Freedom ожидает рост акций Century Aluminum более, чем на четверть

Аналитики Freedom Broker рекомендовали «Покупать» акции Century Aluminum Company (CENX) с 2-месячной целевой ценой $55. Потенциал роста составляет 27,2% относительно цены входа $43. Инвестиционная идея основана на восстановлении производственных показателей компании, высоких ценах на алюминий, дефиците металла на рынке США и перспективном проекте нового завода в Оклахоме.

 Century Aluminum Company — производитель первичного алюминия

Century Aluminum — американский производитель первичного алюминия. Компания владеет и управляет алюминиевыми заводами в США и Исландии, а также является мажоритарным владельцем и управляющим партнером глиноземного завода Jamalco на Ямайке.

Прибыль переходит в фазу структурного улучшения

По мнению аналитиков Freedom Broker, Century Aluminum выходит из многолетнего периода операционных перебоев. Во II квартале компания увеличила отгрузки алюминия на 6% кв/кв, до 130 632 тонн, после завершения расширения предприятия Mt. Holly в штате Южная Каролина и возвращения второй линии завода Grundartangi в Исландии практически к полной загрузке.

При этом результаты II квартала еще не отражают полного эффекта от проведенных операционных улучшений, считают эксперты. В течение квартала Century завершила перезапуск последних 90 электролизеров на Mt. Holly, а Grundartangi восстановил работу второй линии.

Менеджмент ожидает, что скорректированная EBITDA Century в III квартале составит $325–345 млн против $326,9 млн во II квартале. По оценке аналитика, это обеспечивает высокий уровень базовой прибыльности даже без дополнительного роста цен на алюминий.

Финансовые показатели укрепляются

Во II квартале 2026 года выручка Century Aluminum составила $752,1 млн против $649,2 млн в I квартале. Чистая прибыль составила $249,3 млн против $337,5 млн кварталом ранее.

Снижение чистой прибыли связано прежде всего с тем, что в I квартале компания получила разовый доход $287,9 млн от продажи алюминиевого завода Hawesville. При этом скорректированная чистая прибыль, напротив, выросла с $170,7 млн до $257,3 млн, а скорректированная EBITDA — с $231,4 млн до $326,9 млн.

Именно скорректированные показатели лучше отражают текущую динамику бизнеса: скорректированная чистая прибыль увеличилась на $86,6 млн, а скорректированная EBITDA — на $95,5 млн последовательно.

Компания также продолжает укреплять баланс: на 30 июня Century располагала $343,4 млн денежных средств, а общая ликвидность составляла $784,9 млн, включая денежные средства, ограниченные денежные средства и доступный объем заимствований. По состоянию на конец июля денежные средства компании уже превышали общий объем долга. Кроме того, в июле Century получила возврат федерального налогового кредита Section 45X за 2025 год в размере $94,3 млн.

Дефицит алюминия поддерживает инвестиционную историю

Аналитики считают, что фундаментальные условия на американском рынке алюминия остаются исключительно благоприятными для Century Aluminum. Компания является одним из наиболее прямых инструментов для получения экспозиции к ужесточению баланса спроса и предложения на первичный алюминий в США. Раздел 232 Закона о расширении торговли 1962 года в размере 50% продолжает защищать американских производителей, а низкий уровень мировых запасов создает дополнительную поддержку ценам, считают эксперты.

По оценке аналитиков, глобальный рынок алюминия в 2026 году может столкнуться с дефицитом около 1 млн тонн, который, как ожидается, сохранится и в 2027 году. Для Century это особенно важно, поскольку рост реализованных цен уже стал одним из ключевых факторов улучшения финансовых результатов, полагают аналитики.

Оклахома может изменить масштаб бизнеса

Вторым крупным драйвером инвестиционной истории аналитики считают проект Century Aluminum по строительству нового алюминиевого завода в Оклахоме совместно с Emirates Global Aluminium (EGA). EGA будет владеть 60% совместного предприятия, Century — 40%. Планируется, что новый завод будет производить около 750 тыс. тонн алюминия в год. Это более чем вдвое увеличит текущие мощности по производству первичного алюминия в США.

Начало строительства запланировано на конец 2026 года, первый выпуск продукции ожидается к концу 2029 года. Проект получил поддержку в виде гранта Министерства энергетики США на $500 млн.

Дополнительным фактором поддержки стала июльская мера, согласно которой компании, инвестирующие в новые мощности по производству алюминия в США, могут получить право на импорт по сниженной тарифной ставке 25% в объеме, эквивалентном планируемым новым производственным мощностям, вместо базовой ставки 50%.

Century рассчитывает получить разрешение на импорт до 300 тыс. тонн алюминия в год по сниженной ставке начиная с 2027 года. По оценке аналитиков, экономия от такой возможности может помочь профинансировать долю Century в строительстве завода в Оклахоме.

Что важно знать о компании

Century Aluminum завершила I квартал 2026 года с выручкой $649,2 млн против $633,7 млн в IV квартале 2025 года. Скорректированная EBITDA выросла с $170,6 млн до $231,4 млн, а скорректированная чистая прибыль — со $128,2 млн до $170,7 млн.

В I квартале компания начала расширение последних 90 электролизеров на Mt. Holly и перезапуск второй линии Grundartangi. Во II квартале эти проекты уже начали отражаться в производственных результатах.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.