Freedom Broker увидел потенциал роста Intuitive Surgical на 35,58%

Аналитики Freedom Broker сохранили рекомендацию «Покупать» по акциям Intuitive Surgical (ISRG) с целевой ценой $540. При текущей стоимости $405,1 потенциал роста составляет около 33,3%. Ключевым драйвером инвестиционной идеи эксперты считают способность производителя хирургических роботов увеличивать прибыль быстрее выручки благодаря высокой доле повторяющихся доходов и операционному рычагу.

Подробности читайте в новом инвестиционном обзоре от экспертов Freedom Broker.

Чем занимается Intuitive Surgical

Intuitive Surgical — мировой лидер в области роботизированной хирургии. Компания разрабатывает платформы da Vinci для проведения малоинвазивных операций и систему Ion для диагностики заболеваний легких.

Бизнес-модель Intuitive Surgical сочетает продажу и аренду оборудования с сервисным обслуживанием и поставками расходных материалов. Повторяющиеся доходы обеспечили 85% выручки компании во втором квартале 2026 года, что повышает предсказуемость денежных потоков. 

Рост прибыльности становится главным аргументом

По оценке Freedom Broker, инвестиционная привлекательность Intuitive Surgical все сильнее зависит не только от количества операций, но и от роста рентабельности. Компания демонстрирует выраженный операционный рычаг: ее прибыль увеличивается быстрее выручки, поскольку расходы растут более умеренными темпами.

Аналитики снизили целевую цену акций с $610 до $540, однако сохранили рекомендацию «Покупать». С учетом текущей стоимости $405,1 ожидаемый рост до целевого уровня равен примерно 33,3%. Для оценки компании эксперты использовали модель дисконтированных денежных потоков на пять лет, а также мультипликаторы NTM P/E на уровне 50x и EV/Sales на уровне 15x.

Прибыль выросла быстрее выручки

Во втором квартале 2026 года выручка Intuitive Surgical увеличилась на 19% год к году, до $2,89 млрд. Чистая прибыль по GAAP выросла на 24%, до $818 млн, а разводненная прибыль на акцию достигла $2,29 против $1,81 годом ранее. Скорректированная чистая прибыль составила $1 млрд, или $2,80 на акцию.

Операционная прибыль по GAAP увеличилась с $743 млн до $972 млн. Валовая маржа без учета отдельных статей достигла 70%, прибавив 210 базисных пунктов. Маржа EBIT non-GAAP составила 42,1% и превысила консенсус-прогноз рынка на уровне 38,5%.

Объем денежных средств, их эквивалентов и инвестиций на балансе достиг $8,63 млрд, увеличившись за квартал на $650 млн. Компания также выкупила 0,9 млн собственных акций на $380 млн.

Da Vinci и Ion расширяют установленную базу

Количество операций с использованием платформ Intuitive Surgical для проведения малоинвазивных операций выросло примерно на 16% год к году. Число процедур на робот-ассистированных хирургических системах da Vinci увеличилось на 15%, а на платформе для биопсии Ion — на 36%.

За квартал компания установила 468 систем da Vinci, включая 246 устройств нового поколения da Vinci 5. Общая установленная база da Vinci выросла на 12%, до 11 710 систем, а количество платформ Ion — на 21%, до 1 096 единиц.

За пределами США число процедур da Vinci увеличилось на 20%. На американском рынке темпы роста замедлились до 12% с 14% кварталом ранее. Среди сдерживающих факторов аналитики называют снижение числа бариатрических операций на фоне распространения препаратов класса GLP-1, более слабую активность в сегменте плановых операций и ухудшение доступности медицинской помощи.

Цикл обновления оборудования поддержит выручку

Одним из основных драйверов Freedom Broker называет многолетний цикл замены старых хирургических роботов на da Vinci 5. Дополнительную поддержку могут обеспечить расширение использования платформ SP и Ion, улучшение условий страхового возмещения в Японии и выход da Vinci 5 на новые рынки.

Компания также предлагает восстановленные системы XiR и развивает программу Extended Use, позволяющую дольше использовать отдельные инструменты. Эти инициативы снижают стоимость одной операции и делают роботизированную хирургию доступнее для медицинских учреждений, чувствительных к цене.

Freedom Broker прогнозирует, что выручка Intuitive Surgical в 2026–2028 годах будет увеличиваться в среднем на 15% ежегодно. При этом операционная прибыль может расти быстрее благодаря повышению загрузки установленной базы и более умеренной динамике расходов.

Компания улучшила прогноз рентабельности

Intuitive Surgical сохранила прогноз роста количества процедур da Vinci в 2026 году на уровне 13,5–15,5%, но теперь ожидает результат ближе к середине диапазона. Одновременно прогноз валовой маржи non-GAAP был повышен с 67,5–68,5% до 68–69%. Ожидаемый рост операционных расходов компания сузила до 11–13%.

По оценке Freedom Broker, повышение маржинальности, рост сервисной выручки и обновление установленного оборудования позволяют рассчитывать на дальнейшее увеличение прибыли даже при постепенном переходе бизнеса к более зрелым темпам развития.

Какие риски учитывают аналитики

Основными рисками остаются дальнейшее замедление количества операций в США, распространение препаратов GLP-1 и усиление конкуренции в Китае. На котировки также могут повлиять регуляторное давление и снижение рыночных мультипликаторов по мере замедления темпов роста компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.