Аналитики Freedom Broker рекомендуют «Покупать» акции американской газодобывающей компании CNX Resources (CNX) с целевой ценой $37 на горизонте до 30 ноября 2026 года. При текущей цене $33,89 потенциал роста составляет около 9,2%. Эксперты рассчитывают на сезонное увеличение спроса на газ, а дополнительными аргументами называют относительно низкую оценку бизнеса и обратный выкуп акций.
Что представляет собой CNX Resources
CNX Resources — независимая газодобывающая компания, работающая на сланцевых месторождениях Marcellus и Utica в Аппалачском бассейне США. Ее штаб-квартира находится в Канонсберге, штат Пенсильвания.
По итогам 2025 года природный газ обеспечил около 91% выручки от продажи углеводородов, сжиженные углеводородные газы — около 9%. Поэтому спрос на газ и его стоимость остаются ключевыми факторами для бизнеса.
Отопительный сезон может поддержать котировки
Freedom Broker ожидает, что во второй половине осени цены на газ в США могут подняться до $3,75 за миллион британских тепловых единиц — стандартную единицу измерения на американском газовом рынке. Это на 24,5% выше цены закрытия ноябрьского фьючерса NYMEX 29 сентября, использованной в обзоре.
Согласно приведенному аналитиками прогнозу Минэнерго США, спрос на газ увеличится на 10,6% квартал к кварталу в IV квартале 2026 года и еще на 14% в I квартале 2027-го. Дополнительную поддержку должен обеспечить экспорт сжиженного природного газа: его рост ожидается на уровне 7,8% и 4,5% соответственно. По мнению экспертов, сезонное восстановление газового рынка способно улучшить отношение инвесторов к акциям CNX.
Хеджирование снижает зависимость от колебаний цен
Компания заранее зафиксировала цены примерно для 81% ожидаемой добычи газа в 2026 году с помощью финансовых контрактов. Такой подход защищает денежный поток при снижении рыночных цен, но одновременно ограничивает непосредственную выгоду от их роста.
При этом, как отмечают аналитики Freedom Broker, цены, зафиксированные на 2027 год с учетом региональных поправок, на 21% выше уровней 2026-го. Это создает предпосылки для улучшения финансовых результатов в следующем году.
Оценка бизнеса и выкуп акций — дополнительные аргументы
На момент подготовки обзора прогнозное отношение цены акций CNX к прибыли, или P/E, составляло 10х для 2026 года и 7,6х для 2027-го. Коэффициент EV/EBITDA, сопоставляющий стоимость бизнеса с прибылью до процентов, налогов и амортизации, находился на уровнях 5,5х и 4,9х соответственно. Эти оценки Freedom Broker считает относительно низкими.
Компания прогнозировала около $525 млн свободного денежного потока за 2026 год. В обзоре эта сумма соответствовала 11,4% рыночной капитализации CNX — показатель рассчитан при котировках на дату подготовки материала.
Еще один фактор поддержки — обратный выкуп акций. Согласно обзору, с начала 2025 года CNX выкупила около 24 млн бумаг на $781 млн, компенсировав выпуск примерно 22 млн акций для погашения конвертируемых облигаций. После завершения их погашения дальнейшие выкупы должны непосредственно сокращать количество акций в обращении.
На конец июня неиспользованный объем программы выкупа составлял $2,17 млрд. Это разрешенный лимит, который компания может использовать для приобретения собственных бумаг. CNX_Invest Idea
Последние результаты CNX
Во втором квартале 2026 года CNX получила $138 млн свободного денежного потока. Показатель оставался положительным 26-й квартал подряд, а его накопленный объем с начала реализации семилетнего плана в 2020 году достиг примерно $3,1 млрд.
За квартал компания выкупила около 5,6 млн акций на $199 млн. После его завершения и до публикации июльских материалов она приобрела еще 1,2 млн бумаг на $40 млн.
Руководство сохранило годовой прогноз свободного денежного потока около $525 млн, основанный на рыночных ценах газа на середину июля. Благодаря выкупу акций прогноз этого показателя в расчете на одну бумагу повысился с $3,41 до $3,55. Компания также ожидала, что квартальный объем добычи достигнет максимума в IV квартале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.