Freedom Broker оценил потенциал Dollar Tree в 11,81% после сильного квартала

Эксперты Freedom Broker подтвердили для акций американской сети магазинов фиксированных цен Dollar Tree Inc. (DLTR) рейтинг «Держать» и повысили целевую цену до $142. При текущей стоимости $127 это предполагает потенциал роста на 11,81%. Аналитики отмечают, что результаты компании превзошли ожидания даже без учета разовой выгоды от возврата таможенных пошлин.

Что за компания Dollar Tree

Dollar Tree управляет сетью дисконтных магазинов в США и Канаде. Компания продает продукты питания, товары для дома, средства личной гигиены, игрушки и другую повседневную продукцию преимущественно по низким фиксированным ценам. На конец II квартала 2026 финансового года сеть насчитывала 9,4 тыс. магазинов. Рыночная капитализация Dollar Tree на момент подготовки обзора Freedom Broker составляла $25 401,64 млн, а стоимость компании с учетом долга — $32 678,33 млн.

Базовая прибыль оказалась сильнее ожиданий

Главным результатом квартала аналитики Freedom Broker считают не разовую выгоду от возврата пошлин, а улучшение базовой рентабельности бизнеса. Без учета чистого эффекта тарифных возвратов скорректированная операционная прибыль Dollar Tree достигла примерно $371,1 млн, а маржа — 7,6% против 5,2% годом ранее. 

Скорректированная прибыль на акцию без разовой выгоды составила примерно $1,39 и оказалась на 22% выше консенсус-прогноза. По мнению аналитиков, это указывает на структурное улучшение операционной эффективности, которое обеспечили снижение товарных потерь, экономия на расходах на персонал и эффект операционного рычага.

Дополнительным позитивным сигналом стало восстановление покупательского трафика. Показатель вырос на 0,4% и впервые за четыре квартала вернулся в положительную зону — на квартал раньше, чем рассчитывало руководство Dollar Tree.

Выручка выросла на 7%

Чистые продажи Dollar Tree во II квартале увеличились на 7,0% год к году, до $4 886,5 млн. Общая выручка составила $4 891,2 млн против консенсус-прогноза $4 868 млн.

Сопоставимые продажи выросли на 3,7%, средний чек увеличился на 3,3%, а трафик — на 0,4%. Двухлетний накопленный рост сопоставимых продаж достиг 10,2% — лучшего показателя с 2023 года.

Продажи товаров повседневного спроса повысились на 5,8%, а товаров выборочного спроса — на 1,6%. В результате доля повседневной продукции в структуре продаж увеличилась на 100 базисных пунктов, до 51,6%. Такой сдвиг поддерживает трафик, но может давить на рентабельность, поскольку товары этой категории обычно имеют более низкую маржу.

Возврат пошлин резко увеличил прибыль

Скорректированная операционная прибыль достигла $690 млн против консенсус-прогноза $325 млн. Скорректированная операционная маржа составила 14,1% и увеличилась на 890 базисных пунктов. Из них 650 базисных пунктов обеспечил чистый эффект от возврата пошлин.

Dollar Tree получила $383 млн в рамках возврата пошлин IEEPA — компенсация импортерам ранее уплаченных сборов, которые администрация Дональда Трампа ввела на основании Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях. При этом компания направила $37 млн на реинвестиции и учла $13,0 млн отдельных начислений по пошлинам. Чистая выгода для разводненной прибыли на акцию составила $1,31.

Денежный поток поддержал обратный выкуп акций

Операционный денежный поток Dollar Tree вырос до $921,5 млн с $260,7 млн годом ранее. Свободный денежный поток достиг $675,2 млн против $15,6 млн во II квартале 2025 финансового года.

Запасы сократились на 8,6%, до $2 452,2 млн, несмотря на рост продаж на 7,0%. Капитальные затраты составили $246,3 млн. На конец квартала компания располагала $1 058,1 млн денежных средств при долгосрочном долге $2 933,5 млн.

Во II квартале Dollar Tree направила $605 млн на обратный выкуп акций. Компания также открыла 75 новых магазинов и перевела или добавила около 710 торговых точек в мультиценовой формат. Их общее количество достигло примерно 6 600, а доля мультиценового предложения — 17% продаж.

Dollar Tree повысила прогноз прибыли

Менеджмент повысил прогноз скорректированной EPS на 2026 финансовый год с $6,70–7,10 до $7,70–8,05. Без учета чистой выгоды от возврата пошлин в размере около $0,60 новый диапазон составляет $7,10–7,45.

Прогноз чистой выручки сохранили на уровне $20,5–20,7 млрд, сопоставимые продажи, как ожидается, вырастут на 3,0–4,0%. Компания по-прежнему планирует открыть примерно 400 новых магазинов.

На III квартал Dollar Tree прогнозирует чистую выручку в размере $5,0–5,1 млрд, рост сопоставимых продаж на 3,0–4,0% и скорректированную EPS на уровне $0,80–0,95. Без учета реинвестирования средств от возврата пошлин прибыль может составить $1,30–1,45 на акцию.

Почему аналитики сохраняют осторожность

Аналитики Freedom Broker считают расходы на обновление магазинов, маркетинг и снижение цен оправданным использованием разового дохода. Однако компании еще предстоит доказать, что реинвестиции в размере примерно $210 млн принесут результат в IV квартале и в 2027 финансовом году.

Сдерживающим фактором остается структура продаж: рост сопоставимых показателей пока в основном обеспечивается увеличением среднего чека, тогда как трафик прибавил лишь 0,4%. Кроме того, опережающий рост менее маржинальных товаров повседневного спроса может усилить давление на валовую маржу во втором полугодии.

В то же время аналитики позитивно оценивают распространение мультиценового формата и повышение стандартов магазинов. Чистая выручка за последние 12 месяцев в расчете на квадратный фут торговой площади достигла рекордных $243 против $237 годом ранее. Это может говорить об устойчивом улучшении производительности сети.

Новости предыдущих кварталов

В марте Dollar Tree прогнозировала выручку на 2026 финансовый год в диапазоне $20,5–20,7 млрд и скорректированную EPS на уровне $6,50–6,90. Осторожный прогноз отражал давление инфляции, пошлин и ослабление спроса в дисконтной рознице.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.