд, а операционная маржа выросла с 29% до 45%. Скорректированная прибыль на акцию составила $8,55. На фоне результатов Lilly повысила прогноз на 2026 год по выручке до $82–85 млрд, а по прибыли на акцию — до $35,50–37.
В марте Lilly заключила с биотехом Insilico Medicine соглашение о глобальной лицензии и совместной разработке лекарств с использованием искусственного интеллекта. Общая сумма сделки может достигнуть $2,75 млрд, включая авансовый платеж $115 млн. Партнерство стало частью более широкой стратегии компании по расширению продуктового портфеля и снижению зависимости от нескольких ключевых препаратов GLP-1.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.