Freedom Broker повысил рекомендацию по акциям Argan до «Покупать»

Аналитики Freedom Broker Сергей Глинянов и Аружан Сейфулла повысили рекомендацию по акциям Argan (AGX) с «Держать» до «Покупать» и сохранили целевую цену на уровне $700. От цены $410,40, использованной при подготовке аналитического обзора, ориентир предполагает потенциал роста на 70,57%.

Подробный разбор результатов, факторов роста и рисков компании представлен в новом аналитическом обзоре Freedom Broker.

Argan – американская инжиниринговая и строительная компания. Она проектирует, строит и вводит в эксплуатацию электростанции, промышленные объекты, энергетические и телекоммуникационные сети. Основную часть выручки приносят проекты газовой генерации. Акции компании обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером AGX.

Выручка Argan выросла на 61,5%

Во втором квартале 2027 финансового года консолидированная выручка Argan достигла рекордных $384 млн. Показатель увеличился на 61,5% год к году и примерно на 32% по сравнению с предыдущим кварталом.

Операционная прибыль выросла на 89%, до $56,8 млн. Чистая прибыль увеличилась на 51%, с $35,3 млн до $53,3 млн, а разводненная прибыль на акцию – с $2,50 до $3,76.

По оценке аналитиков Freedom Broker, результаты подтверждают успешное исполнение основных проектов компании. Однако часть выручки, которую ожидали получить позднее, была признана уже во втором квартале. Это может ограничить последовательный рост показателей в ближайшие кварталы. По прогнозу Freedom Broker, выручка Argan по итогам 2027 финансового года составит $1,35 млрд, а прибыль на акцию – $12,94.

Газовые электростанции поддержали результаты

Выручка энергетического направления увеличилась на 52,9% год к году, до $301,2 млн. Рост обеспечило наращивание объемов работ по четырем крупным проектам газовой генерации, которые постепенно замещают вклад солнечных электростанций, приближающихся к завершению строительства.

Валовая рентабельность направления составила 22,4% против 19,6% годом ранее и 23,6% в предыдущем квартале. Последовательное снижение показателя соответствует ожиданиям: текущие крупные проекты пока находятся на ранних стадиях строительства. По мере перехода к следующим этапам объемы работ и выручка должны увеличиваться.

Дальнейшая динамика Argan будет зависеть не только от исполнения действующих контрактов, но и от получения новых заказов. Руководство компании ожидает присуждения нескольких проектов преимущественно в сфере газовой генерации в течение следующих 7–15 месяцев. Ранее назывался диапазон 10–18 месяцев.

Портфель заказов постепенно сокращается по мере выполнения текущих проектов. В первом полугодии Argan признала $675 млн выручки, при этом более $260 млн сокращения портфеля удалось компенсировать расширением работ по действующим контрактам и небольшими новыми заказами.

Давление на промышленное направление будет временным

Выручка промышленного направления выросла на 111,2% год к году, до рекордных $76,2 млн. При этом его валовая рентабельность снизилась с 12,5% до 7,3%. Ухудшение показателя связано с несколькими проектами за пределами рынка центров обработки данных, считают аналитики. После пересмотра ожидаемых затрат их экономическая эффективность оказалась ниже первоначальных оценок. Эти работы планируется завершить в течение шести месяцев, поэтому давление на рентабельность может сохраняться еще один-два квартала.

Аналитики Freedom Broker ожидают, что влияние этого фактора на общие показатели Argan будет ограниченным. Дополнительную поддержку промышленному направлению может оказать контракт на $125 млн на поставку систем накопления тепловой энергии и емкостей для охлаждения центров обработки данных. Такие системы помогают отводить тепло от вычислительного оборудования и поддерживать необходимую температуру в помещениях. В дальнейшем проект может приносить более $10 млн дополнительной квартальной выручки.

Доход телекоммуникационного направления увеличился на 39,5%, до $6,6 млн. Пока оно формирует лишь около 2% консолидированной выручки, однако органический рост и недавнее приобретение нового актива могут со временем удвоить его доход относительно уровня 2026 финансового года.

Спрос на электроэнергию остается фактором роста

В июне Freedom Broker уже повышал целевую цену акций Argan до $700, но сохранял рекомендацию «Держать». Тогда аналитики отмечали улучшение финансовых прогнозов, высокую загрузку компании и рост потребности центров обработки данных в новых источниках электроэнергии.

Одним из подтверждений отраслевой тенденции стал проект газовой электростанции в Западном Техасе стоимостью около $7 млрд. Ее мощность может достичь 5 тыс. мегаватт, а вырабатываемая электроэнергия будет направляться на обеспечение крупного комплекса центров обработки данных.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.