Freedom Broker сохранил рекомендацию «Покупать» по акциям Baidu, Inc. (BIDU), но снизил целевую цену с $180 до $160. При текущей цене $93,50 потенциал роста составляет 71,12%. По оценке аналитиков, ИИ-бизнес уже становится главным источником роста Baidu, однако ускоряющееся снижение традиционной рекламной выручки и рост затрат на ИИ ограничивают финансовый эффект трансформации.
Что известно о компании Baidu
Baidu, Inc. (BIDU) — одна из крупнейших технологических компаний Китая. Компания развивает поисковую систему, онлайн-рекламу, облачные технологии, искусственный интеллект и автономное вождение. В экосистему Baidu также входит видеосервис iQIYI.
ИИ становится половиной основного бизнеса
По мнению экспертов Freedom Broker, способность Baidu развивать и монетизировать ИИ-направления при контроле расходов остается главным фактором для динамики акций в ближайшие кварталы. В I квартале 2026 года ИИ-бизнес впервые обеспечил более 50% выручки основного бизнеса Baidu. Во II квартале его выручка составила 12,5 млрд юаней ($1,84 млрд) и увеличилась на 25% год к году. Доля ИИ-направления в выручке Baidu General Business достигла 50% против 38% годом ранее.
Наиболее высокие темпы показал облачный ИИ-бизнес: выручка AI Cloud Infra составила 7,3 млрд юаней ($1,08 млрд), что на 50% больше, чем годом ранее. При этом выручка от облачного сервиса с мощными графическими процессорами GPU Cloud выросла на 283% год к году после роста на 184% в предыдущем квартале.
Выручка программных инструментов AI Applications достигла 2,5 млрд юаней ($370 млн) и увеличилась на 3% год к году. Еще 2,6 млрд юаней ($379 млн) принесла экосистема цифрового маркетинга и онлайн-рекламы, показатель остался примерно на уровне прошлого года.
Реклама продолжает снижаться
Выручка Baidu General Business во II квартале составила 25,2 млрд юаней ($3,71 млрд) и снизилась на 4% год к году и на 3% квартал к кварталу. Выручка Legacy Business (базовые направления деятельности) составила 10,4 млрд юаней ($1,53 млрд), что на 23% меньше, чем годом ранее. Выручка Online Marketing Services Baidu составила 13,1 млрд юаней ($1,93 млрд) и снизилась на 19% год к году, но выросла на 4% квартал к кварталу. MAU (число уникальных пользователей) приложения Baidu в июне составила 644 млн, против 655 млн в предыдущем квартале и 12% снижения год к году.
Финансовые результаты ниже ожиданий
Общая выручка Baidu во II квартале составила 31,3 млрд юаней ($4,62 млрд), снизившись на 4% год к году и на 2% квартал к кварталу. Показатель оказался на 1,5% ниже консенсус-прогноза. Чистая прибыль составила 2,3 млрд юаней (около $340 млн). Операционная прибыль составила 3,0 млрд юаней ($446 млн), операционная маржа — 10%. Скорректированная EBITDA достигла 6,2 млрд юаней ($0,91 млрд) при марже 20%.
При этом Baidu сохраняет положительный операционный денежный поток четвертый квартал подряд. Во II квартале показатель составил 3,4 млрд юаней ($500 млн). Общий объем денежных средств и инвестиций на 30 июня достиг 283,1 млрд юаней ($41,72 млрд).
Рост затрат остается риском
Себестоимость услуг составила 19,1 млрд юаней ($2,81 млрд) и увеличилась на 4% год к году. При этом Baidu сокращает другие расходы: общие и административные расходы снизились на 23% год к году, до 4,6 млрд юаней ($677 млн), а расходы на исследования и разработки — на 10%, до 4,6 млрд юаней ($679 млн).
Freedom Broker отмечает, что оптимизация расходов частично компенсирует рост затрат на ИИ-инфраструктуру. Однако дальнейшее увеличение расходов на вычислительные мощности в условиях конкуренции остается одним из ключевых рисков для маржинальности.
Apollo Go выходит за пределы Китая
Еще одним направлением роста остается автономный транспорт. Apollo Go продолжил международную экспансию, он уже представлен в 28 городах. овокупный пробег его автономных автомобилей превысил 350 млн км, включая более 240 млн км полностью беспилотного движения.
Во II квартале Apollo Go начал тесты на открытых дорогах в Лондоне в партнерстве с Uber и Lyft. В Дубае сервис запустил полностью беспилотные коммерческие поездки. В Гонконге Apollo Go получил первые в городе разрешения на полностью беспилотное тестирование. Кроме того, Baidu подписала меморандум с Turlov Private Holding Ltd. о совместном изучении возможностей запуска автономного такси в Казахстане.
Что способствует росту
Основными драйверами роста аналитики считают распространение ИИ-инициатив Baidu, успешный контроль расходов на развитие ИИ и восстановление спроса на рынке интернет-рекламы Китая.
Ключевые риски — дальнейшая потеря доли рекламного рынка, рост расходов на обслуживание ИИ-вычислений и слабое восстановление китайской экономики.
Показатели Baidu в предыдущем квартале
В мае 2026 года Baidu отчиталась за I квартал выше ожиданий аналитиков: выручка составила 32,08 млрд юаней ($4,65 млрд), а выручка Baidu Core AI-powered Business превысила 13,6 млрд юаней, увеличившись на 49% год к году. ИИ-направление впервые обеспечило более 50% выручки основного бизнеса. При этом чистая прибыль снизилась до 3,45 млрд юаней ($499 млн) против 7,72 млрд юаней годом ранее. Freedom Broker сохранял рекомендацию «Покупать» и целевую цену $180.
В начале весны Baidu представила линейку ИИ-агентов на базе OpenClaw, способных выполнять сложные задачи с минимальным участием пользователя — от создания презентаций и редактирования видео до проведения исследований и заказа товаров. Аналитики Freedom отмечали, что развитие агентских экосистем может увеличить монетизацию ИИ, но одновременно усилить конкуренцию и привести к росту капитальных затрат.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.