Сделка Paramount и Warner Bros. больше не находится под угрозой срыва — Freedom

Урегулирование спора Paramount Skydance (PSKY) с несколькими американскими штатами устранило одно из последних ключевых препятствий для приобретения Warner Bros. Discovery (WBD), отмечают аналитики Freedom Broker. Снижение регуляторной неопределенности поддержало бумаги Warner Bros. Discovery, однако дальнейшая динамика будет зависеть от окончательного закрытия сделки.

Ключевое препятствие для сделка Paramount и Warner Bros. устранили

Paramount Skydance объединяет киностудию Paramount Pictures, телеканал CBS и стриминговый сервис Paramount+. Warner Bros. Discovery владеет студиями Warner Bros., платформой HBO Max и телеканалом CNN.

Paramount заключила соглашение с Калифорнией и еще 11 штатами, которые пытались заблокировать приобретение Warner Bros. Discovery из-за опасений по поводу снижения конкуренции. Параллельный спор с компанией урегулировала Гильдия сценаристов США. Урегулирование снимет одно из последних ключевых препятствий для завершения слияния, считают эксперты Freedom Broker.

После этого руководство Paramount заявило, что компания получила все необходимые разрешения и рассчитывает закрыть сделку примерно через две недели.

На фоне новостей акции Warner Bros. Discovery 21 сентября подорожали более чем на 10%. Бумаги Paramount также росли в начале торгов, но позднее сократили прирост и потеряли почти 3%. 

Paramount приняла условия властей

По условиям соглашения, Paramount должна дополнительно направить на производство фильмов в США $1,5 млрд в течение пяти лет. Компания обязалась выпускать по 30 картин в каждый из первых двух лет после объединения и по 32 — в каждый из следующих трех лет.

Не менее четырех ежегодных релизов должны относиться к независимому кино, а не менее 20% — к крупнобюджетным проектам. За невыполнение установленного количества релизов предусмотрен штраф в размере $30 млн за каждый недостающий фильм. Paramount также согласилась не повышать сборы для кинотеатров в течение трех лет и создать специальный совет, который будет контролировать редакционную независимость CBS и CNN.

Сделку планируют закрыть в ближайшие недели

Стоимость приобретения Warner Bros. Discovery составляет около $110 млрд. Объединенная компания получит крупный портфель киностудий, телеканалов, стриминговых платформ и развлекательных франшиз.

Paramount ожидает, что слияние позволит сократить расходы примерно на $6 млрд. При этом совокупный долг объединенной компании может составить около $80 млрд. Завершение сделки до конца сентября позволит Paramount избежать дополнительных выплат акционерам Warner Bros. Discovery в размере $7 млн за каждый день задержки.

Соглашение уже получило одобрение регуляторов США, Великобритании и Евросоюза. После урегулирования претензий штатов и Гильдии сценаристов крупных правовых препятствий для закрытия сделки не осталось.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.