Freedom назвал две причины глобальной распродажи гособлигаций

Распродажа государственных облигаций США распространилась на рынки Азии и Европы перед решением Федеральной резервной системы по процентной ставке. Доходность десятилетних казначейских облигаций США поднялась выше 5% и достигла максимума с 2007 года, а аналогичный показатель в Японии превысил 3% впервые за 30 лет.

Ведущий аналитик Freedom Наталья Мильчакова связывает падение цен облигаций с неопределенностью вокруг решения ФРС и резким подорожанием нефти. Дальнейшая динамика долгового рынка будет зависеть от действий американского регулятора 16 сентября и его оценки инфляционных рисков.

Почему цены облигаций падают при росте доходности

Государственные облигации – это долговые ценные бумаги, с помощью которых страны привлекают деньги инвесторов. Покупатель такой бумаги предоставляет государству средства и получает процентный доход.

Цена ранее выпущенной облигации и ее доходность движутся в противоположных направлениях. Когда инвесторы продают бумаги и их стоимость снижается, потенциальная доходность для нового покупателя растет. Масштабное повышение доходностей поэтому указывает на падение спроса на государственный долг.

Американские казначейские облигации считаются одним из основных ориентиров для мирового финансового рынка. Изменение их доходности влияет на стоимость кредитов, оценку акций и привлекательность долговых бумаг других стран.

Доходность японских облигаций достигла 30-летнего максимума

Доходность десятилетних государственных облигаций Японии 15 сентября выросла до 3,025%. Показатель также повысился в Южной Корее, Сингапуре, Великобритании и Германии.

От Банка Японии инвесторы ожидают повышения процентной ставки 18 сентября на 0,25 процентного пункта, до 1,25%. Это может стать максимальным уровнем ставки за 31 год. Ужесточение денежно-кредитной политики направлено на сдерживание инфляции и поддержку курса иены.

На европейском рынке дополнительное давление создают дорогие энергоносители. Ранее Freedom отмечал рост доходности немецких государственных облигаций на фоне ускорения инфляции и повышения цен на нефть и газ.

Рынок ждет решения ФРС 16 сентября

По оценке Натальи Мильчаковой, инвесторы опасаются, что ФРС может отказаться от ожидаемого повышения ставки. Сохранение ее на прежнем уровне или снижение под политическим давлением способно ослабить доверие к готовности регулятора вернуть инфляцию к целевым 2%.

Вероятность повышения ставки на 0,25 процентного пункта участники рынка оценивали в 92%. Месяцем ранее показатель составлял 59,4%. Если ФРС повысит ставку, это произойдет впервые с июля 2023 года.

Повышение ставки может показать, что регулятор намерен продолжать борьбу с инфляцией, и частично сдержать рост доходности облигаций. Более мягкое решение, напротив, способно усилить продажи государственных бумаг.

Дорогая нефть усиливает инфляционные риски

Вторым фактором распродажи Наталья Мильчакова называет скачок нефтяных цен. Если стоимость нефти закрепится выше $100 за баррель, расходы стран-импортеров на топливо и перевозки продолжат расти.

Наиболее уязвимыми могут оказаться экономики, которые сильно зависят от импорта энергоносителей, включая Японию и ряд европейских стран. Рост инфляции при одновременном замедлении экономики повышает риск стагфляции – состояния, при котором слабый экономический рост сочетается с быстрым повышением цен.

Геополитическая напряженность уже влияет на стоимость нефти и отношение инвесторов к риску. В обзоре рынка ОАЭ Freedom обращал внимание на влияние ситуации на Ближнем Востоке и безопасности судоходства через Ормузский пролив на финансовые рынки.

После объявления решения ФРС ситуация на долговом рынке может измениться. Направление движения будет зависеть не только от уровня ставки, но и от сигналов регулятора относительно дальнейшей денежно-кредитной политики.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.