Аналитики Freedom Broker подтвердили рекомендацию «Покупать» по Owlet, Inc. (OWLT) и сохранили целевую цену на уровне $15. При текущей цене акции $5,6 потенциал роста составляет 167,86%. По мнению аналитиков, главный инвестиционный тезис постепенно смещается от роста выручки к улучшению качества прибыли: расширение валовой маржи и быстро растущая подписочная выручка создают основу для более сильной динамики прибыли в долгосрочной перспективе.
Компания делает ставку на подписку
Owlet, Inc. — технологическая компания в сфере цифрового контроля за детьми, разрабатывающая устройства и сервисы для мониторинга здоровья младенцев. Основу продуктовой линейки составляют носимые мониторы Dream Sock и BabySat — беспроводные умные мониторы в виде детского носка, которые надеваются на ногу ребенка для отслеживания сердечного ритма и уровня кислорода в крови в реальном времени. Ключевым направлением развития становится платный подписной сервис Owlet360, который превращает продажи устройств в модель с регулярной выручкой.
Центральный нарратив сместился в сторону качества прибыли, считают аналитики Freedom Broker. По их оценке, это подтверждается двумя последовательными кварталами расширения маржи и стабильным приростом подписочной базы примерно на 15 тыс. чистых пользователей в квартал.
Выручка выросла почти на 30%
Во II квартале 2026 года выручка Owlet достигла рекордных $33,9 млн и увеличилась на 29,9% год к году. Показатель превысил прогноз Freedom Broker на $2,8 млн. Аналитики, однако, призывают учитывать календарный эффект: перенос ежегодной распродажи Amazon Prime Day из III квартала 2025 года во II квартал 2026 года временно поддержал результат. По оценке Freedom Broker, около $2,2 млн превышения выручки будет компенсировано во втором полугодии, причем около 75% этой суммы придется на III квартал.
Одновременно аналитики отмечают более устойчивые факторы роста. Продажи Dream Sock в штуках увеличились год к году, а Owlet продолжила наращивать долю на американском рынке. Компания также выигрывает от изменения структуры спроса: в период Prime Day мониторинг здоровья оказался единственным растущим сегментом категории, тогда как продажи традиционных аудио- и видеомониторов снижались.
Международный бизнес растет на 214%
Наиболее быстрым направлением стала международная выручка, которая увеличилась на 214% г/г и, по расчетам аналитиков, составила около $5,8 млн, или примерно 17% совокупной выручки. Основной вклад внесли Северная и Восточная Европа — в частности, Чехия, Австрия и Германия. Объем европейских продаж в период Prime Day вырос более чем на 100% год к году.
Во Freedom Broker отмечают, что международные отгрузки в каналы дистрибуции пока существенно опережают продажи конечным потребителям. Поэтому часть роста на 214% может отражать первоначальное заполнение каналов, а не устойчивый потребительский спрос. Freedom Broker подчеркивает: отгрузки в каналы дистрибуции (sell-in) пока существенно опережают фактические продажи конечным потребителям (sell-through). Аналитики ждут сокращения этого разрыва, чтобы убедиться, что рост международной выручки отражает устойчивый потребительский спрос, а не только пополнение запасов у дистрибьюторов
Подписка становится отдельным драйвером
Подписочная выручка во II квартале достигла рекордных $3,2 млн против $0,9 млн годом ранее. База подписчиков выросла до 130 тыс. пользователей, а ежемесячная регулярная выручка превысила $1,1 млн.
Доля подключений Owlet360 к Dream Sock в США увеличилась до 36% с 34% кварталом ранее. При этом валовая маржа подписочного бизнеса достигла 68,4% против 67,4% в I квартале 2026 года. По оценке аналитиков, именно масштабирование подписочной модели в дальнейшем способно заметно повысить стоимость бизнеса, поскольку регулярная выручка имеет более привлекательную маржинальность.
Маржа растет даже без разового эффекта
Отчетная валовая маржа во II квартале составила 64,4%, однако показатель включал $3,5 млн возврата тарифных пошлин. Без учета этого разового эффекта валовая маржа составила 54% и увеличилась на 270 базисных пунктов год к году.
Freedom Broker связывает улучшение с ростом доли подписки, более благоприятным продуктовым миксом и распределением постоянных затрат на больший объем выручки. Скорректированная EBITDA без учета возврата пошлин составила $2,9 млн и превысила оценку аналитиков в $2,7 млн.
Amazon может изменить конкурентную среду
Одним из главных потенциальных катализаторов аналитики считают новые требования Amazon к продукции категории. После завершения периода распродажи запасов конкурентов, которые не соответствуют новым требованиям, Owlet рассчитывает остаться единственным доступным решением для мониторинга здоровья в своем крупнейшем канале продаж.
Freedom Broker рассматривает III квартал как переходный период, когда ценовое давление из-за распродажи запасов конкурентов может сохраняться. При этом устойчивое изменение конкурентной структуры после вступления новых требований в силу может стать более важным драйвером для оценок компании на 2027–2028 годы.
Цифры в начале года
В I квартале 2026 года выручка Owlet составила $22,5 млн и увеличилась на 6,4% год к году. Подписочная выручка достигла рекордных $2,7 млн, а валовая маржа выросла до 54,5% с 53,7% годом ранее. При этом компания получила чистый убыток $3,3 млн против чистой прибыли $3,0 млн годом ранее, а скорректированная EBITDA составила минус $1,5 млн против нулевого значения годом ранее.
На конец I квартала Owlet360 насчитывала более 115 тыс. платящих подписчиков. Компания также запустила сервис педиатрической телемедицины Owlet OnCall и обозначила стратегическую цель — привлекать около 1 млн новых клиентов в год и удерживать семьи не менее двух лет. В долгосрочной перспективе менеджмент рассчитывает сформировать базу более чем из 1 млн подписчиков, что должно усилить переход Owlet от производителя устройств к платформе с регулярной выручкой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.