Президент США Дональд Трамп пригрозил с 1 января 2027 года повысить до 50% пошлины на произведенные в Канаде автомобили, грузовики, автокомпоненты и сталь. Для автомобилей ставка в случае реализации угрозы удвоится с нынешних 25%. Рынок уже отреагировал на заявление снижением акций американских автопроизводителей. Ford (F) потерял 3,4%, Stellantis (STLA) – 3,5%, General Motors (GM) – 1,1%. Под давлением оказались и транспортные компании: J.B. Hunt Transport подешевела на 5,7%, Knight-Swift – на 3,5%, Old Dominion Freight Line – на 2,4%.
По мнению аналитика Freedom Владимира Чернова, сильнее всего новый виток торгового конфликта может ударить по автомобильной промышленности обеих стран. Однако пока угрозу Трампа не стоит воспринимать как окончательное решение: параметры пошлин и перечень товаров еще могут измениться в ходе переговоров.
Пошлины могут увеличить расходы Ford, GM и Stellantis
Главная проблема для автопроизводителей – тесная интеграция производственных цепочек США и Канады. Автомобиль может собираться в Канаде из американских комплектующих, а отдельные детали в процессе производства несколько раз пересекать границу.
У General Motors в Канаде выпускают пикапы Chevrolet Silverado. Ford инвестировал около $3 млрд в предприятие в Онтарио, где планирует производить F-Series Super Duty. Крупные мощности в стране есть и у Stellantis.
Поэтому 50%-ная пошлина может привести к росту себестоимости и для американских компаний. По оценке Чернова, дополнительные расходы придется либо компенсировать за счет прибыли производителей, либо перекладывать на покупателей через повышение цен.
Торговый конфликт США и Канады затронет перевозчиков и металлургов
Еще одной уязвимой отраслью могут стать грузоперевозки. Снижение котировок J.B. Hunt, Knight-Swift и Old Dominion уже показывает опасения инвесторов по поводу возможного сокращения товарных потоков между двумя странами.
Повышение пошлин на канадскую сталь способно увеличить затраты американских автопроизводителей и строительных компаний. При этом отдельные металлурги США могут выиграть от ограничения конкуренции: после заявления Трампа акции Steel Dynamics в моменте прибавляли 6,8%, Nucor – 5,5%, Cleveland-Cliffs – 9,4%. К закрытию торгов основные представители отрасли, однако, растеряли рост.
Продавцы автозапчастей могут выиграть от роста цен на машины
Потенциальным бенефициаром новых пошлин может стать рынок ремонта автомобилей. Если новые машины подорожают, потребители могут дольше эксплуатировать старые, увеличивая расходы на обслуживание и запчасти. Это может поддержать бизнес крупнейших американских продавцов . Так, после заявления Трампа акции AutoZone выросли на 1,7%, O’Reilly Automotive – на 1,8%, а Advance Auto Parts – на 2,5%.
При этом для американского потребителя общий эффект, по мнению Чернова, скорее будет негативным. Помимо автомобилей, рост стоимости канадской стали и других материалов способен повысить стоимость строительства жилья.
США также рискуют пострадать от новых пошлин
Несмотря на то что новые пошлины направлены против канадских товаров, избежать негативных последствий американской экономике также будет сложно. Тесная интеграция производственных цепочек двух стран означает, что рост торговых барьеров может увеличить издержки компаний в США и привести к повышению цен для потребителей.
По словам Чернова, североамериканские производственные цепочки десятилетиями формировались как единая система, поэтому быстро разделить их невозможно. Часть дополнительных расходов в результате может лечь на американских потребителей.
При этом для Канады последствия потенциальной торговой войны будут более значительными: на США приходится около 62% ее внешнеторгового оборота.
Пока речь идет именно об угрозе введения пошлин. Чернов отмечает, что жесткие заявления Трампа нередко используются как инструмент давления в торговых переговорах, поэтому до 1 января размер пошлин и перечень затронутых товаров еще могут измениться.
Торговые переговоры США и Канады уже влияли на автотарифы
Тарифная политика в отношении Канады неоднократно менялась в ходе переговоров. 19 августа Freedom писал, что Трамп отложил введение 50%-ных пошлин на канадские товары на три дня после достижения предварительной договоренности. Канада тогда выразила готовность устранить меры, которые США считали дискриминационными в отношении американских автомобилей и ряда других товаров.
Ранее американские власти уже корректировали тарифную политику в отношении автомобильной отрасли. Freedom писал о частичном смягчении автотарифов в апреле 2025 года: производителям предоставляли освобождение от части дополнительных сборов и компенсации некоторых уже уплаченных пошлин. Меры затрагивали в том числе General Motors, Ford и Stellantis.
Для американских автопроизводителей тарифные риски остаются актуальными и сейчас. В июле Freedom писал о результатах General Motors: несмотря на сильную отчетность, аналитики отмечали давление на маржу компании в ближайших кварталах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.