Freedom Broker: синергия с Calavo повысит цену акций Mission Produce  

Аналитики Freedom Broker подтверждают рекомендацию «Покупать» по акциям Mission Produce (AVO) и целевую цену $16. При текущей стоимости бумаг $13,2 потенциал роста составляет 21,21%. Позитивный взгляд основан на расширении бизнеса после приобретения Calavo, ожидаемом эффекте синергии и перспективах улучшения финансовых результатов в четвертом квартале.

Интеграция Calavo поддерживает долгосрочные перспективы

Mission Produce — один из крупнейших мировых поставщиков авокадо. Компания выращивает, закупает, упаковывает и распределяет продукцию, а после приобретения агропромышленной компании Calavo в мае также развивает направление готовых продуктов, включая гуакамоле и соусы.

Наиболее важным результатом квартала аналитики Freedom Broker называют повышение ожидаемого годового эффекта синергии от интеграции Calavo до более чем $30 млн. Ранее руководство рассчитывало получить не менее $25 млн в течение 18 месяцев после закрытия сделки.

Новая оценка отражает более высокую экономию по коммерческим, общим и административным расходам, а также возможности оптимизации объединенной операционной сети. Руководство ожидает, что расширенная платформа позволит Mission Produce существенно увеличить долю рынка в 2027–2030 годах.

По мнению аналитиков Freedom Broker, вертикально интегрированная бизнес-модель, диверсифицированная география поставок и увеличение масштаба после сделки повышают надежность снабжения, расширяют клиентскую базу и усиливают операционную гибкость компании.

При этом результаты будут зависеть от успешности интеграции Calavo, способности Mission Produce превращать рост объемов в повышение маржи и денежных потоков, а также от темпов снижения долговой нагрузки.

Выручка превысила прогноз аналитиков

В третьем квартале 2026 финансового года выручка Mission Produce выросла на 25,8% год к году — с $357,7 млн до $450,0 млн. Результат оказался примерно на 16,6% выше прогноза Freedom Broker, составлявшего $386 млн.

Основным фактором роста стало увеличение объема продаж авокадо на 38% благодаря включению результатов Calavo и расширению поставок из Мексики. Mission Produce реализовала около 253 млн фунтов авокадо. При этом средняя цена продажи снизилась на 9% год к году из-за увеличения производства и предложения на рынке.

Выручка сегмента Marketing & Distribution повысилась на 20,4%, с $344,1 млн до $414,3 млн. Продажи нового сегмента Prepared Foods за период после завершения покупки Calavo 28 мая составили $15,5 млн и пока не отражают результаты за полный квартал.

Продажи внешним клиентам увеличились с $9,1 млн до $14,8 млн. Однако общая выручка сегмента с учетом операций с аффилированными компаниями снизилась с $49,0 млн до $45,8 млн из-за уменьшения средних цен на авокадо. Выручка от голубики выросла с $4,5 млн до $5,4 млн. Показатель получил поддержку благодаря возврату ранее уплаченных таможенных пошлин.

Расходы на сделку привели к чистому убытку

Рост выручки пока не привел к сопоставимому улучшению рентабельности. Валовая прибыль составила $44,7 млн против $45,1 млн годом ранее, а валовая маржа сократилась на 270 базисных пунктов, до 9,9%.

Снижение средних цен на авокадо оказало давление на International Farming, тогда как приобретение Calavo поддержало результаты Marketing & Distribution. Операционная прибыль сократилась с $21,0 млн до $0,5 млн. В отчет вошли консультационные и интеграционные расходы по сделке в размере $12,6 млн, а также затраты, связанные с учетом приобретения.Скорректированная EBITDA составила $32,4 млн против $32,6 млн годом ранее. В Marketing & Distribution показатель вырос с $20,0 млн до $24,7 млн, а в International Farming снизился с $12,1 млн до $7,6 млн.

Скорректированная чистая прибыль уменьшилась с $18,2 млн, или $0,26 на разводненную акцию, до $15,0 млн, или $0,18 на акцию. Чистый убыток, приходящийся на Mission Produce, составил $6,5 млн, или $0,08 на разводненную акцию, против прибыли $14,7 млн, или $0,21 на акцию, годом ранее. Результат включает $25,4 млн расходов до налогообложения, связанных с приобретением Calavo.

Компания ожидает роста EBITDA в четвертом квартале

Руководство подтвердило прогноз скорректированной EBITDA за второе полугодие 2026 финансового года на уровне $84–88 млн. После результата в $32,4 млн за третий квартал компания ожидает получить около $52–55 млн в четвертом квартале.

Поддержку показателю должны оказать вклад Calavo за полный квартал, более поздние сроки реализации перуанского урожая, увеличение продаж голубики и восстановление маржи по авокадо. Объем пригодной для экспорта продукции с плантаций в Перу ожидается на уровне 120–130 млн фунтов против 105 млн фунтов в предыдущем сезоне.

Отраслевые поставки авокадо в четвертом квартале могут вырасти примерно на 10% год к году, тогда как средняя цена, согласно прогнозу руководства, снизится приблизительно на 10% с уровня $1,39 за фунт годом ранее.

Долг вырос после приобретения Calavo

На конец квартала денежные средства и их эквиваленты Mission Produce составляли $47,1 млн против $64,8 млн на конец 2025 финансового года. Долгосрочный долг с учетом текущей части увеличился примерно до $400,3 млн преимущественно из-за заемного финансирования покупки Calavo.

За первые девять месяцев 2026 финансового года отток денежных средств от операционной деятельности достиг $25,9 млн против притока $21,4 млн годом ранее. На динамику повлияли снижение прибыли, расходы на сделку и интеграцию в размере $26,0 млн и сезонный рост потребности в оборотном капитале.

Капитальные затраты сократились с $39,8 млн до $32,0 млн. По итогам всего года компания ожидает показатель около $45 млн. В рамках программы обратного выкупа объемом $100 млн Mission Produce приобрела собственные акции на $7,2 млн в третьем квартале и на $9,4 млн за девять месяцев.

Freedom Broker сохранил рекомендацию «Покупать»

В июне эксперты Freedom Broker также рекомендовали покупать акции Mission Produce, но целевая цена тогда составляла $15. Аналитики ожидали восстановления результатов во втором полугодии после слабого второго квартала, когда выручка сократилась на 24%, до $290,9 млн, а скорректированная EBITDA — с $19,1 млн до $7,1 млн. После выхода нового отчета целевая цена была повышена до $16.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.