Freedom Broker предупредил о риске коррекции рынка из-за нефти и доходностей

Сочетание высоких цен на нефть и доходности десятилетних казначейских облигаций США около 5% создает риск коррекции американского рынка, отмечают аналитики Freedom Broker. Дорогие энергоносители усиливают инфляционное давление, а рост ставок на долговом рынке повышает стоимость финансирования и снижает привлекательность акций. При этом общий баланс факторов аналитики пока оценивают как нейтральный, предупреждая о сохранении повышенной волатильности.

Нефть усилила инфляционные риски

На торгах 16 сентября стоимость нефти WTI достигла $105,82 за баррель, прибавив за день 4,53%. Brent завершила торги около $108,75. Поддержку ценам оказали опасения по поводу сокращения поставок с Ближнего Востока и из Ливии.

Нефтяные отгрузки из саудовского порта Янбу на Красном море были приостановлены после повреждения нефтепровода East–West. Саудовская Аравия также отменила часть поставок европейским покупателям, запланированных на вторую половину сентября. Королевство начало предлагать азиатским нефтеперерабатывающим компаниям дополнительные партии сырья с погрузкой через Оман, чтобы частично компенсировать перебои.

Нефтепровод East–West приобрел особое значение как маршрут, позволяющий транспортировать сырье к Красному морю в обход Ормузского пролива. До остановки по нему проходило около 4–5 млн баррелей в сутки, что соответствует приблизительно 4–5% мирового предложения.

Дорогая нефть осложняет задачу ФРС

Рост нефтяных цен повышает расходы на топливо, перевозки и производство, которые постепенно могут отражаться на конечной стоимости товаров и услуг. По оценке Freedom Broker, устойчиво дорогая нефть способна ограничить возможности Федеральной резервной системы по смягчению денежно-кредитной политики. Регулятору приходится учитывать риск того, что энергетический шок замедлит возвращение инфляции к целевому уровню 2%.

ФРС 16 сентября повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, до 3,75–4%. Регулятор указал, что инфляция по-прежнему остается повышенной, а принятое решение должно способствовать более своевременному возвращению темпов роста цен к цели.

Если нефтяные котировки продолжат расти, инвесторы могут закладывать более продолжительный период высоких ставок. Такой сценарий способен оказать давление на фондовый рынок даже без существенного ухудшения текущих финансовых результатов компаний.

Доходность гособлигаций приблизилась к 5%

Вторым фактором риска Freedom Broker называет долговой рынок. Доходность десятилетних казначейских облигаций США к моменту подготовки обзора находилась около 5%. Дополнительное давление на бумаги оказал слабый спрос на аукционе двадцатилетних государственных облигаций.

Рост доходностей влияет на акции сразу по нескольким направлениям. Во-первых, он повышает стоимость кредитования для компаний, покупателей жилья и потребителей. Во-вторых, государственные облигации становятся более привлекательной альтернативой рискованным активам. В-третьих, высокие ставки снижают текущую оценку будущих денежных потоков компаний.

S&P 500 необходим выход выше 7650 пунктов

Freedom Broker сохраняет нейтральную оценку баланса рисков для американского рынка, но ожидает повышенную волатильность. С одной стороны, дорогая нефть и высокие доходности облигаций создают предпосылки для коррекции. С другой — смягчение инфляционных опасений или снижение доходностей может поддержать спрос на акции.

Техническим ориентиром аналитики называют уровень 7650 пунктов по индексу S&P 500. Уверенное закрепление выше этой отметки может стать основанием для более позитивной оценки краткосрочных перспектив рынка. Пока этого не произошло, сочетание нефтяного и долгового факторов остается основным источником давления.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.