Аналитик Freedom Манучехр Нарзуллоев рекомендует покупать акции First Solar (FSLR) по цене около $210 с целевым ориентиром $255 до 9 ноября 2026 года. Потенциал роста составляет 21,4%. Ограничить возможные потери предлагается при снижении котировок до $185, а рекомендуемый размер позиции составляет 2% инвестиционного портфеля.
First Solar – один из крупнейших американских производителей солнечных модулей. Компания выпускает тонкопленочные панели на основе теллурида кадмия, строит и расширяет заводы в США, а также поставляет оборудование для крупных солнечных электростанций. Акции компании обращаются на бирже Nasdaq под тикером FSLR.
Коррекция создала привлекательную точку входа
После публикации отчетности за второй квартал акции First Solar продолжили снижаться и к моменту подготовки инвестиционной идеи торговались около $210. Это примерно на 35% ниже июньского максимума $320,95.
За последний месяц бумаги потеряли 16,1%, а за квартал – 35,1%. Для сравнения, индекс S&P 500 за эти периоды снизился на 0,2% и вырос на 1,8% соответственно. Акции First Solar значительно отстали как от широкого рынка, так и от технологического сектора.
Аналитик Freedom связывает коррекцию с осторожностью инвесторов относительно скорости поступления новых заказов, загрузки зарубежных предприятий и дальнейших условий государственной поддержки солнечной энергетики. При этом фундаментальные показатели First Solar остаются устойчивыми, а годовой прогноз не был снижен.
First Solar сохранила прогноз на 2026 год
Во втором квартале выручка компании уменьшилась примерно на 4% год к году, до $1,06 млрд. Снижение было связано с расторжением отдельных клиентских договоров, однако его частично компенсировал рост поставок солнечных модулей.
Чистая прибыль увеличилась с $342 млн до $423 млн, а прибыль на акцию – с $3,18 до $3,92. Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов и износа активов выросла с $560 млн до $644 млн.
Валовая рентабельность достигла 57,3% против 45,6% годом ранее, а операционная – 42,6% против 33%. В то же время около $89 млн положительного эффекта обеспечил ожидаемый возврат ранее уплаченных пошлин. Дополнительную поддержку оказали налоговые льготы и снижение расходов на доставку, поэтому квартальное улучшение прибыли частично носило разовый характер.
First Solar сохранила прогноз на 2026 год. Компания ожидает выручку от $4,9 млрд до $5,2 млрд, валовую прибыль от $2,4 млрд до $2,6 млрд и скорректированную прибыль до вычета процентов, налогов и износа активов от $2,6 млрд до $2,8 млрд. Чистая денежная позиция на конец года прогнозируется в диапазоне $1,7–2,3 млрд.
Портфель заказов достиг $13,6 млрд
На 30 июня портфель заказов First Solar составлял 45,1 ГВт на общую сумму около $13,6 млрд. Гигаватт – единица мощности, равная 1 млрд ватт. Действующие договоры предусматривают поставки солнечных модулей до 2030 года, что обеспечивает хорошую предсказуемость будущей выручки.
При этом портфель постепенно сокращается: на конец 2025 года он составлял 50,1 ГВт, а по итогам первого квартала – 47,9 ГВт. В последние отчетные периоды объем выполненных поставок превышал количество новых заказов. Именно скорость пополнения портфеля остается одним из главных показателей для инвесторов.
После окончания второго квартала динамика улучшилась. First Solar получила около 1,9 ГВт новых заказов в США по средней цене примерно $0,36 за ватт. Еще более 2 ГВт приходилось на договоры, вступление которых в силу зависит от выполнения определенных условий, а по дополнительным 2 ГВт компания продолжала переговоры.
Для реализации инвестиционной идеи возвращение портфеля к прежним максимальным значениям не требуется. Положительным сигналом может стать постепенное сближение объемов новых заказов и текущих поставок.
Расширение производства поддержит акции First Solar
Компания располагает пятью полностью интегрированными производственными предприятиями в США и строит шестую площадку в Южной Каролине. Она предназначена для завершения производства модулей, выпуск которых начинается на зарубежных предприятиях First Solar.
Первая очередь нового завода должна начать работу во втором полугодии 2026 года, вторая – к середине 2027-го. После выхода на полную мощность предприятие сможет обрабатывать до 3,5 ГВт солнечных модулей ежегодно. Расширение должно повысить загрузку зарубежных мощностей, сократить расходы на доставку и увеличить долю продукции, соответствующей требованиям локализации в США.
Дополнительную поддержку обеспечивает федеральная налоговая льгота для американских производителей компонентов чистой энергетики. Для полностью выпущенного в США и проданного стороннему покупателю модуля First Solar оценивает размер льготы примерно в $0,17 на ватт.
Конкурентные позиции компании также укрепляют торговые ограничения. В отличие от большинства производителей First Solar использует теллурид кадмия, а не кристаллический кремний, поэтому новые меры США в большей степени затрагивают зарубежных поставщиков конкурирующих кремниевых панелей.
Центры обработки данных создают новый источник спроса
Растущее потребление электроэнергии центрами обработки данных может расширить круг покупателей First Solar. Такие центры объединяют серверы и другое оборудование, необходимое для хранения и обработки информации, работы облачных сервисов и систем искусственного интеллекта.
Один из примеров – солнечная электростанция Steel River Energy Center в штате Арканзас. Первая очередь проекта мощностью около 1,6 ГВт будет построена с использованием модулей First Solar и должна обеспечивать растущие потребности Google в электроэнергии.
Ранее Freedom рассматривал First Solar как одного из возможных бенефициаров роста энергопотребления систем искусственного интеллекта. Развитие таких проектов может постепенно снизить зависимость компании от традиционных заказчиков солнечных электростанций.
Отчет за третий квартал станет основным событием
Главной контрольной точкой инвестиционной идеи станет отчетность за третий квартал, публикация которой ожидается в конце октября. First Solar прогнозирует продажи модулей мощностью от 3,9 ГВт до 4,5 ГВт и скорректированную прибыль до вычета процентов, налогов и износа активов в диапазоне $625–775 млн.
Инвесторы также будут оценивать новые контракты, темпы запуска производства в Южной Каролине и подтверждение годового прогноза. Улучшение этих показателей может стать основанием для восстановления котировок.
В августе Freedom уже отмечал устойчивость бизнеса First Solar после сильных результатов второго квартала. С тех пор продолжение коррекции улучшило соотношение потенциальной доходности и риска, однако сама инвестиционная идея по-прежнему относится к категории высокого риска.
К основным угрозам относятся медленное поступление новых заказов, изменение государственной поддержки отрасли, задержки запуска заводов и снижение загрузки зарубежных производственных мощностей. Давление на акции также может усилиться при ухудшении прогноза или слабой отчетности за третий квартал.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.