Иена может продолжить укрепление при сохранении ставки ФРС – Freedom

Японская иена может продолжить укрепляться, если Банк Японии повысит процентную ставку, а Федеральная резервная система США сохранит ее без изменений, считает ведущий аналитик Freedom Наталья Мильчакова. Такой сценарий способен оказать давление на доллар и поддержать валюты развивающихся стран.

Курс иены 8 сентября достиг максимума с февраля, в моменте укрепившись до 152,89 иены за доллар. Позднее американская валюта вернулась к уровню около 154 иен. С начала сентября японская валюта подорожала примерно на 4%.

Рынок ожидает повышения ставки Банком Японии

Главным фактором укрепления иены стали ожидания повышения ставки Банком Японии на заседании 17–18 сентября. Сейчас она составляет 1%, а рынок допускает ее увеличение на 25 базисных пунктов, то есть на 0,25 процентного пункта, до 1,25%.

Процентная ставка влияет на привлекательность активов, номинированных в национальной валюте. Ее повышение увеличивает потенциальную доходность японских облигаций и может усилить спрос на иену со стороны инвесторов.

В течение продолжительного времени низкие ставки в Японии позволяли участникам рынка занимать средства в иенах и вкладывать их в более доходные активы других стран. При укреплении японской валюты такие операции становятся менее выгодными, поэтому инвесторы продают зарубежные активы, покупают иены для погашения займов и тем самым дополнительно поддерживают ее курс.

Решение ФРС определит дальнейшую динамику доллара

Заседание ФРС пройдет 15–16 сентября, до решения Банка Японии. Если американский регулятор сохранит диапазон процентных ставок без изменений, а Банк Японии повысит ставку, разница между доходностью активов двух стран сократится.

По мнению Натальи Мильчаковой, такой сценарий может привести к заметному ослаблению доллара. Одновременно поддержку способны получить валюты развивающихся стран, поскольку снижение привлекательности американской валюты обычно способствует перераспределению капитала в пользу более рискованных активов.

Ранее Freedom сообщал об ослаблении доллара до минимумов с мая на фоне снижения ожиданий повышения ставки ФРС. Тогда японская иена также укреплялась, а участники рынка обсуждали вероятность новых валютных интервенций.

Валютная интервенция – это покупка или продажа национальной валюты центральным банком или финансовыми властями для воздействия на ее курс. Япония прибегает к таким операциям, когда резкое ослабление иены создает угрозу ускорения инфляции.

Дорогая нефть может сдержать рост иены

Основным препятствием для дальнейшего укрепления японской валюты остаются высокие цены на нефть. Япония зависит от импорта энергоресурсов, поэтому подорожание сырья увеличивает расходы компаний и стоимость ввоза топлива.

Рост энергетических затрат может ускорить инфляцию, ухудшить торговый баланс страны и повысить спрос японских импортеров на иностранную валюту для оплаты поставок. В результате часть поддержки, которую иена получает от ожиданий повышения ставки, может быть утрачена.

В начале сентября Freedom отмечал рост нефти WTI выше $91 за баррель на фоне возобновления ударов между США и Ираном. Продолжение ближневосточного конфликта и риски перебоев с поставками сохраняют давление на страны, зависящие от импорта энергоресурсов, включая Японию.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.