Freedom Broker сделал ставку на платину и медь, но снизил прогноз по алюминию

Аналитики Freedom Broker сохраняют позитивный взгляд на платину и медь, одновременно занимая более осторожную позицию по золоту, серебру, алюминию и железной руде. В сентябрьском обзоре сырьевых рынков прогноз по платине повысили с $1,7 тыс. до $1,8 тыс. за унцию, по палладию — с $1,3 тыс. до $1,35 тыс. за унцию, а по меди — на $0,10 за фунт. Прогноз по алюминию, напротив, снизили с $3,7 тыс. до $3,2 тыс. за тонну.

Freedom Broker переходит к избирательному подходу

Рост на сырьевых рынках становится менее равномерным, считают эксперты Freedom Broker. Прогнозы по золоту и серебру сохранены без изменений, тогда как оценки платины, палладия и меди повысили. Одновременно аналитики заметно ухудшили ожидания по алюминию и умеренно снизили прогнозы по железной руде и коксующемуся углю.

Краткосрочный прогноз по золоту остается нейтральным. При текущей цене $4 409 за унцию Freedom Broker ожидает среднюю стоимость металла на уровне $4 250 в III квартале и $4 600 в IV квартале 2026 года. Прогноз на 2027 год составляет $4 900, на 2028 год — $5 000 за унцию.

Серебро при текущей стоимости $65.19 за унцию аналитики оценивают в $65.00 в III квартале и $70.00 в IV квартале. Средний прогноз на 2027 год составляет $63.25, а на 2028 год — $60.00 за унцию.

Укрепление доллара может ограничить золото

В краткосрочной перспективе дальнейший рост золота могут сдерживать потенциальное укрепление доллара и жесткая глобальная денежно-кредитная политика. Индекс DXY находится около 99,5 и сохраняет «бычий» уклон.

Рынок ожидает заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке 15–16 сентября. Более сильная, чем предполагалось, базовая инфляция повысила вероятность увеличения ставки значительно выше 80%. Европейский центральный банк уже поднял ставку 10 сентября, а вероятность повышения ставки Банком Японии 18 сентября впервые с 2007 года рынок оценивает в 97%.

Одновременно спрос на золото со стороны инвесторов усиливается. По данным Всемирного совета по золоту, обеспеченные золотом биржевые фонды в августе приобрели 121 т металла нетто против 23 т в июле. Основной приток пришелся на Северную Америку и Европу. С июльского минимума совокупный нетто-приток в золотые ETF достиг около 102 т.

Запасы золота на крупнейших биржах составляют около 15,1 млн унций. Они увеличились на 6,4% относительно циклического минимума начала августа, но остаются почти на 38% ниже рекордных 24,25 млн унций, зафиксированных в апреле 2025 года. По оценке Freedom Broker, физический рынок по-прежнему остается относительно напряженным.

Дополнительную поддержку ценам оказывает увеличение производственных затрат. Совокупные денежные затраты на производство унции золота с учетом поддерживающих капитальных расходов, или AISC, на уровне 90-го персентиля во II квартале 2026 года составляли около $2 600 за унцию. Аналитики допускают рост показателя до $3 000 в 2027 году.

Платина получила наиболее позитивную оценку

Freedom Broker повысил прогноз цены платины на III квартал с $1 700 до $1 800 за унцию. При текущей стоимости $1 798 аналитики ожидают роста средней цены до $2 200 в IV квартале 2026 года. Такой же уровень заложен в прогнозы на 2027 и 2028 годы. Отношение аналитиков к металлу остается позитивным.

Прогноз по палладию на III квартал повысили с $1 300 до $1 350 за унцию при текущей цене $1 324. На IV квартал аналитики ожидают $1 900, а на 2027 и 2028 годы — $2 000 за унцию.

При этом позиции крупных спекулянтов по двум металлам различаются. По платине они сохраняют чистую длинную позицию около 15 000 контрактов. Позиционирование управляющих денежными средствами по палладию впервые стало умеренно коротким и составляет около -4 600 контрактов.

Дефицит поддерживает медь, но в IV квартале возможна коррекция

Freedom Broker повысил прогноз по меди на $0,10 за фунт. При текущей цене $6.47 аналитики ожидают $6.50 в III квартале, но допускают умеренную коррекцию до $6.20 в IV квартале 2026 года. Прогноз средней цены на 2027 год составляет $6.93, на 2028 год — $7.80 за фунт. Взгляд на металл остается позитивным.

Прогноз по алюминию снизили

Наиболее заметный пересмотр затронул алюминий: прогноз на III квартал снижен с $3 700 до $3 250 за тонну. Текущая цена составляет $3 274. На IV квартал Freedom Broker ожидает $3 600, средний прогноз на 2027 год составляет $3 638, на 2028 год — $4 013 за тонну.

Ожидания по алюминию остаются нейтральными на фоне сравнительно высоких физических запасов. Прогноз по железной руде снижен на $2, до $98 за тонну в III квартале. На IV квартал аналитики ожидают $95, на 2027 год — $88, а на 2028 год — $85 за тонну. Взгляд на железную руду остается негативным.

Прогноз по энергетическому углю сохранен без изменений, тогда как оценка коксующегося угля снижена на $10 за тонну. Для энергетического угля Freedom Broker ожидает $135 в III квартале и $130 в IV квартале 2026 года, для коксующегося — $240 и $250 за тонну соответственно.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.